基础货币与外汇储备不一样影响

1. 基础货币与外汇储备不一样影响

众所周知，外汇储备主要来源于两个渠道。一是经常项目顺差，二是资本项目顺差。部分外汇储备其实是通过“通货膨胀税”获得的；央行购买外汇所使用的人民币中有一部分货币属于“经济发行”。而这样过多的外汇储备来源于两个方面——一方面是多年积累的经常项目赢余，另一方面是多年流入的外资。
外汇储备对基础货币的影响机理
一般情况下，由国际收支顺差引起的外汇储备上升并不一定会导致基础货币的扩张，只有当中央银行收购外汇形成外汇占款时，才构成基础货币的投放有促使其增加的动力。另外，如果外汇占款占基础货币的比例不大，外汇储备增加导致的基础货币投放也很容易通过收缩国内信贷等方式冲销。而我国自1994年以来实行银行结售汇制度，除境外法人和自然人持有的外汇可以在指定银行开设现汇账户外，国内企事业单位的外汇收入必须按当日外汇牌价卖给指定银行，而外汇指定银行由于受外汇头寸的限制，多余头寸必须在外汇市场上再卖出。而中央银行充当银行间外汇市场唯一的做市商。虽然2003年允许中资企业在指定银行开设外汇结算账户，但也仅只能保持在一定的限额之内。外汇结售制度下企业的外汇收入要卖给外汇指定银行，如果企业的外汇收入为A(以美元计价)，当时的汇率为f(直接标价法)，外汇指定银行则动用存放在中央银行的超额准备金购汇，但由于外汇头寸的限制，外汇指定银行也只能持有k×A(0<k<1)外汇，其它的(1-k)×A外汇也只能由央行在外汇市场上收购，这样央行又新投放了(1-k)×A×f的基础货币，使得基础货币达到：B*=B (1 -k)×A×f。这样的结果是，外汇储备被动集中到国家手中，外汇储备的增加直接引起外汇占款乃至基础货币投放的增加，银行和企业、居民等微观主体持有的外汇由于政策的制约具有刚性，并没有同步增长，中央银行外汇储备和民间持有外汇所占的比例差距日益增大。而随着外汇储备规模增加并向国家集中，外汇占款在基础货币中占有相当大的比例，以冲销操作维持合理货币供应量的余地越来越小，外汇储备增加引起的基础货币增加的压力转化为基础货币的现实增加，并导致货币供给量的扩张。本文对我国外汇储备与货币政策关系的研究就是建立在这种制度约束基础上的。
正常情况下，商业银行和企业、居民等微观主体持有的外汇可以起到外汇蓄水池的作用。这种作用有助于平抑货币供应量的过度波动。具体而言，如果外汇储备政策对民间持汇没有限制，在经济上升时期，微观主体外汇需求上升，民间持汇会增加，从而减轻中央银行外汇占款的压力；在经济萧条时，进口需求下降，微观主体的外汇需求随之下降，民间持有外汇的意愿下降，中央银行可以通过外汇市场买入外汇，增加从外汇占款渠道投放的基础货币，增加货币供应量，有效地配合扩张性货币政策。而我国由于结售汇制度的实施，中央银行被动地集中外汇储备，民间持汇受到限制，其平抑经济周期的蓄水池作用得不到发挥，反而使外汇储备对货币供给量的影响更为直接，两者的相关性相当之大，外汇占款增量与央行资产运用增量之比1995年最高达到75.2%，只是1997年以后，东南亚金融危机以及人民币不贬值使我国出口增长下降，外汇储备减少，外汇占款才有所减少。2000年外汇占款增加了753亿元，占全年央行资产运用增加额26.1%。但到了2002年随着我国国际收支状况的好转，我国新增外汇占款占新增基础货币的比重又上升到61.6%。

2. 关于外汇储备与基础货币的问题

分类:  商业/理财 >> 金融 
   问题描述: 
  
 外汇储备的来源都有哪些呢？为什么外汇储备的增加一定要释放更多的基础货币？所谓基础货币的确切定义和概念又是什么呢？
 
 谢谢各位老师：）
 
   解析: 
  
