关于财务中FCFE和FCFF的计算

1. 关于财务中FCFE和FCFF的计算

公司企业自由现金流量（FCFF）=（税后净利润+利息费用+非现金支出）-营运资本追加-资本性支出FCFE＝FCFF－非股权现金流＝FCFF－利息费用－（还回的本金－借到的现金）－优先股股利和少数股股息拓展资料：FCFE股权自由现金流模型（Free Cash Flow to Equity）的来源是现金流贴现定价模型，而现金流贴现定价模型是基于这么一个概念：资产的内在价值是持有资产人在未来时期接受的现金流所决定的。由这个定义出发，可以推导出现金流贴现模型。应该说这个模型是很好理解的。特别是假设无限期持有后，内在价值等于未来各期现金流的贴现值累计之和。股权自由现金流量(Free Cash Flow to Equity；FCFE)是指在除去经营费用、税收、本息偿还以及为保障预计现金流增长要求所需的全部资本性支出后的现金流。股权自由现金流量也就是企业支付所有营运费用、再投资支出、所得税和净债务支付(即利息、本金支付减发行新债务的净额)后可分配给企业股东的剩余现金流量。股权自由现金流量用于计算企业的股权价值。股权自由现金流量也就是企业支付所有营运费用、再投资支出、所得税和净债务支付(即利息、本金支付减发行新债务的净额)后可分配给企业股东的剩余现金流量。股权自由现金流量用于计算企业的股权价值。                                                        FCFF模型全称是Free cash flow for the firm，是由美国学者拉巴波特于20 世纪80 年代提出，指利用公司自由现金流对整个公司进行估价，而不是对股权。美国学者拉巴波特（Alfred Rappaport）20 世纪80 年代提出了自由现金流概念：企业产生的、在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的、可供企业资本供应者/各种利益要求人（股东、债权人）分配的现金。

2. FCFF和FCFE 在计算股权价值时的区别

主要是你的FCFF的公式有错啦，减cash是什么回事，如果是从书上看到的话，好好再看一下前提条件啦，看看这个cash到底是什么东西，为什么要减去。
实际上这个企业价值评估的逻辑是这样的，企业价值等于债权和股权求偿权的和。如果一家企业高度证券化，股权都是股票，债权都是债券，评估这样的企业很简单，股票价加债券价就完事了。也可以从另外一个方面看，债权的现金流折现，可以得到债券价值，股权现金流折现得到股权价值。你还可以把整个公司现金流折现，得到企业的整体价值，完了减去债权部分，就是股权价值了。
无论千变万化，其基本逻辑在于，企业整体价值就是债权价值加股权价值，那自然可以把现金流分成两部分了。在评估实务中一般不会分开来评估，股权的现金流其实也是整体现金流减去债权现金流得出的。
最后讲一个要注意的问题，就是债权的概念。别以为资产负债表上负债都是债权，所谓债权是指企业融资这个层面上的，比如说长短期银行借款，公开发行的债券。其他经营性的商业信用不在此列，例如应付职工薪酬，应付账款等，这些都是企业的应付但还没有付的成本或者费用，可以看成是现金或者流动资产的一个递减项目。

3. 一个关于股票估値的问题

估值就是结合风险和收益，市场给出的价格。
这个价格是有参照的，3~5元的无风险利率，对应100元的价格。
以此为依据，估值就有了理论基础。
比如一个公司 利润30~50亿，风险较低，且能维持10年以上，就可以对应1000亿的市值，考虑到无风险和低风险的区别，差不多就可以给800亿市值。
所以假设800亿是均价，如果市场价远低于800亿就是低估，远高于800亿就是高估。
最后一切的前提是800亿是准确的值，如果这个值因为信息不对称产生偏差，那么投资者自负结果。

4. 企业现金流量和经营性现金流不一样吗？是不是因为一个是cf一个是ocf

不一样，感觉叫法乱得狠，通用财务报表的经营活动现金流是  剔除  了折旧与经营性活动带来的营运资本增加，而这里的经营活动现金流却没有剔除营运资本增加，个人认为这个叫法不严谨，通用财务报表里面的叫法才是正确的叫法，让人能够理解其运行原理，既然利润里面剔除营运资本（即非现金收入，成本，存货购置）等等就不应该叫做现金流，而是含有水分的现金流

