股票配售的股票配售超额

1. 股票配售的股票配售超额

为促进股票发行制度的市场化，控制股票发行风险，规范主承销商在上市公司向全体社会公众发售股票（以下简称“增发”）中行使超额配售选择权的行为，根据有关法律、法规的规定，制定本试点意见。一、本试点意见所称超额配售选择权，是指发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份，即主承销商按不超过包销数额115%的股份向投资者发售。在本次增发包销部分的股票上市之日起30日内，主承销商有权根据市场情况选择从集中竞价交易市场购买发行人股票，或者要求发行人增发股票，分配给对此超额发售部分提出认购申请的投资者。二、中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）依法对主承销商行使超额配售选择权进行监督管理。证券交易所对超额配售选择权的行使过程进行实时监控。三、发行人计划在增发中实施超额配售选择权的，应当提请股东大会批准，因行使超额配售选择权所发行的新股为本次增发的一部分。发行人应当披露因行使超额配售选择权而可能增发股票所募集资金的用途，并提请股东大会批准。四、拟在增发中实施超额配售选择权的主承销商，应当向中国证监会提供充分依据，说明公司已建立完善的内部控制，遵循内部防火墙原则，并由专人负责内部监察工作。中国证监会认为必要时，可以对主承销商进行实地检查。五、主承销商与发行人签订的承销协议中，应当明确发行人对主承销商行使超额配售选择权的授权，以及主承销商包销和行使超额配售选择权的责任。配股与增发“配股”与“增发”统称上市公司向社会公开发行新股，向原股东配售股票为配股；向全体社会公众发售股票称增发，投资者以现金认购，同股同价。增发时一般会向股东配售

2. 什么是超额配售选择权制度?

　　超额配售选择权，又称“绿鞋”。是指发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15% 的股份，即主承销商按不超过包销数额15% 的股份向投资者发售。在增发包销部分的股票上市之日起30 日内，主承销商有权根据市场情况选择从集中竞价交易市场购买发行人股票，或者要求发行人增发股票，分配给对此超额发售部分提出认购申请的投资者。主承销商在未动用自有资金的情况下，通过行使超额配售选择权，可以平衡市场对该股票的供求，起到稳定市价的作用。
　　1、从国际通行做法来看，发行人一般会给予主承销商在股票发行后30天内，以发行价从发行人处购买额外的相当于原发行数量15%股票的期权，具体数量由发行人与主承销商协商确定。考虑到对稳定股价的影响力，这一比例一般不会低于10%，该期权也可以部分行使。
　　2、主承销商获得这一期权后，便会在股票发行中超额配发期权所约定比例的股票，这额外配售的股票一般是主承销商从发行人大股东手中“借股”，或者向企业战略投资者“借股”，这些股份会在新股发行期间销售给投资者。
　　3、股票上市后，如果股票求大于供，股价上扬，主承销商即以发行价行使超额配售选择权期权，从发行人处购得超额发行的15%股票，并补足自己超额发售的空头，即还给“借股”的大股东。此时实际发行数量为原定的115%。
　　4、若股票上市后供大于求，股价跌破发行价，主承销商将不行使超额配售权，而是以国际配售中超额配发获取的资金从二级市场购入股票以支撑价格，购入股票将对冲空头，即还给“借股”的大股东。此时实际发行数量与原定数量相等。由于此时市价低于发行价，主承销商这样做并不会受到损失。

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4. 超额配售选择权的实施

什么叫超额配售选择权？

5. 超额配售选择权（绿鞋）增发股票股价为什么会下跌？

　　绿鞋机制的产生目的就是为了保证发行后股价的平稳运行，为大型IPO的顺利发行铺路，而且基本都是在市况不太好的时候，这个时候预期对股价的影响可能大于供求。
　　启动绿鞋之后有两种可能：
　　1、公开发行后30日内，股价平稳运行于发行价之上，公司增发15%的股票给机构投资者，共发行115%。多发行15%的股票对发行公司净资产的提升有一定的帮助，但超募资金的边际效益在下降，公司可能无法合理利用超募资金，对资金的利用率下降，从而拖累每股收益下降，公司股价下跌。
　　2、公开发行后30日内，股价跌破发行价，承销商利用增发的15%的资金在二级市场购入15%的股票，再转手给机构投资者，共发行100%，机构持股比例上升，流通股减少。发行后股价跌破发行价，证明投资者对公司未来发展信心不足或大市不好，虽然承销商在二级市场购买股票短期会对股价产生利好影响，但长期还要看估值和经济面。脱鞋之后，如果没有实质性利好，股价向下概率大于向上概率。
　　以农行为例，在经济面不明朗，大盘股行情低迷时发行，发行后股价能否平稳对整个市场都是一种考验。不过天朝就是天朝，不会让农行的上市成为一个灾难，各种有形无形的力量都在死守发行价。就算脱鞋后，股价跌破发行价的可能性都可以忽略不计，伟大的天朝！如果不是在天朝，在目前的市况下，运行在发行价之下将是大概率事件。
　　总之，绿鞋机制的最大受益者是发行公司和承销商，普通投资者最好就只是看看，参与意义不大。当然，如果你是长期投资者，资金又比较大，这种股票的长期投资价值在中国，我认为是比较稳妥的，每年百分之二三十的收益率不敢说，但跑赢银行定期是没问题的。

