什么是备兑看跌期权组合？

1. 什么是备兑看跌期权组合？

备兑期权组合具体分为备兑看涨期权组合及备兑看跌期权组合。
其中备兑看涨期权组合是指投资者持有看涨期权卖持仓，同时持有相同数量的标的期货买持仓；备兑看跌期权组合是指投资者持有看跌期权卖持仓，同时持有相同数量的标的期货卖持仓。
备兑看涨期权组合的应用场景多为投资者持有标的期货多头，但预期后市振荡为主，上方有阻力位，突破概率很低，其优点在于在正常的标的期货投资之外，能够获取额外权利金收益，在振荡行情下，增强投资收益，在下跌行情下，平滑收益曲线，其缺点在于，一旦标的期货行情大涨，投资者需要让渡标的期货在卖出的看涨期权行权价以上的利润，相当于投资者提前锁定了标的期货的卖出价格，即投资者所卖出的看涨期权行权价。
备兑看跌期权组合的应用场景多为，投资者持有标的期货空头，但预期后市振荡为主，下跌有支撑位，突破概率很低，其优缺点和备兑看涨期权组合类似。
“备兑”顾名思义就是对于期权的卖方而言，在卖出期权的同时，准备了相应的标的对冲履约的风险。
具体而言，对于看涨期权的卖方，如同时持有标的多头，则即使出现价格上涨被迫履约，其持有标的多头的盈利能完全对冲被迫履约产生的亏损，对于看跌期权的卖方，如同时持有标的空头，则即使出现价格下跌被迫履约，其持有标的空头的盈利能完全对冲被迫履约产生的亏损。
总而言之，当期权卖方持有相应的可对冲履约风险的标的时，其履约能力是有保障的，其实是可以无需再对期权卖方收取一次保证金以保障其履约的，故郑商所备兑期权组合保证金的收取标准优化为权利金与标的期货交易保证金之和。
与郑商所跨式、宽跨式期权组合需要使用专用指令构建不同，郑商所备兑期权组合不需要投资者使用特别的指令构建，只要客户持有可以构成备兑期权组合的持仓，在每日结算时，郑商所会将符合条件的期权和期货持仓自动确认为备兑期权套利持仓，包括备兑看涨期权套利和备兑看跌期权套利，并给予保证金优惠。
例如，当投资者在盘中新开SR709P6700空头以及SR709空头，可以构成看跌期权备兑组合，在盘中按正常的保证金收取，在结算后，交易所将以上持仓自动确认为看跌期权备兑组合，按照权利金与标的期货交易保证金之和收取保证金。相关期权仿真结算单展示内容如下（期货保证金率为10%）：


从结算单中我们可以看到，在结算时交易所自动确认备兑组合后，组合中对应的期权卖方不再收取保证金，期权权利金则是按照当天的结算价435.5，计入白糖期货的保证金中（11089=6734×10×10%+435.5×10）。
对于备兑组合，交易所在自动组合后，只对保证金有影响，给投资者节约了保证金，对于组合成分持仓的平仓没有任何影响，投资者可正常进行平仓操作，而不用管该持仓是否属于备兑组合。
另外，还需要特别提醒投资者注意的是，当投资者在构建期权备兑组合成分持仓时，需注意期货与期权的月份需保持一致，例如SR709P6700需对应构建9月份的白糖期货合约，如构建其他月份的白糖期货合约就无法组成备兑组合。

2. 股票期权中，备兑开仓指的是什么呢？

通常，当准备开盘时，持有目标股票通常对短期趋势并不乐观，但不想出售目标投资者会选择通过认购期权来降低股票的头寸成本。如果股价没有像分析的那样上涨，卖出的期权就不会被行使，你可以保持持有的股票数量不会改变；如果这段时间与分析结果相反，股价大幅上涨，当期权买方需要投资者行使时，股票将以约定的价格出售。即使进行了这样的操作，双方约定的价格通常都是更高的价格，卖出也无妨。

投资期权需要一定的专业培训，上海证券交易所也为投资者设定了非常严格的门槛，对资金、经营时间和资格有一定的要求。此外，上海证券交易所对投资者进行了分级管理：一级投资者持有股票目标时可以开仓。二级投资者在此基础上增加了开仓权限；三级投资者更自由，卖出更多的开仓。卖出和开仓不需要投资者持有股票目标进行期权交易；交易必须由三级投资者进行，其他级别的投资者不能进行。这就是卖出和准备开盘的区别。准备开盘，即准备开盘策略。这意味着投资者在持有股票的同时在期权市场上出售相应的认购期权。

股票上涨，虽然股票会赚取利润，期权合同价格上涨，认购期权买方行使从使用准备开盘策略买入相应股票的权利，一旦买方行使，使用准备开盘投资者必须履行交付的相关义务，股票上涨收入将抵消行使成本，准备开盘策略用户的最大收入仅为出售所得权。至于另一种认购期权买方在价格上涨时不行使的情况，这种情况的可能性很小，所以这里不讨论。

股票下跌，期权合约价格下跌，特别是低于期权合约价格，买入认购期权不会选择行使（行使，意味着以相对较高的价格买入低价股票），此时，在认购期权之前，可以给投资者使用准备开放策略的好处是：只损失买入股票本金，避免持有认购期权合约价格下跌造成损失，但因为卖出认购期权减少损失。

3. 在股票期权中，备兑开平仓是什么意思？谢谢

　　备兑开仓指的是一种“抛补式”的期权，也就是说投资者在合约到期时，按行权价卖出标的证券的义务可以通过持有的标的证券予以履行，因此想要实现备兑开仓，则必须先购买期权，然后才可以进行交易。

　　下面是对股票期权的介绍：
　　股票期权指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。是对员工进行激励的众多方法之一，属于长期激励的范畴。股票期权是上市公司给予企业高级管理人员和技术骨干在一定期限内以一种事先约定的价格购买公司普通股的权利。股票期权是一种不同于职工股的崭新激励机制，它能有效地把企业高级人才与其自身利益很好地结合起来。股票期权的行使会增加公司的所有者权益。是由持有者向公司购买未发行在外的流通股，即是直接从公司购买而非从二级市场购买。

4. 备兑期权的解析

例如，投资者在拥有股票A时，卖出A的看涨期权，或者在卖空A时卖出A的看跌期权。 　相对来讲，备兑期权是一种比较保守的投资策略，当股票价格向投资者所持有头寸的相反方向运动时，投资者收到的期权费在一定程度上弥补了这一损失。当股票价格向投资者所持有头寸的相同方向运动时，投资者仍可以获得期权费的收益，只是收益的最大额度也只限于期权费，因为股票上的收益会和期权上的损失完全抵消。