 外汇的来源有：1．外国货币，包括纸币和铸币；2．外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证等；3．外币有价证券，包括股票、债券等；4特别提款权、欧洲货币单位。基础货币指的是商业银行的准备金总额（包括法定的和超额的）加上非银行部门持有的通货。它能够派生出货币来。还有，若不释放出更多的货币，本国的货币就会升值。

3. 外汇储备的主要来源

    　　外汇储备的来源是什么?主要是通过贸易顺差;国际收支顺差，尤其是经常帐户项目的顺差，是增加国际储备货币的主要来源。下面由我为大家整理的外汇储备三大主要来源的详细信息，希望大家喜欢!
        　　外汇储备的三大主要来源 
       　　第一是来源主要是通过贸易顺差;
       　　第二是长期以来我国实施针对FDI流入的优惠政策，所以导致FDI大量流入，FDI流入之后转换成人民币过程中也会形成外汇储备。另一方面，流入中国的FDI所创造的利润基本上还没有汇到国外，这更增加了FDI流入对外汇储备增长的影响。
       　　第三是由于由贸易顺差、FDI之外的资本流动。2001年至今，由于人民币升值预期转化为升值现实，导致大量热钱流入中国，加剧了外汇储备的增长。
       　　国际外汇储备的来源
       　　(一)一国视角下的国际储备来源
       　　1、政府或中央银行收购的黄金;
       　　2、国际收支顺差，尤其是经常帐户项目的顺差，是增加国际储备货币的主要来源;
       　　3、中央银行干预外汇市场收进的外汇;
       　　4、国际货币基金组织分配的特别提款权;
       　　5、政府或中央银行向国外借款可暂时补充国际储备 货币 以上国际储备的来源渠道中，从根本上讲，只有国际 收支盈余才是一国国际储备的最主要来源。
       　　(二)全球视角下的国际储备来源
       　　黄金的产量减去非货币性黄金
       　　基金组织创设的特别提款权
       　　储备货币发行国的货币输出。
       　　黄金储备最新排名为：美国8133.5吨、 德国3412.6吨、IMF3217.3吨、法国 2487.1吨、意大利2451.8吨、中国1054 吨、瑞士1040.1吨。
        　　从国际收支看外汇储备来源 
       　　外汇储备是一个国际收支的概念，所以谈外汇储备是怎么积累起来的，我们应该看一下国际收支。外汇储备大致主要有三个来源：第一是来源主要是通过贸易顺差;第二是长期以来我国实施针对FDI流入的优惠政策，所以导致FDI大量流入，FDI流入之后转换成人民币过程中也会形成外汇储备。另一方面，流入中国的FDI所创造的利润基本上还没有汇到国外，这更增加了FDI流入对外汇储备增长的影响。第三是由于由贸易顺差、FDI之外的资本流动。2001年至今，由于人民币升值预期转化为升值现实，导致大量热钱流入中国，加剧了外汇储备的增长。
       　　中国现在还没有全面开放资本帐户，所以外资投资中国资本市场，现在只能够通过QFII，而QFII目前规模只有 100多亿美元，所以绝大部分通过贸易和FDI流入的资本都不是通过QFII的正规渠道，而是通过各种地下钱庄或者虚假的贸易顺差等途径流入的。
       　　对于外汇储备的经济属性，可以从两个层面来分析：第一个层面;按照我国现行的外汇管理制度，企业和个人手中不允许存有政策允许范围之外的外汇，为购买以各种形式而涌入国内的外汇，央行必须发行债券或多印钞票，从而大量放出基础货币。就是说，中国的外汇储备是央行买来的。而且，为维护现行的有管理的浮动汇率制度，央行也必须通过买卖一定数量的美元等外汇资金，使人民币汇率波动幅度控制在合理的区间。因此，尽管外汇储备是央行的资产，但这一资产是通过央行的负债形成的。第二个层面;不同来源的外汇储备具有不同的经济意义：来源于经常帐户顺差的外汇储备增长是本国储蓄的积累，是一个国家的净财富;而主要来源于金融帐户的外汇储备增长实际上是以负债的增加换取外汇储备的增长，这样的外汇储备增长具有借入储备的性质，因而具有一定的脆弱性。从国际收支平衡表上看，我国近几年的外汇储备增长主要源于巨额的净资本流入，基本上也是以对外负债的增加换取外汇储备的增长。
       　　通过外汇储备的来源过程和经济属性的分析说明，外汇储备并不是央行的一笔收入，或者说在央行和财政部合并形成的资产负债表中，外汇储备并不是政府的财政性资金，而是中央银行的一项负债性质的资产。

