世界上外汇储备居世界第一的国家是（　　）A．美国B．英国C．德国D．日

1. 世界上外汇储备居世界第一的国家是（　　）A．美国B．英国C．德国D．日

日本政府利用国内外各种条件，确定了具有本国特色的发展道路，发展了发达的加工贸易经济，创造了世界上外汇储备居世界第一的位置．故选：D．

2. 外汇储备到底是什么，除了美元还有什么

咱们最近一段时间连续做了几期关于美元的内容，讲了所谓美元霸权的命门在哪里？在朋友们的留言回复中，我发现有些朋友仍然在纠结我们凭啥把那么多外汇储备借给美国，纠结于万一美国不还钱该怎么办？

3. 近几年我国外汇储备迅速增加，你是怎么看的？

　　转 陈炳才——关于我国外汇储备的几个问题

　　【正 文】

　　一、给商业银行的注资可以结汇吗？外汇储备是否可以扶贫？

　　最近几年，由于外汇储备增加很快，规模也很大，外汇储备问题也成为社会关注的热点。对于如何使用外汇储备人们提出不少建议，但有些建议不合适。

　　比如说，2003年中央汇金公司给建设银行和中国银行各注入了200多亿美元的外汇资本金，2005年给中国工商银行注入外汇资金150亿美元。在人民币汇率升值或升值预期的情况下，以人民币资产衡量，外汇资本金的价值缩水了，将来还面临缩水的预期。因此，有看法提出，是否可以将注入的资金结汇成为人民币呢？很显然，这是不能结汇的。因为给两家银行的资金是中央银行的资产，这些资产本身已经投放了相应的人民币现金，如果再次结汇，这笔外汇就是两次结汇，投放了双倍的人民币现金，最后，外汇又回到了中央银行作为外汇储备。因此，所有从汇金公司出去的外汇资金，无论是注资给商业银行还是证券公司等，这些资金都不能结汇使用。

　　再比如，有人提出，是否可以拿外汇储备去解决农村的贫困问题，或用于扶贫，或者把这些资金用来改善生态环境、进行基础设施建设？想法很好，但不是很正确。如果贫困问题解决所需要的物资、设备、技术的采购来自国内，工资的发放是人民币（如果发外币允许结汇，与发人民币是一回事），那么，运用外汇储备解决这些问题并没有减少外汇储备，不过是外汇储备在国内转了一圈，由被资助者结汇成为人民币使用，外汇最后又回到了中央银行。这样的外汇储备使用，仍然是双倍的基础货币投放。与其这样，还不如让中央银行直接发钞票进行扶贫，而这是不可能的。当然，如果解决上述问题是在境外采购，设备、资源在境内使用，这才是真正使用外汇储备，这确实可以减少储备。

　　外汇储备确实是国家可以支配和动用的战略资源，但凡是在国内使用的外汇储备，只要使用者要求结汇成为人民币使用，这样的使用都是不可行的。只有纯粹使用外汇的项目，才能动用外汇储备。比如石油战略储备，战略物资的进口储备等。

　　二、外汇储备可以给商业银行用吗？

　　这么多的外汇储备在国外投资和使用，国内不能使用，不是浪费吗？资金就是如此矛盾。企业、银行、个人都预期人民币升值，都不愿意持有外汇，但愿意使用，但银行没有足够的头寸。因此，已经有建议提出：是否可以建立外汇平准基金，借款给商业银行使用，这样，可以解决企业需要外汇贷款而银行缺乏资金的情况，解决商业银行的外汇头寸短缺；也有建议提出中央银行建立外汇再贷款机制，和人民币一样，这样，也可以解决商业银行的外汇资金短缺问题，或者允许商业银行向中央银行直接拆借外汇储备；还有建议提出，在境内发展外币债券市场，允许外币债券发行人向中央银行发行外币债券。应该说，这些建议是可以操作的，需要政策部门去研究。问题在于，如果这样外汇资产缩水的风险就完全由中央银行承担了。

　　要从根本上解决这个问题，关键在于要使企业和个人具有持有外汇的意愿。人民币升值预期会降低和减少个人持有外汇的意愿，但如果政策允许个人、企业进行外币投资，情况会好一些。这需要政策部门研究允许个人、企业到境外进行各种投资，包括证券投资等。这样，就会有需求和保留外汇的意愿。当然，国内发展外币债券市场，允许外币债券买卖，也可以增加投资渠道。如果没有这些政策，在预期人民币汇率升值的背景下，要实现“藏汇于民”很难。