6. 我国A股 哪些IPO 用到了“绿鞋机制”(也就是超额配售选择权)？

在中国IPO历史上，2006年工商银行IPO中曾设置过这项机制。但工行上市时由于当时市场较好，最终发行时并未启动“绿鞋”。2010年农行IPO首次真正使用绿鞋机制。 

“绿鞋机制”又称“绿鞋期权”，学名叫“超额配售选择权”。最早由美国名为波士顿绿鞋制造公司1963年首次公开发行股票(IPO)时率先使用而得名，是发行人赋予主承销商的一种权利。获此权利的主承销商可以根据市场认购状况，在股票上市后的一段时间内（一般为30天），相机要求发行人额外发行一定数量的股票（通常数额不超过本次发行的15%），或者从二级市场购入股票，也可两者兼而有之。 
绿鞋机制主要在股票市场气氛不佳、对发行结果不乐观或难以预料的情况下使用，目的是防止新股发行上市后股价下跌至发行价或发行价以下，增强参与一级市场认购的投资者的信心，实现新股股价由一级市场向二级市场的平稳过渡。 
2006年9月19日起施行的《证券发行与承销管理办法》中第48 条规定：“首次公开发行股票数量在4亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权”。

(1) 概念界定 
 超额配售选择权是指发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商按同一发行价格超额发
售不超过包销数额15%的股份，即主承销商按不超过包销数额115%的股份向投资者发售； 
 在本次包销部分的股票上市之日起30日内，主承销商有权根据市场情况，从集中竞价交易市场购买发
行人股票，或者要求发行人增发股票，分配给对此超额发售部分提出认购申请的投资者； 
 主承销商在不用自有资金的情况下，通过行使超额配售选择权，平衡市场对该只股票的供求，起到稳
定市价的作用； 
 超额配售选择权这种发行方式只是对其他发行方式的一种补充，即可用于上市公司增发新股，也可用
于首次公开发行。 

(2) 实施 
 发行人计划实施超额配售选择权的，应当提请股东大会批准，因行使超额配售选择权而发行的新股，
计入作为本次发行的一部分； 
 发行人应当披露可能增发的股票部分所募集资金的用途，报股东大会批准； 
 主承销商应当向证监会提供充分依据正比公司建立完整内部控制，遵循内部‘防火墙’原则；  实施方案应当在招股意向书和招股说明书予以披露。

 (3) 行权 
 主承销商在决定行使超额配售选择权时，应当保证仅对参与本次发行申购且与本次发行无特殊利益关
系的机构投资者作出延期交付股份的安排； 
 行权期内，如果发行人股票市场交易价格低于发行价格，主承销商用超额发售股票获得的资金，按不
高于发行价的价格，从集中竞价交易市场购买发行人的股票，分配给提出认购申请的投资者；  行权期内，如果发行人股票市场交易价格高于发行价格，主承销商可以根据授权要求发行人增发股票，
分配给提出认购申请的投资者，发行人获得发行此部分新股所募集的资金； 
 超额配售选择权的行使限额，即主承销商从集中竞价交易市场购买的发行人股票与要求发行人增发的
股票之和，应当不超过本次包销数额的15%； 
 超额配售选择权的行使，可以根据市场情况一次或分次进行。

7. 000157中联重科这个股票怎么样？最近跌得厉害！

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8. 000157中联重科股东2015年1月增持是利好还是利空

000157中联重科股东2015年1月增持是利好。
原因：
一、说明股东对公司有信心，所以增持公司股票。
二、说明公司股票的股价处于相对低位，此时增持，能够有收益。
三、说明股东在向其他股民释放一个信号，相信公司的业绩肯定会上升，以增持股票来用行动支持这一观点。