股利相关论的股利相关论的不足

1. 股利相关论的股利相关论的不足

股利相关论的几种观点都只中从某一角度来解释股利政策和股价的相关性，不足之处在于没有同时考虑多种因素影响。在不完全资本市场上，公司股利政策效应要受许多因素的影响，如所得税负担、筹资成本、市场效率、公司本身因素等

2. 税收差别理论批判了股利无关论中“股东对现金股利和资本利得不存在偏好“这一假设

亲爱的[微笑]，很高兴为您解答呢。1.税差理论税差：现金股利税和资本利得税有差异（1）一般出于保护和鼓励资本市场投资的目的，会采用股利收益税率高于资本利得税率的差异税率制度；（2）股东在支付税金时间上存在差异，继续持有股票可以延迟资本利得的纳税时间，可以体现递延纳税的时间价值【摘要】
税收差别理论批判了股利无关论中“股东对现金股利和资本利得不存在偏好“这一假设【提问】
亲爱的[微笑]，很高兴为您解答呢。1.税差理论税差：现金股利税和资本利得税有差异（1）一般出于保护和鼓励资本市场投资的目的，会采用股利收益税率高于资本利得税率的差异税率制度；（2）股东在支付税金时间上存在差异，继续持有股票可以延迟资本利得的纳税时间，可以体现递延纳税的时间价值【回答】
观点：（1）如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策；（2）如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策。【回答】

3. 税收差别理论批判了股利无关论中“股东对现金股利和资本利得不存在偏好“这一假设

股利相关论1.税差理论税差：现金股利税和资本利得税有差异（1）一般出于保护和鼓励资本市场投资的目的，会采用股利收益税率高于资本利得税率的差异税率制度；（2）股东在支付税金时间上存在差异，继续持有股票可以延迟资本利得的纳税时间，可以体现递延纳税的时间价值。观点：（1）如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策；（2）如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策。【摘要】
税收差别理论批判了股利无关论中“股东对现金股利和资本利得不存在偏好“这一假设【提问】
股利相关论

1.税差理论

税差：现金股利税和资本利得税有差异

（1）一般出于保护和鼓励资本市场投资的目的，会采用股利收益税率高于资本利得税率的差异税率制度；

（2）股东在支付税金时间上存在差异，继续持有股票可以延迟资本利得的纳税时间，可以体现递延纳税的时间价值。

观点：

（1）如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策；

（2）如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策。【回答】
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