　　三、外汇储备是多了还是少了？

　　1.讨论合适规模的意义不大。这是很难回答的问题。传统意义上的外汇储备主要用途是：支付进口、偿还外债、干预汇率。因此，只要能够满足这三个需求，外汇储备的规模就足够了。进口和外债偿还需要的外汇储备，有国际计算标准，也可以根据自身的需要和创汇能力去准确预测，不需要特别大。最近，夏斌同志提出7000亿的外汇储备规模是合适的，计算依据是进口按6个月计算，外债按全部外债余额计算，这是明显偏高的计算（中国经济时报2006.4.11）。国际上进口用汇储备一般是按3个月计算，外债是根据短期外债（包括长期外债当年需要偿还的）规模来计算，最多再考虑未来1年的扩大趋势，考虑对外担保。但不需要如此大的口径。干预汇率的外汇投入一般是在汇率完全自由浮动的情况下，或特殊背景下才需要比较大，一般也不会很大。

　　亚洲金融危机以后，非储备国家普遍认识到外汇储备不仅影响国家信誉和信用评级，也是预防货币危机的重要手段，是打击投机力量的最有力武器。因此，国家必须有足够的外汇储备来应对投机力量的冲击，保持货币的信誉和国家的信用评级。但到底需要多少储备来应对投机冲击和货币危机呢？这主要看投机力量的资金规模和投机期限。因此，这也是可以计算的。但我国现在没有人民币的离岸外汇交易，这个因素需要的外汇储备不需要很大。

　　国家汇率制度的改革以及开放的扩大等，也存在一定的风险，这也需要一定的外汇储备。当然，中国内地的外汇储备规模对维护香港货币稳定和金融稳定也很重要。我国目前没有人民币的离岸交易，将来有可能发展。因此，可以有部分储备考虑。

　　2.外商直接投资的流出风险是否也需要外汇储备来应对？这需要具体分析。外商直接投资无论是现金还是有形、无形资产，最后都要转化为机器、设备、厂房或技术、品牌、股权等。正常情况下的外商投资，是通过投资期限收回投资、得到利润流出的。外商直接投资在非正常情况下的撤资制度是许可的，但这些设备、厂房已经在折旧中了。因此，将来只有净股权和净资产的转让，拍卖等，可以流出，其价值没有那么高。唯一存在的风险是外商直接投资应分配而未分配、已分配而未汇出的利润，这可以作为风险存在。外汇储备需要考虑这些因素。但如果这些已经作为人民币再投资，情况就不同。更需要指出的是，我国的外商直接投资，很大部分是国内企业从境外的返程投资。真正流出的风险不是那么大。考虑一年的规模即600亿美元就足够了。

　　3.外汇储备规模需要多大？即使将所有这些因素都考虑了，从需要和使用来说，目前中国外汇储备有5000亿美元就足够了。

　　但是，从供给和运用来说，现在讨论外汇储备的合适规模意义不大，因为储备本身已经成为政府可以动用的资源和力量，另外也在于它已经成为一种资产，可以进行投资、经营增加价值的资产，成为一种财富，不是单纯的货币概念。因此，纯粹讨论规模大小已经没有必要了。更多关心其他问题，考虑其所带来的其他金融、经济问题和矛盾更有意义。

　　4.人均外汇储备指标不可使用。在讨论外汇储备是多少的时候，有一种看法认为我国的人均规模不大。这样来说是不周全的。我国的人均外汇储备与日本或新加坡等比较确实不高，但不能这样简单比较。如果可以这样比较的话，是否可以拿美国、欧洲、英国等发达国家来比较呢？他们的人均外汇储备比中国还低。是否说明他们需要增加外汇储备呢？不能这样讲。因为从道理上说，不能以外币在国内计价和流通使用。

　　如果说我国的人均外汇储备不高，让人们理解起来就会觉得政策还在追求增加外汇储备。如果外汇储备个人可以使用，本国人均拥有的外币越多，说明本币的信誉和地位就越低。

　　因此，不能用人均来说明问题。外汇储备也不是被个人使用的，只有个人使用和占有的资源等才能以人均来比较，比如人均水资源、土地、房屋面积等，凡是不能被个人占有和使用的，都不应该以人均来衡量。

