债券货币的时间价值

1. 债券货币的时间价值

      很多投资者可能不知道，货币是具有时间价值的。今天的一块钱到明天可能就不是一块钱了，通常今天的一块钱要多于明天的同一块钱，这就是货币的时间价值在起作用。      所谓货币的时间价值，就是指货币经历一定时间的投资和再投资后所增加的价值。换句话说，货币用于投资并经历一定时间后会增值，增值部分即为时间价值。今天的一块钱和一年后的一块钱的潜在经济价值是不相等的，前者要大于后者，因为现在的一块钱在一年之后，可以超过一块钱。因为如果把这一块钱用于投资，从社会的角度分析，投资会有一个预期年化收益，而这个预期年化收益就是时间的价值。如果从投资者角度分析，投资就是将的消费推迟到将来，把这一块钱用于投资而不是用于消费，投资是要求报酬的，这个报酬就是货币时间价值。当然也可以这样考虑，由于投资者消费时间向后推迟，货币的时间价值就可以理解为是对投资者牺牲当前消费的一种补偿。      相信每个人对时间价值都有一定的生活体验，只是有些人没有注意。如一年期定期存款的预期年化利率为5%，那么把一块钱存入银行，一年之后就可以获得1.05元，这0.5元就是货币的时间价值。如果银行存款预期年化利率为5%，那么，只要现在存入1/(1+0.05)元，一年之后就可以得到1×(1+0.05)/(1+0.05)元，这就表示，一年之后的一块钱只相当于现在的1/(1+0.05)块钱。这个原理构成了投资学分析的基础，不管多么复杂的定价公式，其分析模型都是建立在这一基础上的。      如果资金的投资期限大于一年，货币的时间价值计算就会出现单利和复利两种计算方法。这两种计算方法的计算基础是不同的，计算出来的数值也是不等的。      1.单利计算法      所谓单利，就是只计算本金在投资期限内的时间价值(利息)，而不计算利息的利息。这是利息计算最简单的一种方法。银行的储蓄存款预期年化利率都是按照单利计算的。      单利利息的计算公式是：      I=P0×r×n      其中，I表示到期时的利息，P0表示本金，r表示年预期年化利率，n表示期限。      例：李某将一笔1000元的资金进行银行定期储蓄存款，期限为3年，年预期年化利率为2.00%。那么，按银行存款利息的计算规则，到期时李某所得的本息和为：1000+1000×2.00%×3=1060(元)。      李某的这1000元本金在3年内共获得利息收入60元。那么反过来说，还是按照这种算法，3年后李某的1060元相当于现在的1000元资金，这就涉及到现值的概念了。      现值，就是把将来的一定资金，按一定的预期年化利率折现到现在时刻的价值，是资金时间价值的逆过程。      按照单利计算法，从终值计算现值的方法很简单。以Vp表示现值，Vf表示终值，先给出终值的计算公式：      Vf=Vp×(1+r×n)      其中，r表示投资的预期年化利率，n表示期限，通常以年或月为单位。把这个公式反过来，就得到现值的计算公式：      例：假如李某想在3年后收到1060元，那么他现在应该存多少钱进入银行呢？条件不变的话，现值是这样计算的：=1000(元)。      也就是说，李某现在需要存入1000元才能保证3年后获得1060元的收入。      2.复利计算方法      复利就是指在每经过一个计息期后，都要将本期利息加入上期末本利和，作为计算下期利息的基数。人们所说的利滚利其实就是对复利的应用。这样，上一个计息期的利息都要成为本期生息的本金，即以利生利，也就是俗称的“利滚利”。      例：李某有一笔数额为1000元的资金，银行一年期定期储蓄存款的预期年化利率为2.00%。李某每年初都将上一年的本利之和全部提出，然后再一起作为本金做一年期的定期存款，这样连续进行3年。那么他在第3年末总共可以得到多少本利和呢？这项投资的利息计算方法就是复利计算方法。      第一年末，本利和为：1000+1000×2.00%=1020(元)。      第二年年初，李某将收到的本利和作为第二年的投资本金，即利息已被融入到本金中。因此，在第二年末，本利和为：1020+1020×2.00%=1040.40(元)。      依此类推，在第三年末，本利和为：1040.40+1040.40×2.00%=1061.21(元)。      这种方法的计算过程看似复杂，但事实并非如此。上述李某本利的计算过程实际上可以表示为：1000×(1+2.00%)3=1061.21(元)。      我们仍以Vp表示现值，Vf表示终值，则有      Vf=Vp×(1+r)n      其中，r表示预期年化利率，n表示期限，通常以年或月为单位。      把这个公式倒推，就得到现值的计算公式：      VP=Vf      (1+r)n      例：李某想在3年后获得1061.21元的收入，如果按照复利的计算方法，他现在应该把多少钱存入银行呢？假如银行当前的一年期存款预期年化利率为2.00%，那么，根据复利现值的计算公式，可以计算出：      李某现在只要存入1000元，就能保证3年后获得1061.21元的收入。当然，李某必须每年都把本利和合并起来进行新的投资，这样才能得到1061.21元这个结果。      这个例子看简单，却是所有债券定价分析的基础。复利法的现值公式决定了你当前应该付出多少资金才能保证将来的预期收入，而债券的定价分析，正是围绕着这个问题展开的。      3.复利计息和单利计息的差别      复利计息和单利计息的差别在于，在单利计算方法中，利息和是期限与年预期年化利率直接相乘的结果;而在复利计算中，期限是作为指数，算出来的终值要大，而且期限越长，这两个值之间的差额也越大。同样是1000元的资金，每年的预期年化利率都是2.00%，用单利法和复利法分别进行投资，得到的每年的本息和之间却存在一个差额，原因就在于在复利法下所得到的利息收入被不断地进行再投资，并且不断地获得新的预期年化收益。      那么为什么会有单利法和复利法之间的差别呢？原因是单利法计算相对简单，操作容易，也便于理解，银行存款计息和到期一次还本付息的国债都是用单利计息的方式计算。但是对于投资者来说，他每期收到的利息不是原封不动地放在钱包里，而是会为了预期年化收益进行再投资的，至少存入银行也是会得到活期存款的预期年化收益的。因此复利法是更为科学的计算投资预期年化收益的方法。      很多投资者可能不知道，货币是具有时间价值的，今天的一块钱到明天可能就不是一块钱了，通常今天的一块钱要多于明天的同一块钱，这就是货币的时间价值在起作用。如一年期定期存款的预期年化利率为5%，那么把一块钱存入银行，一年之后就可以获得1.05元，这0.5元就是货币的时间价值。