要分清楚三个概念，即企业自由现金流，股权自由现金流，债务自由现金流，前一个现金流等于后两个相加，是因为企业价值的分配去向是由这两类人组成（不考虑优先股的情况下）
FCFF=218-38-180=0

FCFE=[218-38-180]-35+(-69)=-104     

中括号里面的意思是算出的企业自由现金流FCFF，因为企业自由现金流FCFF=净利润+税后利息+非现金费用-营运资本增加-资本支出

这个公式做下变换，得到
FCFF=净利润+税后利息+非现金费用-营运资本增加-（长期资产净增加+非现金费用）

化简后得到
FCFF=净利润+税后利息-营运资本增加-长期资产净增加
继续化简
FCFF=净利润+税后利息-（营运资本增加+长期资产净增加）
再化简
FCFF=净利润+税后利息-经营性资产净增加

经营性资产净增加代表着资产增加的去向（即钱用去干什么了，在资产负债表左边体现），既然知道了资金去向就又要问这些钱是从哪里来的（在资产负债表右边体现）

现在求股权自由现金流FCFE,即
FCFE=FCFF-税后利息+债务净增加
      =0-35+（-69）
      =-104

如果看不明白为什么是加上-69，而不是直接减69，可以做个延伸理解
218-38-180-35+(-69)
=218-35-[(180+38)+69]
中括号里面的180+38代表着资产负债表右边的净增加，假如今年是向债权人借了69就应该是减掉69，而不是加上，减掉的意思是为了表明这180+38=218里面到底有多少是债权人出的，有多少是股东出的，但事实上却是不仅内向债权人借，反而还还了69，所以这才是为什么要加上-69   