　　四、外汇储备的风险在哪里？

　　各国外汇储备的管理和经营一般都遵循三个原则：安全性、流动性和盈利性。因此，正常情况下，外汇储备的管理和经营不把盈利作为首要目标，安全性是第一目标，流动性是第二或者说与第一目标并列重要。

　　从外汇储备的用途来说，当外汇储备有限的时候，干预汇率的储备力量不足以抵御投机资本的力量，用外汇储备去干预汇率几乎都是白白浪费，墨西哥、泰国都曾经有过这方面的教训。但是，当储备充足的时候，为保持汇率稳定的被迫投放就是值得的，投机资本将付出代价。1998年的香港货币保卫战就是很好的经验。因此，理论认为政府干预汇率几乎是白扔外汇储备的看法是不正确的。

　　当一个国家的外汇储备真的很多，它的风险是什么呢？那就是外币的风险。外币在本国没有清算通道，也没有外币市场，因此，账户都要开在国外。但外币本身因为种种原因贬值的时候，持有的外汇储备将遭遇损失。但这不是主要的，因为正常的汇率波动损失或风险是可以采取风险防范的，最大的经济损失是外币本身发生通货膨胀，币值严重贬值或实行币制改革。

　　外汇储备最根本的风险是主权风险，本国的外币储备资产被外国冻结、强制没收。“过多的外汇储备也可能被美国扣为人质”（参考消息，2006.4.6）。这种情况一般不会发生，但特殊情况下会发生，如两国政治关系恶化乃至交战。当然，真的出现这种情况，双方都会采取对应的措施。

　　五、外汇储备增加的原因

　　自亚洲金融危机及其影响消失以后，以2001年为分界线，我国的外汇储备又进入了危机以前的高增长率状态，2003年以后进入超常增长状态，每年增加2000亿美元以上。如果把对商业银行的注资也计算进去，外汇储备增加的规模更大。我国外汇储备增加的原因复杂，但比较历史发展过程可以肯定，储备高额增长的机制在亚洲金融危机之前就已经存在，1994-1997年上半年，国内关于外汇储备规模是否过大的争论也反映了储备超常增长机制的存在，只是因为亚洲金融危机的发生使人们觉悟到当时我国的外汇储备并不大，在危机期间，政策部门是期望增加储备。1997-2000年的4年期间，外汇储备增加300亿美元不到，政策部门曾经把2000亿美元作为目标。没有预料到的是危机以后，外汇储备出现了超常增长，因此，我国外汇储备的增加，不是没有规律，而是确实存在着高增长的机制。这个机制是什么呢？就是我们现行的诸多涉外经济政策，包括我们的直接投资、外债、境外上市和贸易政策都是鼓励资金流入的，地方政府则是把这些工作作为第一要务。再加人民币汇率升值预期、优惠政策及其导致的高利润回报和利率差距，对各种外资利益的保护和补贴，必然导致境外资金大量流入出现持久顺差。

　　可以肯定，如果这种机制和制度下的政策还不做大幅度的调整，2006年9-12月之间将突破10000亿美元，2008年将达到12000亿美元。

　　我们真的需要如此大规模的外汇储备吗？答案是否定的。我们真的需要继续目前的各种外资、外债、境外上市和外贸政策吗？各个部门的答案是肯定的。因此，外汇储备的增加是部门政策的必然，已经成为无奈的结果，外汇局自身对此无能为力。需要各个部门真正把国际收支基本平衡与国内政策协调起来。

　　六、外汇储备增加带来的问题和矛盾是什么？

　　应该说，长期的国际收支顺差大大提高了我国涉外经济的国际竞争能力，也提高了我国经济和金融的抗风险和抗危机能力，使我国经济和金融发展在短短的20多年时间内取得了举世瞩目的成就，改变了中国在国际社会的地位。但是，也要看到，国际收支持续较大顺差与逆差一样，是一国经济对外失衡的表现，带来诸多问题，不利于经济的可持续发展。

　　1.造成货币升值压力。近年来，国际社会要求人民币升值的呼声越来越高，一个重要依据就是我国较长时间的国际收支顺差，外汇储备迅速增加。持续大规模的国际收支顺差通常会强化市场升值预期，对国际游资产生很大的吸引力，使货币升值压力进一步加大，失衡的时间越长，涌入的游资就会越多，对经济稳定的冲击就越大。

　　2.导致基础货币过量投放，加剧资金过剩。2001年到2005年，外汇储备增加6533.5亿美元，基础货币投放增加27089.8亿元，为防止基础货币过量投放导致的通货膨胀，央行每年不得不发行大量票据对冲外汇占款，2004年底，对冲累计金额（央行票据留存余额）达到11707亿元。2001-2005年，外汇储备增加导致的基础货币增加额占同期人民币过剩资金增加额（存款和贷款差增加额31859.08亿元）的85.03%.