4. 中央银行外汇储备的增减对基础货币有什么影响

由于基础货币实际上是中央银行的负债，因此，通过中央银行的资产负债表来考察影响基础货币的因素是最为方便的。通过前面章节的学习我们知道，中央银行的资产业务包括如下几大项：（1）贴现及放款；（2）政府债券和财政借款；（3）黄金和外汇储备；（4）其他资产。与此相对应的负债项目主要有：（1）流通中的现金即通货；（2）国库及公共机构的存款；（3）商业银行等金融机构的存款；（4）其他负债和资本项目。可以看出，基础货币等于全部资产减去除基础货币之外的所有负债，因此，中央银行的资产和负债的变化都会影响到基础货币的变化。（一）资产对基础货币的影响如果一家银行收到1000万元的外汇，则会在自己的资产负债表增加1000万的外汇资产和1000万的存款负债，卖给中央银行后，会使自己在央行的存款资产增加1000万，同时减少1000万的外汇资产，而中央银行会同时增加1000万的外汇资产和银行的存款负债。其结果是基础货币增加了1000万元。如果中央银行从商业银行购买政府债券1000万元，商业银行得到1000万元的支票后，可以存到中央银行，也可以提现，无论如何都将使储备资产增加1000万元。如存到中央银行则会减少1000万的债券资产和增加1000万的在央行存款，中央银行则增加1000万的债券资产，同时增加1000万的商行在央行存款或通货。如果中央银行从公众手中购买政府债券，公众收到支票后存入商业银行，那么自己会减少1000万的政府债券，同时增加1000万的存款，商业银行收到你的支票则会同时增加1000万的储备与1000万的存款负债，而中央银行则同时增加1000万的政府债券资产和1000万的商业银行存款负债；如果公众收到支票后不是存入银行，而是提现，则自己会减少1000万的政府债券，同时增加1000万的现金，而中央银行则同时增加1000万的政府债券资产和1000万的流通中现金，可见，无论是出售者存入商业银行，还是提取现金，都会使基础货币增加。如果中央银行对金融机构进行再贷款，则会使中央银行同时增加1000万的贷款资产和1000万的商业银行存款负债，而商业银行增加1000万的储备资产和1000万的从央行的借款，如果提取现金，则同时增加商业银行的库存现金与从央行的借款，中央银行则同时增加贷款资产与流通中的现金负债。（二）负债对基础货币的影响如果财政部发行1亿元国库券，先是存入商业银行，然后转入央行账户。那么，财政部将减少在商业银行的存款资产，同时增加在央行的存款资产；商业银行则同时减少1亿元的准备金资产和1亿元财政部存款负债，而中央银行会增加1亿元的政府存款负债同时减少1亿元的准备金存款负债。如果你在邮政储蓄所存入1000元，邮政储蓄所再将这1000元的现金存入中央银行，那么，自得邮政存款增加1000元，同时现金减少1000元，邮政储蓄所同时增加在央行的存款资产和储户存款负债各1000元，而中央银行则增加1000元的邮政储蓄存款负债，同时减少1000元的流通中的现金负债。这样就使基础货币减少了1000元。