有点啰嗦，不知道表述的清不清除，希望能帮助到你！

5. 如何利用excel计算fcff

其实FCFE和FCFF基本上就是现金流量，因此仅依靠现金流量表就可以搞定了，基本如下：

FCFE

Net Income 即净利润，损益表或者现金流量表附表里有

Change in Net Working Capital 现金流量表附表即间接法下的应收/应付/预提/待摊/存货的变化

Net Capital Expenditure 资本性净支出，现金流量表投资活动净流量

New Debt/Netshare 现金流量表直接法中的筹资活动净流量

你的公式里好像还少了Depreciation，就是现金流量表下固定资产折旧/资产摊销/计提减值准备等等

FCFF其实是一样的，基本都是现金流量表里面的东西，不用资产负债表或者损益表。

6. FCFF中，wacc为什么一定大于g，说明了什么？

这写都是只能作为参考的   不能作为进或出的依据的   用还是可以用的  但不要太拘泥在里面   
 
 技术分析应该与时常实际情况结合  在说每个人的理解都不一样的  或许你觉得没用但别人认为有用 反之也一样的道理

7. 有关上市公司股票估值方法的书介绍下！

书名:股票价值评估-简单、量化的股票价值评估方法 
ISBN:750057113 
作者:(美国)格里·格瑞//于春海 
出版社:中国财政经济出版社 
定价:40 
页数:226 
出版日期:2004-5-1 
版次: 
开本:16开 
包装: 
简介:华尔街顶尖投资经理的投资技巧！财经易文、学习的伙伴，教你投资前掌握每只股票的真正价值以提高投资收益！对投资者而言，这是一本令人震惊的书。以一种睿智、清新的风格，作者阐述了如何运用易懂的4阶段方法评估公司股票，阐述了需要什么数据，去哪里快速获得，以及如何运用它们。
格里·格瑞博士：宾夕法尼亚州立大学金融学的客座教授，同时，他也是几家华尔街投资银行的咨询顾问。以前，他曾在莱曼兄弟、希尔森·莱曼兄弟以及E.F.修顿任执行总裁。 
帕特里克·J.古萨蒂斯博士：宾夕法尼亚州立大学金融学客座副教授，并且是第一联合国家银行的董事。古萨蒂斯博士以前是莱曼兄弟的副总经理，专门从事新产品开发、计算机建模、定量分析技术以及套期策略。
本书为你驰骋于股票市场提供了赚钱工具，它关注于评估一只股票真正的价值，为股票市场参与者提供了简单、量化的股票价值评估方法。你无需MBA学位，市场参与者，包括个体投资者、投资俱乐部的成员、股票经纪人、证监会成员、公司经理、公司董事会董事以及那些想学习股票评估的普通人，都能从中获得投资股票和提高收益的方法。 
你想了解如何运用贴现现金流方法评估股票，如何计算和预测一个公司的自由现金流和资本成本，如何收集相关信息，如何评估变量，如何建立扩展表，以更好地寻找买卖时机吗？本书将告诉你评估工作的步骤和技巧，使你成为一名信息更加灵通的、更加聪明的并更有盈利能力的投资者。它教你： 
可应用于任何股票的一个简单的4阶段评估方法； 
怎样在利率变化、收益报表以及其他普通经济因素的市场影响下获利； 
如何寻找充满免费评估信息的公司和投资者网站； 
无需复杂的数学公式和微观数据，开发多功能评估扩展表的步骤； 
分析一个公司的加权平均资本成本，如何快速计算这种重要统计数据。
目录: 
前言
致谢
第一章用信息武装你自己
测量身后蹦极绳的长度
本书的重点
4步骤的DCF评估法
DCF方法评估股票的过程
与评估相关的一些有用的概念
抵押：一个类似的评估
股票评估——艺术. 科学, 还是玄学
股票评估方法——DCF方法适用于何处
基本面分析
技术分析
现代证券组合理论
我们的评估理念
从这里我们能够到达何处
注释
第二章如何评估一只股票的价值
评估深度或股票“提示”
股票持有者的收益是什么意思
计算股票持有者的收益
投资者对股市收益率的预期
投资者对股票收益率的预期
对股票的评估是否合理
股票价值和股票价格
DCF方法：微软——一个简化的评估例子
第一步：预测期望现金流
第二步：估计贴现率——WACC
第三步：计算公司价值
第四步：计算股票的内在价值
以后各章的内容
注释
第三章现金流的重要性
现金流至上的理念终将成为潮流
公司净收入. 支出和净营运利润率
公司自由现金流
公司管理的投资准则
公司自由现金流理念
自由现金流——股票回购计划和股息
自由现金流——公司的投资决策
FCFF方法——适用于何处
贴现FCFF评估法
评估过程的4个步骤
超额收益期和竞争优势
3种评估类别
为什么是DCF而不是EPS
评估——成长型对价值型. 大企业对小企业
评估——下一步工作
注释
计算股票持有者的收益
投资者对股市收益率的预期
投资者对股票收益率的预期
对股票的评估是否合理
股票价值和股票价格
DCF方法：微软——一个简化的评估例子
第一步：预测期望现金流
第二步：估计贴现率——WACC
第三步：计算公司价值
第四步：计算股票的内在价值
以后各章的内容
注释