　　表1　1993年以来我国外汇占款简表单位：亿元人民币 项目外汇占款 占央行总资产% 占M0% 占M1% 占M2%年份

　　1993 1431.80 0.11 0.24 0.09 0.04

　　1994 4503.90 0.26 0.62 0.22 0.10

　　1995 6774.50 0.33 0.86 0.28 0.11

　　1996 9578.70 0.36 1.09 0.34 0.13

　　1997 13467.20 0.43 1.32 0.39 0.15

　　1998 13728.30 0.44 1.23 0.35 0.13

　　1999 14061.40 0.40 1.05 0.31 0.12

　　2000 14814.52 0.38 1.01 0.28 0.11

　　2001 18850.19 0.44 1.20 0.31 0.12

　　2002 22107.39 0.43 1.28 0.31 0.12

　　2003 29841.80 0.48 1.51 0.35 0.13

　　2004 45939.99 0.58 2.14 0.48 0.18

　　2005.9 58904.42 0.60 2.64 0.58 0.20

　　3.导致利率政策不能发挥作用，削弱了货币政策的独立性。基础货币投放过多，货币供应量过大，在货币政策的操作上应该调高利率。但调高利率，扩大本外币利差，会形成更大的资本流入，结汇后形成更大的基础货币投放；央行发行巨额票据对冲外汇占款，也面临提高票据利息的压力，而这与国债市场和利率市场化推进过程中的利率走向往往会形成矛盾。

　　基础货币投放会有巨大的乘数效应，据计算，我国M2的乘数为4.78，这意味着我国每年货币供应量的增加2.6-3.2万亿元人民币，基本上是由外汇储备因素所产生的（由于货币乘数没有时间概念，因此，基础货币投放导致的货币供应量增加，还有其他因素在起作用）。货币供应量的过量扩张，会导致信贷扩张和投资过热，而这反过来要求提高利率，但目前经济发展和物价状况不允许过高提高利率。

　　可见，储备过量增加会使利率政策不能发挥作用，货币政策受制于国际收支，独立性受到影响。目前，外汇占款占M2的比重已高达20%. 4.容易引发金融资产、产业和不动产泡沫。由于国际收支持续大规模顺差，导致货币供应过快增长，流动性充裕，容易产生信贷扩张。过剩的资金，一有机会，便会涌向有暴利的产业和行业。流入股市，容易引发股市泡沫；进入房地产市场，容易产生房地产泡沫；涌入金融行业，会产生金融泡沫。而金融资产、不动产和产业泡沫的产生，会引发金融体系的脆弱性，一旦泡沫破灭，容易引发金融危机，不利于经济的可持续发展。

　　上述四个方面的影响，不利于我国经济的可持续发展，也不符合科学发展观的要求。

4. 美国的外汇储备为什么这么少?

　　从二战后美国一直奉行的政策是有钱就花，没钱就借。你观察过国际货币储备现象吗？你知道美国为甚麽没有外汇储备吗？诸如此
　　类的问题，不仅是美元的国际地位问题，也是世界经济未来发展的趋势和变化问
　　题，更是中国经济未来能否傲视全球的现实问题。

　　美国之所以没有外汇储备，因为美元是霸主货币。目前，按外汇储备依存度，
　　世界货币可分三类：一是霸主货币，二是储备货币，三是普通货币。霸主货币对
　　於外汇储备的依存度为零，普通货币对外汇储备的依存度为一，储备货币对於外
　　汇储备的依存度介於零与一之间。美元是霸主货币。欧元、日元、英镑等是储备
　　货币。人民币虽然影响很大，目前尚处於普通货币行列。国际经济的发展史表明，
　　一种货币在国际货币体系中的位置重要，经济实力强，币值稳定性好，外汇储备
　　的依存度就低，反之亦然。