2. 国债与企业债券有啥不同？哪个收益更大？

国债由政府发行保证还本付息，风险度小，被称为“金边债券”，具有成本低、流动性更强、可信度更高等特点；在国债二极市场上做多做空，做的只是国债利率与市场利率的差额，上下波动的幅度很小。

企业债券通常又称为公司债券，是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。
企业债券是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。企业债券的发行主体是股份公司，但也可以是非股份公司的企业发行债券，所以，一般归类时，企业债券和企业发行的债券合在一起，可直接成为企业债券。

在收益方面企业债券要比较大
企业债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。通常泛指企业发行的债券，我国一部分发债的企业不是股份公司，一般把这类债券叫企业债。符合深、沪证券交易所关于上市企业债券规定的企业债券可以申请上市交易。企业债券由于与国债相比具有更大的信用风险，因而本着风险与收益相符的原则，其利率通常也高于国债。但我国在交易所上市的公司债券基本是AAA级，相当于中央企业级债券，信用风险很低。

3. 什么是企业债券？

4. 债券基金的货币债券区别

货币型基金和债券型基金的区别？

5. 国债也属于债券吗？国债的收益是固定的吗？

国债是属于债券的。国债的持有期比较长，主要是三年和五年。如果投资者急需用钱提前提款，那么银行会收取本金1‰的手续费。投资者可以在证券公司和试点商业银行的柜台购买记账式国债，包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、招商银行、北京银行和南京银行，这些银行已经在全国范围内建立了场外国债交易系统。