第三章现金流的重要性
现金流至上的理念终将成为潮流
公司净收入. 支出和净营运利润率
公司自由现金流
公司管理的投资准则
公司自由现金流理念
自由现金流——股票回购计划和股息
自由现金流——公司的投资决策
FCFF方法——适用于何处
贴现FCFF评估法
评估过程的4个步骤
超额收益期和竞争优势
3种评估类别
为什么是DCF而不是EPS
评估——成长型对价值型. 大企业对小企业
评估——下一步工作
注释
第四章5种最重要的现金流指标
预测期望现金流
收入增长率和超额收益期
微软的收入增长率
麦当劳的营业收入增长率
麦当劳的超额收益期
与营业收入增长和超额收益期相关的评估输入
净营运利润率和NOP
和NOPM有关的评估输入
所得税税率和调整税
与税率有关的评估输入
净投资
与净投资有关的评估输入
递增的营运资本
与递增的营运资本相关的评估输入
公司自由现金流——下一步
评估练习：估计麦当劳的自由现金流
注释
第五章贴现之后再计算
估计资本成本
作为投资组合收益率的WACC
如何计算资本成本
利率. 公司WACC和股票价值
计算WACC和市值
市场价值与账面价值
评估麦当劳的WACC
与资本成本和市场价值相关的评估输入
普通股票和未清偿股份的成本
无风险率和期望收益
与全体普通股有关的收益率
和个别股票相关联的回报
期望收益率和资本资产定价模型
未清偿股票数量——期权问题
债务的税后成本和未清偿债务
相对于国债的收益率差——违约风险指标
债务的税后成本
优先股成本和未清偿数量
资本成本之后的工作——下一步
评估实践：估计麦当劳公司的WACC
注释
第六章获取价值评估信息的途径和方法给我信息!
艰难途径
便捷方法
为投资者提供信息的互联网和万维网
公司网址
专门提供投资信息的网站
公司价值评估中易于找到的输入条件
损益表信息
资产负债表信息
现金流量表信息
需要估计的评估输入
资本成本的评估输入
股票现价和未清偿股份
30年期国债收益
公司债券相对于国债的收益率差
公司优先股收益率
股票风险溢价
公司B值
债券和未清偿优先股的价值
特殊条件下的价值评估——下一步的工作
价值评估练习：麦当劳公司
注释
第七章评估实践
概述
微软的价值评估
微软公司的一般描述——完美的增长型公司
微软公司的基准评估——1998年8月27日
增长率, 25％, 超额回报期, 10年, NOPM, 45. 87％,
WACC, 9.12％
微软公司的评估——两阶段增长模型
预计收入增长率在第6到第10年降低
英特尔公司的评估
英特尔概述——“优秀”的增长型公司
英特尔公司的基准评估：1998年8月28日
增长率, 20％, 超额回报期, 10年, NOPM, 35％,
WACC, 8. 9％
英特尔公司的评估——如果NOPMs降低, 情况将如何
英特尔公司的评估——如果NOPMs和增长率都降低, 结果又会怎样
联合爱迪生公司的评估
联合爱迪生公司概述——“一般的”公共事业公司
联合爱迪生公司的基准评估：1998年8月31日
增长率, 2％, 超额收益期, 5年, NOPM, 20. 8％,
WACC, 6.75％
联合爱迪生公司的评估——每股47. 31美元的价格需要什么样的增长率来支撑
联合爱迪生公司的评估——如果利率和WACCs提高会怎样
美国电报电话公司的评估
美国电报电话公司概述——一个“良好”的公司
美国电报电话公司的基准评估：1998年8月31日
增长率, 11. 5％, 超额收益期, 7年, NOPM, 13. 58％, WACC, 6.84％
美国电报电话公司的评估——如果NOPMs提高将会如何
麦当劳公司的评估
麦当劳公司的基准评估：1998年9月1日
增长率, 13％, 超额收益期, 7年, NOPM, 25. 2％, WACC, 7. 85％
麦当劳公司的评估——如果NOPMs增长会怎样
现在我们该去向何方
注释
第八章扩展表评估方法
模型概要
一般输入屏
加权平均资本成本屏
一般预测屏
定制的评估屏
如何购买ValuePro2000软件
附录A网址
附录B股票市场的有效性
股票市场有效性的检验
弱式有效
半强式有效
强式有效
股票市场有效性的证据
弱式有效
半强式有效
强式有效
资本市场有效性小结
注释
附录C投资者要求的股票收益率
资本资产定价模型
B系数
股票风险溢价
套利定价模型
注释
词汇
缩略词表
作者简介

8. 股票价值评估的模型有哪些?分别适用于哪些情况,在实际操作中需要注意什么问题？

股票模型就是对于现实中的个股，为了达到盈利目的，作出一些必要的简化和假设，运用适当的数学分析，得到一个数学结构。


温馨提示：以上内容仅供参考。投资有风险，入市需谨慎。
应答时间：2021-08-26，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。 
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