　　在当今世界金融全球化的条件下，保持相当数量的外汇储备，是稳定本币币
　　值的重要保障。但是，储备外汇并非没有任何代价。第一，储备外汇相当於持有
　　以外币表示的金融债权，为他国进行储蓄。第二，外汇储备的增加要求相应扩大
　　货币供应量。如果外汇储备过大，就会增加通货膨胀的压力，增加货币政策的操
　　作难度。第三，持有过多外汇储备，往往面临来自对方的贸易摩擦，同时还要承
　　担外汇贬值带来的损失。

　　专利产品操控定价

　　要理解美国没有外汇储备的真正原因，须追溯美元取得霸主地位的历史。从
　　严格意义上讲，美国也存在外汇储备，只不过规模非常之小，占其进口额的0.
　　59月左右。德、法、英、加拿大等发达国家，其外汇储备约占其进口额的1.
　　1～1. 9个月；相比之下，日本经济发展仅次於美国，又是一个金融资产大国、
　　资本输出大国，资本极度过剩，竟拥有13个月进口额的外汇储备。

　　显然，美国不需要外汇储备的一个重要原因，就是它作为国际储备货币可以
　　直接用於对外执付，毋须用外汇储备调节国际收支、调节外汇市场和进行国际支
　　付。这三项职能与外汇储备的三个来源密切相关：一部分是来自商品贸易顺差，
　　一部分来自外国直接投资或外币贷款，还有很大一部分是通过其他不那麽明确的
　　渠道进入的。

　　众所周知，美元霸主地位的确立，是因国际货币体系变迁的缘故。美元霸权，
　　是建立在稳定发展的经济实力之上的。她依靠两项制度保其经济的世界竞争力。
　　一是发达的高等教育制度。它通过吸收全世界的优秀学生，为其进行基础研究，
　　从而创造出世界上最重要的知识产品。然后通过知识产权保护制度和科技创新制
　　度，把这些产权转化为直接和间接的产品，销售全球。上产品使其拥有产品定价
　　权，可不受世界市场波动之影响，从而能够根据具体的贸易格局而调整这种价位，
　　使整个美国经济保持适当发展速度。

　　欧元难改美元独大

　　美元霸权的另一个来源，就是两党政治与独立的美联储之间的合理博弈格局。
　　在保持经济稳定增长的前提下，金融市场的发育较为成熟，各种货币政策传导机
　　制运转良好，为货币政策的灵活运用，提供较好操作环境。国际货币体系的变迁
　　最终造就了美元的强势地位，而美国经济结构的合理调整与经济总量的持续发展，
　　则进一步为保持币值的稳定及其霸主地位创造了相对良好的氛围。

　　由於美元拥有太多的权力，给世界各国带来来多的金融风险，因而改革国际
　　货币体系的呼声来高。很多专家学者认为，当前国际货币体系中的不稳定性恰恰
　　来自於美元霸权，美国获得了铸币税以及通货稳定的收益而其他周边国家则更多
　　地承担了通货膨胀和金融危机的成本。对於美元霸权国际社会已经有些厌倦。

　　近年来兴起的欧元正在对其霸权提出严峻的挑战。很多人把希望寄於这一新
　　生货币上，毕竟，对於其他国家来说，在储备外汇之际又多了一个选择。但是，
　　到目前为止，还没有任何一种货币可以对美元的霸主地位提出强有力的挑战。美
　　元事实上依旧在国际货币体系中占据核心位置，只要看一看它如何维持与其他国
　　家的贸易平衡，就大致可以知道这其中的奥秘。

　　金融霸权招惹不满

　　在美国周边有两类国家：一类是执行出口导向战略的国家（主要是东亚国家），
　　这些国家把美国作为最主要的出口市场，通过经常专案顺差积累了大量美元储备，
　　然后以购买美国国债的形式保有这些储备。从美国方面看，它通过输出美元获得
　　了实际资源的注入，这些输出的美元又往往通过购买美国国债的方式流回美国国
　　内。例如在与东亚国家的贸易往来中，由於美国通过经常专案的逆差输出了大量
　　美元，同时向自身注入大量的实体性资源（主要是商品），这既满足了国内的消
　　费需求，又有利於维持国内物价的稳定，同时还能享受到铸币税的好处。

　　同时，由於东亚国家积累了大量美元储备，而持有美元储备的主要方式是购
　　买美国国债，这有利於美国通过支付较低的利息为自己的经常专案逆差融资，从
　　而避免了经常专案逆差的不可持续。美国财政部的资料显示，在过去三年时间，
　　来自亚洲的资本流入占美国外资净流入的40% ，在2004年这一比率接近5
　　0% 。因此可以认为，美国迄今为止之所以还能维持国际收支平衡，在很大程度
　　上依赖於来自东亚国家的外汇储备资金的重新注入。

