债券的承销

1. 债券的承销

      在债券间接发行中，证券中介机构代理发行人发行债券——证券中介机构借助自己在证券市场上的信誉和营业网点，在规定的发行有效期限内将证券销售出去，这一过程称为承销。      从证券承销实践看，证券承销主要有以下四种方式：代销、助销、包销及承销团承销。      证券代销是指承销商代理发售证券，并发售期结束后，将未出售证券全部退还给发行人的承销方式。      证券代销的特点是：发行人与承销商之间建立的是一种委托代理关系 。代销过程中，未售出证券的所有权属于发行人 ，承销商仅是受委托办理证券销售事务； 承销商作为发行人的推销者，不垫资金 ，对不能售出的证券不负任何责任，证券发行的风险基本上是由发行人自己承担； 由于承销商不承担主要风险 ，相对包销而言，所得收入(手续费)也少。      证券助销，是指承销商按承销合同规定，在约定的承销期满后对剩余的证券出资买进(余额包销)，或者按剩余部分的数额向发行人贷款，以保证发行人的筹资、用资计划顺利实现。我国的证券法将余额包销归入包销方式。      证券包销是指在证券发行时，承销商以自己的资金购买计划发行的全部或部分证券，然后再向公众出售，承销期满时未销出部分仍由承销商自己持有的一种承销方式。证券包销又分两种方式：一种全额包销，一种是定额包销。全额包销是承销商承购发行的全部证券，承销商将按合同约定支付给发行人证券的资金总额。定额包销是承销商承购发行人发行的部分证券。无论是全额包销，还是定额包销，发行人与承销商之间形成的关系都是证券买卖关系。在承销过程中未售出的证券，其所有权属于承销商。      承销团承销，又称"联合承销"，是指两个以上的证券承销商共同接受发行人的委托向社会公开发售某一证券的承销方式。由两个以上的承销商临时组成的一个承销机构称为承销团。我国《证券法》规定，向社会公开发行的证券票面总值超过人民币5000万元的，应当由承销团承销。承销团应当由主承销与参与承销的证券公司组成。      债券承销范围：      企业债券承销。提供企业债券融资咨询，方案策划和组织实施，产品设计和定价分析服务；协助企业申请企业债券发行规模，寻找担保单位，进行信用评级；组织企业债券销售，介绍上市和兑付工作；代理登记，保管企业债券.国债，金融债券，次级债承销拥有稳固，健全的国债，金融债，次级债的机构营销网络，与国内大型机构投资者如保险公司，基金公司，财务公司等具有良好的合作关系.在全国各地的营业部设有专职的债券业务人员，在统一协调下与不同的客户群体及时交流沟通，为此类债券的承销提供了有力保障。      短期融资券承销。拥有短期融资券承销商资格，为企业提供发行短期融资券的策划，方案设计，承销等方面的服务。      可转换债券承销。提供可转换债券融资咨询，方案策划和组织实施，产品设计和定价分析服务；      组织可转换债券的路演，销售和上市介绍工作。

2. 债券承销和代理承销一样不一样

一样的，因为代理承销也是债券承销的方式之一。
债券承销的概念；
1、 债券承销是指投资银行接受客户委托，按照客户要求向机构投资者和公众投资者出售债券，以达到客户融资目的的行为或过程。对于发行人来说，是债券发行，即以借入资金为目的，按照法定程序向投资者发行代表一定债权和兑现条件的债券的法律行为