如果持有时间不超过6个月，利息损失会相对较小。但是，如果持有时间较长，利息损失也会相对较小。如果扣除的佣金不值得收入，投资者可能会亏钱。债券，国债是主要机构向国家发行的债券，它的信用度最高，被认为是最安全的投资工具，通常被称为 "无风险收益率"，虽然不保证直接保护资本和利息，但基本上不会出现亏损的可能性。

目前的国债开始购买金额为100元，超过100元，按100元的指数倍数增加，目前国债分为账户式国债和凭证式国债两种，基本在银行平台购买。投资者可以在发行期内向各大银行（包括中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、交通银行等）和证券机构的各分支机构出售不记名债券，填写表格带钱购买。如果以过高的价格买入并持有至到期，也有可能在记账式国债上亏损。

国债最终要按面值偿还，但也可以以高于面值的价格买入。例如，一张100美元的钞票可以涨到110美元。如果购买价格太高，到期时的收益率可能会变成负数，持有的债券将以亏损方式到期。所以，国债的风险与银行没有直接关系。即使银行倒闭，《存款保险法》也不适用于国债，也不存在国家赔钱的问题。

6. 公司债券的价格是由什么决定的

1、流动性(系统性：市场上钱多(少)时，借贷方(借款方)的竞争压力使得资金价格只能走低(高。2、偿付能力：如果没有了偿付能力，债券就是一张废纸。3、票息：票息越高，人们越愿意支付更高的价格。4、折损率：折算率高的债券往往面值较高。5、久期：时间越长越有风险这也会反映到债券的价格中。
【本文关联的相关法律依据】
《证券法》第十六条，公开发行公司债券，应当符合下列条件：
(一)股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元;
(二)累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十;
(三)最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息;
(四)筹集的资金投向符合国家产业政策;
(五)债券的利率不超过国务院限定的利率水平;
(六)国务院规定的其他条件。

7. 货币和债券的区别

货币基金与债券基金主要区别：一、实质不同：1、货币基金的实质：是聚集社会闲散资金，由基金管理人运作，基金托管人保管资金的一种开放式基金，专门投向风险小的货币市场工具，区别于其他类型的开放式基金，具有高安全性、高流动性、稳定收益性，具有“准储蓄”的特征。2、债券基金的实质：指专门投资于债券的基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。二、投资对象不同：1、货币基金的投资对象：货币基金资产主要投资于短期货币工具（一般期限在一年以内，平均期限120天），如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券（信用等级较高）、同业存款等短期有价证券。2、债券基金的投资对象：在国内，债券基金的投资对象主要是国债、金融债和企业债。三、特征不同：1、货币基金的特征：（1）可使普通投资者方便地参与银行间债券、企业债、可转债等产品的投资。这些产品对小资金有种种不便的限制，购买债券型基金可以突破这种限制。（2）在股市低迷的时候，债券基金的收益仍然很稳定，不受市场波动的影响。因为债券基金投资的产品收益都很稳定，相应的基金收益也很稳定，当然这也决定了其收益受制于债券的利率，不会太高。企业债券的年利率在4.5%左右，扣除了基金的运营费用，可保证年收益率在3.3%~3.5%之间。（3）只有在较长时间持有的情况下，才能获得相对满意的收益。（4）在股市高涨的时候，收益也还是稳定在平均水平上，相对股票基金而言收益较低，在债券市场出现波动的时候，甚至有亏损的风险。2、债券基金的特征：（1）本金安全。由大多数货币市场基金投资品种就决定了其在各类基金中风险是最低的，货币基金合约一般都不会保证本金的安全，但在事实上由于基金性质决定了货币基金在现实中极少发生本金的亏损。一般来说货币基金被看作现金等价物。（2）资金流动强。流动性可与活期存款媲美。基金买卖方便，资金到账时间短，流动性很高，一般基金赎回一两天资金就可以到帐。目前已有基金公司开通货币基金即时赎回业务，当日可到账。（3）投资成本低。买卖货币市场基金一般都免收手续费，认购费、申购费、赎回费都为0，资金进出非常方便，既降低了投资成本，又保证了流动性。首次认购/申购1000元，再次购买以百元为单位递增。（4）分红免税。多数货币市场基金面值永远保持1元，收益天天计算，每日都有利息收入，投资者享受的是复利，而银行存款只是单利。每月分红结转为基金份额，分红免收所得税。法律依据：《中华人民共和国证券法》第十条   发行人申请公开发行股票、可转换为股票的公司债券，依法采取承销方式的，或者公开发行法律、行政法规规定实行保荐制度的其他证券的，应当聘请证券公司担任保荐人。保荐人应当遵守业务规则和行业规范，诚实守信，勤勉尽责，对发行人的申请文件和信息披露资料进行审慎核查，督导发行人规范运作。

