要想追赶特斯拉，或许大众和通用该考虑拆分电动车业务 | 行业

1. 要想追赶特斯拉，或许大众和通用该考虑拆分电动车业务 | 行业

当金融界人士谈到内燃机时，他们通常只使用ICE这个缩写词。

这是一个合适的名称，如果我们再多想一些，这是不是表明投资者对依靠汽油或柴油驱动汽车的车企是持冷淡的态度？


大众集团的市值为730亿欧元（合870亿美元），约为去年盈利的6.5倍。相比之下，特斯拉的全电动产品阵营使它的估值达到了惊人的3520亿美元，尽管其利润微乎其微。
和特斯拉性质差不多的初创公司，如Rivian和Nikola这些，甚至在推出第一款电动车之前就已经获得了数十亿美元的估值。

大众汽车和通用汽车等德国和底特律的传统汽车行业巨头，肯定会对市场青睐埃隆?马斯克和其他电动后起之秀感到非常沮丧。特斯拉拥有令人印象深刻的软件和电池技术，但其他传统车企现在已经知道该如何制造一辆像样的电动汽车了。
 
传统汽车制造商为了实现电动化正在花费数百亿美元进行投资研发，他们只是不太擅长为此获得赞扬。

一些关注环保的投资者拒绝忽略这样一个事实，即现有的传统汽车制造商仍然在生产大量高油耗的SUV。因此，对传统汽车制造商来说，或许剥离他们的电动车业务，才有可能让市场赋予他们类似特斯拉这样高的估值。
 
这种方法对公用事业公司很有效，它们正在逐步将可再生能源资产从传统碳氢化合物业务的束缚中解放出来。
 
通用汽车和大众汽车都在电动汽车上下了大赌注。它们的电池技术越来越具有竞争力，并且它们已经寻求合作伙伴来建立自己的电池工厂，就像特斯拉与松下建立的合作关系一样。

它们的新车也很抢眼。比说通用汽车将在今年秋天亮相的GMC悍马电动皮卡，这可能会给特斯拉大肆宣传的Cybertruck皮卡带来一些激烈的竞争

与此同时，大众汽车的紧凑级电动车ID.3也已开始交付，这是一款尺寸大小与高尔夫差不多，但空间表现更优秀的电动掀背车。
 
该车是第一款基于其全新MEB电动车平台打造的电动产品，这个平台将作为其他大众市场电动车的基础架构，如ID.4，这款跨界SUV将更吸引美国和中国的买家用户。
 
大众正将该平台授权给包括福特在内的其他汽车制造商，因此它可能会成为一棵摇钱树。
 
德意志银行分析师蒂姆?罗科萨（Tim Rokossa）认为，大众汽车集团可能会超越特斯拉，并在2022年成为全球最大的电动车生产商，届时大众汽车将销售超过一百万辆电池驱动的汽车。
 
我们可以想到为什么罗科萨和他的美国同事敦促通用汽车和大众汽车将其电动车业务拆分出来。这么做其实有助于释放价值，或许还能让这些传统车企更容易地筹集资金。

通用汽车已经将其自动驾驶部门Cruise拆分出来，帮助它从包括软银的愿景基金在内的投资者那里筹集了数十亿美元。那为什么通用汽车不用Ultium电池系统和使用该系统的电动车做类似的事情？

其他被能源转型颠覆的行业也有类似的想法。比如作为欧洲三大能源公司之一的德国莱茵集团（RWE）在完成与竞争对手Eon SE的资产互换，将更多精力放在清洁能源发电上之后，其公司股价已经飙升。而近日，莱茵公司更是利用这一高估值，筹集了20亿欧元的新资本。
 
在最近一次的投资者电话会议上，通用汽车似乎对绿色产业分拆的想法持开放态度，不过大众汽车在这方面更为谨慎。

大众不愿拆分业务的部分原因是受欧洲环境法规的影响。大众的传统业务需要包括电动车，以保持其车队的平均排放量在欧洲的排放标准之内。
 
汽车制造商自然也对剥离电池等所有最有前途的技术持谨慎态度，因为它们担心投资者可能会将剩余的燃油车业务记为“银行坏账”——尽管这是一个盈利业务。
 
无论如何，追逐特斯拉的天价估值到底有多明智？任何标准度量都无法证明其合理性。
 
此外，大众集团复杂的治理结构也是变革的另一个阻碍。少数股东在保时捷和皮耶克家族、下萨克森州和工会之后退居二线。
 
虽然之前有行业专家指出，像保时捷、兰博基尼和布加迪等奢侈品牌如果单独上市，并像菲亚特旗下的法拉利那样估值，它们的价值可能高达1,000亿欧元，但大众汽车的掌舵者并不接受这个想法。
分析师罗科萨表示，将大众汽车的MEB业务完全分离出来可能是不现实的，但退一步来讲，即使是单独的财务披露也可能有助于估值。

