盈利反应系数的ERC研究的动机

1. 盈利反应系数的ERC研究的动机

就数学回归方程而言,ERC就是斜率(b),但就是这个简单系数却引起了众多学者的关注。ERC研究的动机主要来自两个方面。 为实证会计领域的有关假设提供更为有效的假设检验,是ERC研究的技术动机。以Ball and Brown(1968)的“会计收益的经验评价”及Beaver(1968)的“年收益宣告的信息内涵”作为实证会计研究的起点,那么,盈余信息从一开始就占据了实证会计研究最重要的地位。随后众多研究者无不利用会计盈余信息,从不同角度考察会计信息在经济活动和资源配置中实际所起的作用,即回答实证会计所关心的会计信息有用性问题。关于“盈余信息含量”,国外实证会计分别从符号检验、均值检验、方差检验、及时性研究、盈余反应系数研究等方面进行了研究,得出的基本结论是:证券市场对会计盈余的反应是灵敏的,即会计盈余数字是具有信息含量的。但早期的实证研究文献,绝大多数都假设所有公司在盈余与股票报酬的关系上是同质的,即报酬—盈余关系在横截面和时间序列上是没有差异的。这似乎与人们的直觉相悖。ERC研究就是出于对这种直觉的假设检验,并且当前ERC研究成果也证实了人们的这种直觉,加深了对报酬—盈余关系的进一步认识。基于这些研究成果,人们也许需要从头审视以往的实征研究结论是否恰当。ERC研究成果为契约与政治成本假设、自愿披露或“信号”假设等提供了更有效的检验设计。这是ERC研究的技术动机,也是ERC研究成为实证会计的基础工作之一的重要原因。