5. 外汇储备对我国货币政策有何影响

外汇储备的主要作用：
调节国际收支，保证对外支付
2.干预外汇市场，稳定本币汇率
3.维护国际信誉，提高对外融资能力
4.增强综合国力和抵抗风险的能力
利率与外汇成反比关系，利率下降，外汇汇率上升，本币汇率下降。
当一国的利率水平高于其他国家时，表示使用本国货币资金的成本上升，由此外汇市场上本国货币的供应相对减少；另一方面也表示放弃使用资金的收益上升，国际短期资本由此趋利而入，外汇市场上外汇供应相对增加。本、外币资金供求的变化导致本国货币汇率的上升。反之，当一国利率水平低于其他国家时，外汇市场上本、外币资金供求的变化则会降低本国货币的汇率。

6. 什么影响外汇储备对货币供应量？

外汇储备对货币供应量的影响主要取决于储备量的增减和汇率的升降。如果中央银行增加黄金外汇储备，货币供应量会增加.中央银行增加黄金外汇储备是中央银行用本国货币去购买._中央银行发放货币的渠道之一.我国外汇储备和国内货币发行量（或者流通量）有什么关系？　　外汇储备（foreign exchange reserve），又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权，是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。中央银行在外汇市场上的操作对货币供应量的影响　　　　基础货币指流通中的现金加商业银行的存款准备金之和。表现在中央银行的资产负债表上是货币性负债总额。根据复式记账原理，中央银行资产负债表对应的是，基础货币=流通中的现金+商业银行的法定存款准备金+超额存款准备金=中央银行对外资产净额+政府债权资产净额+对商业银行的债权+其他金融资产净额。中央银行在外汇市场上购入本国货币，减少的是流通中的现金，流通中的现金是基础货币的重要组成部分.为什么说外汇储备增加要相应扩大货币供应量？　　货币作为一般等价物，也是商品的一种。为了获得外汇储备，必须用本国的货币(本国的商品)去购买外国的货币(外国的商品)。为了获得更多的外国货币，必须发行更多的本国货币(类似于生产更多的本国商品)，这样，外汇储备的增加就要相应扩大货币供应量，如果外汇储备过大，就会增加通货膨胀的压力，增加货币政策的难度。此外，持有过多外汇储备，还可能因外币汇率贬值而遭受损失。因此，外汇储备应保持在适度水平上。

7. 我国中央银行是如何买进外汇储备的？而外汇储备是如何影响我国的基础货币供给的？

我国自1994年以来实行银行结售汇制度，除境外法人和自然人持有的外汇可以在指定银行开设现汇账户外，国内企事业单位的外汇收入必须按当日外汇牌价卖给指定银行，而外汇指定银行由于受外汇头寸的限制，多余头寸必须在外汇市场上再卖出。而中央银行充当银行间外汇市场唯一的做市商。比如，你是一个企业主，你的产品今年出口到美国赚了1000美元，但是在中国美元是不能直接用于支付的，你必须将这1000美元兑换成人民币，也就是说国家要用人民币买你赚到的美元，这样你的美元利润变成了人民币，而你赚到的美元则成为了国家的外汇储备。
 国家在从企业手中“买进”外汇的过程中，就是使用的基础货币，相应的就增加基础货币的投放，例如，如果企业的外汇收入为A(以美元计价)，当时的汇率为f(直接标价法)，外汇指定银行则动用存放在中央银行的超额准备金购汇，但由于外汇头寸的限制，外汇指定银行也只能持有k×A(0<k<1)外汇，其它的(1-k)×A外汇也只能由央行在外汇市场上收购，这样央行又新投放了(1-k)×A×f的基础货币，使得基础货币达到：B*=B (1 -k)×A×f。这样的结果是，外汇储备被动集中到国家手中，外汇储备的增加直接引起外汇占款乃至基础货币投放的增加。
    国家外汇储备的管理原则是：“安全、灵活、保值、增值”，保持外汇储备的货币多元化，以分散汇率变动的风险；目前美国占国际贸易的比例很大，美元是历史形成的国际支付手段、交易中介、价值储藏手段，相对于其他币种来说，保留美元还是比较安全的，虽然现在美元在不断的贬值，但是还是要不继续支持他，让美元保持一定的价值，否则如果美元全盘崩溃，那么中国的那部分美元的外汇储备就会“蒸发”了，中国将血本无归，可以说中国现在持有美元是骑虎难下，不得不继续购买。

8. 中国外汇储备的来源