尽管如此，电动车业务的分拆还是有一些诱人之处，可能对股东和工人都有好处。过去十年，特斯拉已经从支持性投资者那里筹集了超过150亿美元的资金，如果它愿意的话，明天可能还会再筹集50亿美元。

而与此同时大众汽车则必须为其电气化投资提供资金，估计未来五年将有300亿欧元的资金来自其自身的现金流，这意味着用于支付员工薪酬的资金将会减少。
 
或许，如果特斯拉真的通过筹集大量廉价资本来武装自己的股价，那可能会说服其竞争对手进行更具创造性的思考。（撰文?| 小魔）
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

2. 通用汽车或剥离电动车业务 股价大涨

虽然通用的电动车业务做的不错，但面对特斯拉等新势力的挑战，通用汽车的压力与日俱增，正在计划剥离电动车业务，以应对崛起的电动车新势力。
受此刺激，当地时间8月17日，通用汽车股价一度上涨10.5%，收盘价为每股27.86美元，今日开盘价为28.6美元每股，涨至三个月以来最高。有分析报告认为，如果通用汽车剥离电动车业务，其每股价值可能升至93美元。

据悉，早在两年前，通用汽车就曾提出剥离方案。不少评估人士都认为，通用汽车极有可能将电动车业务进行独立，未来可能尝试独立上市。这样将拥有更大的自主权和更灵活的经营模式。

当然也有反对的声音，虽然通用汽车此举主要是降低企业成本，有利于提升股价。但剥离电动车业务，不等于强化电动车业务。目前在电动车市场，特斯拉优势明显，奥迪、奔驰、大众等企业大规模发力电动车业务，使得电动车市场竞争越发激烈。
按照之前的计划，通用汽车2020至2025年间，将在电动化和自动驾驶领域投入200亿美元的资金和资源。同时公布了全新模块化驱动系统，以及搭载Ultium电池的第三代全球电动车平台。

对于通用汽车来说，目前的股价之所以便宜，是因为其传统的汽车业务面临疲软的销售前景，同时还面临风险很高的技术转型。所以，将电动车剥离，同时依靠强大的技术研发能力，更能促进新公司的竞争力，同时也能让通用的营收数字更漂亮。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

3. 特斯拉再降价，“车电分离”能让新势力翻身吗？

是的，特斯拉又双叒叕降价了。
继国庆期间国产Model 3标准续航里程版价格下调至补贴后24.99万，10月13日，特斯拉Model S长续航版和高性能版也跟上步伐，价格均降低2.3万元，其售价分别为73.39万元和83.39万元。

随着特斯拉在华的规模效应逐渐发散，不断降低的成本赋予其降价的底气，所以它的降价并不令人意外。
但频繁降价总会给一些人带来“不适”，比如入手新车不久就遭遇降价的特斯拉新车主。还有国内发展势头正劲的造车新势力。
作为中国市场销量的扛把子，国产Model 3一直霸占着新能源销量的头把交椅。它的降价对国内新势力来说，压力不断增大。

经历了量产交付的关口、逐渐在市场站稳脚跟的蔚来、小鹏们，也在试图找寻产品之外的另一个突破口，以期缩短自身和特斯拉之间的距离。
车电分离是其中一种。2019年6月，四部委联合发布的《实施方案》中曾指出，要引导企业创新商业模式，推广新能源汽车电池租赁等车电分离消费方式，并鼓励企业研制充换电结合、电池配置灵活、续驶里程长短兼顾的新能源汽车产品。
无论是蔚来，还是小鹏，都陆续走上了车电分离之路。

不断探索的车电分离
将电池作为一项增值服务，蔚来的换电模式是玩得最早的。基于自身的技术优势，蔚来也凭借此项特色积累了不少前期消费者。
数据显示，蔚来第一座换电站从2018年5月20日就已正式投入运营。2019年8月24日，蔚来推出车主终身免费换电政策。到2020年5月25日，蔚来用户累计换电50万次，截至10月25日，蔚来用户累计换电次数激增至100万次，为用户节省用车成本累计超过1亿元。截止10月11日，蔚来在全国已建设156座换电站，未来这一数字还将持续增加。