债券承销主要有四种方式：代理承销、辅助承销、承销，包销和承销团包销（一）代销证券，是指承销商代理销售证券，在销售期结束时将未售出的证券全部返还给发行人；（一）发行人与承销商之间是委托代理关系关系。在代销过程中，未售出证券的所有权属于发行人，承销商仅受委托代销证券
（2）承销商作为发行人的发起人，对未售出证券不承担责任，而证券发行的风险基本上由发行人自己承担
（3）由于承销商不承担主要风险，因此收益（手续费）低于承销收入
（2）所谓的证券辅助销售是指承销商，按照承销合同的规定，购买约定承销期限届满后的剩余证券（余额承销），或者按照剩余部分的金额向发行人贷款，以确保发行人融资和资金使用计划的顺利实现。我国《证券法》规定，余额包销分为包销（三）证券包销，所谓证券包销，是指包销人以自有资金购买全部或者部分拟发行的证券，然后向社会公开销售的包销方式，承销期届满，未售出部分仍由承销商持有。证券承销有两种方式：一种是全额承销，另一种是限额承销。全额承销是指承销商按照合同约定向发行人支付的资金总额。定额承销是承销商接受发行人发行的部分证券。无论是全额承销还是限额承销，发行人与承销商之间的关系都是证券交易关系。承销过程中未售出证券的所有权属于承销商
（4）承销团承销。又称联合承销，是指两个以上证券承销商共同接受发行人的委托，向社会公开销售某一证券。由两个以上承销商临时组成的承销机构，称为承销团
根据《中华人民共和国证券法》，向社会公开发行的证券票面总值超过5000万元的，由承销团承销。承销团由主承销公司和参与承销的证券公司组成
综上所述，债券承销有代理承销、辅助承销、包销和集团承销四种方式，法律规定，超过5000万元人民币的，由承销团承销。

3. 债券承销费

法律分析：公司债券承销费率 公司债券的承销费率并没有固定的一个数值，一般来说与其规模有关，1%-2%，此外债券的承销费上限问题也是如此，现实中发行债券支付的承销费及担保费金额较大应计入"应付债券--利息调整"科目。
法律依据：《中华人民共和国公司法》
第一百零四条 本法和公司章程规定公司转让、受让重大资产或者对外提供担保等事项必须经股东大会作出决议的，董事会应当及时召集股东大会会议，由股东大会就上述事项进行表决。
第一百四十八条 董事、高级管理人员不得有下列行为：
(一)挪用公司资金;
(二)将公司资金以其个人名义或者以其他个人名义开立账户存储;
(三)违反公司章程的规定，未经股东会、股东大会或者董事会同意，将公司资金借贷给他人或者以公司财产为他人提供担保;
(四)违反公司章程的规定或者未经股东会、股东大会同意，与本公司订立合同或者进行交易;
(五)未经股东会或者股东大会同意，利用职务便利为自己或者他人谋取属于公司的商业机会，自营或者为他人经营与所任职公司同类的业务;
(六)接受他人与公司交易的佣金归为己有;
(七)擅自披露公司秘密;
(八)违反对公司忠实义务的其他行为。
董事、高级管理人员违反前款规定所得的收入应当归公司所有。

4. 债券承销费

债券的利率水平、期限结构、还本付息情况、发行价格、发行数量、票面金额、税收效应等，这些发行条件直接决定了债券对投资者的吸引力大小。法律依据：《中华人民共和国证券法》第二条在中华人民共和国境内，股票、公司债券、存托凭证和国务院依法认定的其他证券的发行和交易，适用本法；本法未规定的，适用《中华人民共和国公司法》和其他法律、行政法规的规定。政府债券、证券投资基金份额的上市交易，适用本法；其他法律、行政法规另有规定的，适用其规定。资产支持证券、资产管理产品发行、交易的管理办法，由国务院依照本法的原则规定。在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任。

5. 债券的承销费有上限吗，最高是多少

您好
债券的承销费有上限要看本身的规模，这个是不一定的：
1、发行债券支付的承销费及担保费金额较大应计入"应付债券－－利息调整"科目。
2、原因是：应按发行价（即实际收到的价款）借记“银行存款”，按面值贷记“应付债券－－面值”，二者如有差额，则借记或贷记“应付债券－－利息调整”。所以，支付的承销费及担保费金额应先记入“应付债券－－利息调整”，再按实际利率法在持有期间内摊销。摊销计入的科目有可能是“在建工程、制造费用、财务费用、研发支出”等（要看债券的具体用途而定，而且可能资本化也可能费用化）