8. 什么是企业债券？

债券，企业，利率，发行，选择权，期限企业债券通常又称为公司债券，是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。企业债券代表着发债企业和投资者之间的一种债权债务关系。债券持有人是企业的债权人，不是所有者，无权参与或干涉企业经营管理，但债券持有人有权按期收回本息。企业债券和股票一样，同属有价证券，可以自由转让。由于企业主要以本身的经营利润作为还本付息的保证，因此企业债券风险与企业本身的经营情况直接相关。如果企业发行债券后，经营状况不好，连续出现亏损，可能无力支付投资者本息，投资者度就面临着受损失的奉贤。从这个意义上来说，企业债券是一种风险较大的债券。所以，在企业发行债券时，一般要对发债企业进行严格的资格审查或要求发行企业有财产抵押，以保护投资者利益。另一方面，在一定限度内，证券市场上的风险与收益成正比相关关系，高风险伴随着高收益。企业债券由于具有交大风险，它们的利率通常也高于国债和地方政府债券。企业债券按不同标准可以分为很多种类。最常见的分类有以下几种：
（1）按照期限划分，企业债券有短期企业债券、中期企业债券和长期企业债券。根据我国企业债券的期限划分，短期企业债券期限在1年以内，中期企业债券期限在1年以上5年以内，长期企业债券期限在5年以上。
（2）按是否记名划分，企业债券可分为记名企业债券和不记名企业债券。如果企业债券上登记有债券持有人的姓名，投资者领取利息时要凭印章或其他有效的身份证明，转让时要在债券上签名，同时还要到发行公司登记，那么，它就称为记名企业债券，反之称为不记名企业债券。
（3）按债券有无担保划分，企业债券可分为信用债券和担保债券。信用债券指仅凭筹资人的信用发行的、没有担保的债券，信用债券只适用于信用等级高的债券发行人。担保债券是指以抵押、质押、保证等方式发行的债券，其中，抵押债券是指以不动产作为担保品所发行的债券，质押债券是指以其有价证券作为担保品所发行的债券，保证债券是指由第三者担保偿还本息的债券。
（4）按债券可否提前赎回划分，企业债券可分为可提前赎回债券和不可提前赎回债券。如果企业在债券到期前有权定期或随时购回全部或部分债券，这种债券就称为可提前赎回企业债券，反之则是不可提前赎回企业债券。
（5）按债券票面利率是否变动，企业债券可分为固定利率债券、浮动利率债券和累进利率债券。固定利率债券指在偿还期内利率固定不变的债券；浮动利率债券指票面利率随市场利率定期变动的债券；累进利率债券指随着债券期限的增加，利率累进的债券。
（6）按发行人是否给予投资者选择权分类，企业债券可分为附有选择权的企业债券和不附有选择权的企业债券。附有选择权的企业债券，指债券发行人给予债券持有人一定的选择权，如可转让公司债券、有认股权证的企业债券、可退还企业债券等。可转换公司债券的蚩尤者，能够在一定时间内按照规定的价格将债券转换成企业发行的股票；有认股权证的债券蚩尤者，可凭认股权证购买所约定的公司的股票；可退还的企业债券，在规定的期限内可以退还。反之，债券持有人没有上述选择权的债券，即是不附有选择权的企业债券。
（7）按发行方式分类，企业债券可分为公募债券和私募债券。公募债券指按法定手续经证券主管部门批准公开向社会投资者发行的债券；私募债券指以特定的少数投资者为对象发行的债券，发行手续简单，一般不能公开上市交易。