有了换电体系和技术作为基础，2020年8月，蔚来再度推出了全新的电池租赁服务（BaaS）。该方案下，消费者可以选择只买车而不买电池，电池部分则需每月支付电池使用服务费，但消费者没有电池的所有权。
和此前的换电服务相比，这种模式算是充分发挥了车电分离的概念。从产权上来说，该方案下，消费者在购买整车后，通过租用的方式获得电池使用权，而电池产权则归于电池管理公司所有，从而实现车电价值的分离。

搭上这班车的，还有小鹏汽车。2020年9月1日，小鹏推出了电池租赁计划，消费者可以通过7年84分期服务分摊电池成本。和蔚来BaaS不同的是，在完成小鹏汽车的7年电池租赁计划后，消费者可拥有电池的所有权。
2020年初威马发布的“威马直购”模式，也是和小鹏类似的做法。消费者选择半价提车后，然后通过月租电池方式来购车，每月支付电池租赁费用1599元。两年合同约期后，可以直接买断电池、转租为购或者直接由威马回购。

不管哪种方式，出发点都是为了降低消费者购车门槛。只是效果如何，网友们纷纷表示了不同观点。有人站小鹏，毕竟7年后电池是自己的。也有人站蔚来，7年中可以不断享受蔚来最新的电池技术。但可以肯定的是，不论何种方式，车电分离已经成为新能源汽车产业发展的重要趋势之一。
狼性特斯拉，新势力挣扎求生？
最新的9月新能源销量中，新势力销量集体飘红。但是，国产Model 3一个月的销量仍约为蔚来、小鹏、威马、理想四家销量之和。
随着国产化率不断提高，特斯拉未来可能还会继续降价，以扩大市场占有率。
对于头部的新势力来说，积极调整自身策略，十分迫切。据相关调查显示，售后服务和电池是影响消费者购买的两大顾虑。其中，电池又在新能源车价中占据了大部分。数据显示，市面上常见的新能源汽车，尤其是纯电动汽车，电池组成本占据整车售价的10~40%左右。

有效的处理好这部分，也就为自身赢得了先机。蔚来拔得了头筹，较早推出换电服务，引领了新的模式。但后期免费换电政策的推出，也让蔚来付出了高昂成本。日前，蔚来调整了车主换电权益，新车主无限次免费换电福利取消，但老车主权益保持不变。
接棒的BaaS模式中，有了早期免费换电的市场教育，一定程度上打开了市场接受度。不过也有人指出，这种收费模式并不划算。而且即便是二手车回购，到时以BaaS模式购入车辆，后续无法直接买断电池，二手车市场很难流通，也无法得到理想中的保值率。这一痛点也是其他发展车电分离的车企将要面对的。

其实，特斯拉也瞄准了这一领域。和蔚来的换电模式不同，采用内置电池的特斯拉，则是通过电池回收服务解决消费者关心的电池寿命衰减问题。上周，特斯拉中国官方网站上悄然上线“电池回收”业务相关解析，作为一项低配版的“换电政策”，特斯拉的竞争力将再度提升。

钟述
2019年，国内新车销量高达2576.9万辆，其中新能源汽车有120.6万辆。位列头部的特斯拉和蔚来、小鹏们加起来销量也才不足10万辆。潜藏的巨大市场潜力，诱惑力十足。
前期新能源市场教育的不断沉淀，如今开始转化为增长的消费力，为新势力们铺路。车电分离作为一种新的销售模式，不论是前期的金融政策试水，还是后期实质上的物权分离，都是新势力在不断探索挑战特斯拉地位的尝试。如今特斯拉“换电政策”上线，让新势力们前路依旧漫漫。
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4. 特斯拉股价大涨20%，是不是预示其即将成为电动车领军车企？

近日由于松下和特斯拉在美国电池业务的受益财报，导致特斯拉的股价猛涨20%，而在两个多月的时间内，特斯拉的股价上涨共一倍有余，你可以看做是特斯拉与松下的紧密合作导致的，而其实两家公司的利润都相当丰厚，松下财报显示电池业务利润大大超出预期，而特斯拉2019年四季度利润更是高达73.8亿美元，“硅谷钢铁侠”可以骄傲的说：我成功了！2020年开年就有这么刺激的表现，是不是预示着电动车行情一片大好，特斯拉有望成为电动车领军车企？（图片来自外网）



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