6. 债券承销是什么类型

1、全额包销。全额包销也叫承购包销。它是指承销商先将债券全部或部分认购下来，并立即向债券发行人支付全部债券价款，然后再按照市场条件转售给投资者，转售剩余部分由中介机构拥有。
2、余额包销。余额包销也称为助销，是指由发行人委托承销商按照已定的发行额和发行条件，在约定期限内向社会推销债券，到了销售截止日期，未售出的余额由承销商认购。
3、代销。代销是指发行人委托承销商向社会销售债券，承销商按照规定的发行条件在约定的期限内尽力推销，到了销售截止日期，债券如果没有按照原定发行数额全部销售出去，则其未销售部分退还给发行人，承销商从发行人那里收取委托手续费，但不承担任何发行风险。
一、哪些公司可以发行债券？
发行公司债券的主体，也就是具有发行公司债券资格的公司为：
1、股份有限公司；
2、国有独资公司；
3、两个以上的国有企业设立的有限责任公司；
4、两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司。
在这四种可以发行公司债券的主体中，股份有限公司可以发行公司债券是通行的规则，而有限责任公司作为发行主体，则是要求规模较大，有可靠的信誉，支持其正常的发展。
二、债券发行要满足哪些发行条件
1、公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策；
2、公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；
3、经资信评级机构评级，债券信用级别良好；
4、公司最近一期末经审计的净资产额应符合法律、行政法规和中国证监会的有关规定；
5、最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息；
6、本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40％；金融类公司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算。

7. 什么是债券承销

8. 债券承销是什么意思

    　　你们知道债券承销是什么吗?它和普通的债券发行又有什么区别呢?那么下面就让我为你们介绍一下债券承销是什么意思吧。
       　　 债券承销的概念 
       　　债券承销(Bond Underwriting)是指投资银行接受客户的委托，按照客户的要求将债券销售到机构投资者和社会公众投资者手中，实现客户筹措资金的目的的行为或过程。
       　　对发行人来说就是债券发行，即发行人以借贷资金为目的，依照法律规定的程序向投资人要约发行代表一定债权和兑付条件的债券的法律行为。
       　　 债券承销的方式与条件 
       　　1.代销。代销是指发行人委托承销商向社会销售债券，承销商按照规定的发行条件在约定的期限内尽力推销，到了销售截止日期，债券如果没有按照原定发行数额全部销售出去，则其未销售部分退还给发行人，承销商从发行人那里收取委托手续费，但不承担任何发行风险。采用代销方式，发行者仍有发行失败的风险;而中介机构虽然承担的风险小，但其收人也相对较小。因此，这种方式在各国都较少采用。
       　　2.余额包销。余额包销也称为助销，是指由发行人委托承销商按照已定的发行额和发行条件，在约定期限内向社会推销债券，到了销售截止日期，未售出的余额由承销商认购。其特点是既保证债券发行总额的完成，又能减轻发行者的费用和中介机构的风险压力，因此十分流行。
       　　3.全额包销。全额包销也叫承购包销。它是指承销商先将债券全部或部分认购下来，并立即向债券发行人支付全部债券价款，然后再按照市场条件转售给投资者，转售剩余部分由中介机构拥有。中介机构赚取的不是发行者支付的手续费，而是转卖债券的价差。采取全额包销方式，承销商要承担全部的发行风险，同时又要保证发行人及时得到所需的全部资金，因此发行者必须付出较高的发行费用。
       　　全额包销的方式按照承销商的不同又可分为协议包销、俱乐部包销和银团包销。
       　　 债券承销的流程 
       　　(1)获得债券承销业务
       　　??投资银行获得债券承销业务一般有两种途径。一是与发行人直接接触，了解并研究其要求和设想之后，向发行人提交关于债券发行方案的  建议书  。如果债券发行人认为投资银行的建议可以接受，便与投资银行签订债券发行合同，由该投资银行作为主承销商立即着手组建承销辛迪加。
       　　??另一个途径是参与竞争性投标。许多债券发行人为了降低债券的发行成本，获得最优的发行方案，常常采用投标的方式选择主承销商。投资银行可以单枪匹马地参与投标，但一般先于若干家其他投资银行联合组成投标集团，以壮大自身实力。中标的投标集团在与发行人签订债券发行合同之后，便立即开始着手组建承销辛迪加。
       　　??(2)组建承销辛迪加
       　　??债券承销辛迪加与股票承销辛迪加有一个很大的不同是，辛迪加成员并不一定单纯是投资银行或全能制银行中的投资银行部门构成，这是因为许多限制商业银行参与投资银行业务的国家，对商业银行参与债券尤其是国债的承销和分销的限制比较宽松。
       　　??(3)实施发行
       　　??组建承销商辛迪加并确定辛迪加中各成员的责任后，便进入了债券的发行阶段。严格来说，债券的发行与股票的发行并没有太多的差别。