　　美国周边另一类是欧洲国家和拉美国家（包括一些OPEC国家），这些国
　　家的投资者购买大量由美国公司或者美国政府发行的金融资产（股票和债券等）。
　　美国通过出售这些金融资产，向周边国家融入了大量的真实资本，并且把这些资
　　本运用於国内建设或者国际FDI投资。

　　在这一构架下，国际货币体系明显表现出三大特徵，一是美国的经常专案持
　　续逆差，资本专案持续顺差，以及美国外债不断积累；二是东亚地区的经常专案
　　持续顺差和外汇储备的不断累积，三是欧洲国家的经常专案持续逆差，资本专案
　　持续顺差，以及储备资产基本不变。

　　这样，美国可以通过国际货币体系的制度安排，有效地转嫁自身的各种风险，
　　及时享受能够享受的各种便利条件，从而形成了自身的良性圈。这种良性圈也决
　　定美元霸权在未来相当一段时间难以动摇。而只要美元霸主地位的存在，就会出
　　现人们所看到的现象：美国没有外汇的储备而能够保持其金融稳定和持续增长。
　　问题是，世界各国已经开始对美元霸权提出质疑，而且也会让更多新起的经济发
　　展国家寻求取代美元地位的新储备货币。

5. 外汇储备是什么意思?

　　什么是外汇储备

　　外汇储备（foreign exchange reserve），又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权 。是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备指一个国家的外汇积累；广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、黄金、国外有价证券等。外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。

　　外汇储备的具体形式是：政府在国外的短期存款或其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价证券，外国银行的支票、期票、外币汇票等。主要用于清偿国际收支逆差，以及干预外汇市场以维持本国货币的汇率。


　　外汇储备的发展

　　为了应付国 际支付的需要，各国的中央银行及其他政府机构所集中掌握的外汇即外汇储备。同黄金储备、特别提款权以及在国际货币基金组织中可随时动用的款项一起，构成一国的官方储备（储备资产）总额。外汇储备的主要用途是支付清偿国际收支逆差，还经常被用来干预外汇市场，以维持本国货币的汇率。外汇储备的主要形式有政府在国外的短期存款，其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价证券，外国银行的支票、期票、外币汇票等。第二次世界大战后很长一段时期，西方国家外汇储备的主要货币是美元，其次是英镑，70年代以后，又增加了德国马克、日元、瑞士法郎、法国法郎等。在国际储备资产总额中，外汇储备比例不断增高。外汇储备的多少，从一定程度上反映一国应付国际收支的能力，关系到该国货币汇率的维持和稳定。它是显示一个国家经济、货币和国际收支等实力的重要指标。


　　外汇储备的功能

　　外汇储备的功能主要包括以下四个方面：
　　一是调节国际收支，保证对外支付。
　　二是干预外汇市场，稳定本币汇率。
　　三是维护国际信誉，提高对外融资能力。
　　四是增强综合国力和抵抗风险的能力。


　　一定的外汇储备是一国进行经济调节、实现内外平衡的重要手段。当国际收支出现逆差时，动用外汇储备可以促进国际收支的平衡；当国内宏观经济不平衡，出现总需求大于总供给时，可以动用外汇组织进口，从而调节总供给与总需求的关系，促进宏观经济的平衡。同时当汇率出现波动时，可以利用外汇储备干预汇率，使之趋于稳定。因此，外汇储备是实现经济均衡稳定的一个必不可少的手段，特别是在经济全球化不断发展，一国经济更易于受到其他国家经济影响的情况下，更是如此。

　　一般说来，外汇储备的增加不仅可以增强宏观调控的能力，而且有利于维护国家和企业在国际上的信誉，有助于拓展国际贸易、吸引外国投资、降低国内企业融资成本、防范和化解国际金融风险。适度外汇储备水平取决于多种因素，如进出口状况、外债规模、实际利用外资等。应根据持有外汇储备的收益、成本比较和这些方面的状况把外汇储备保持在适度的水平上。


　　外汇储备的代价

　　外汇储备作为一个国家经济金融实力的标志，它是弥补本国国际收支逆差，稳定本国汇率以及维持本国国际信誉的物质基础。对于发展中国家来说，往往要持有高于常规水平的外汇储备。但是，外汇储备并非多多益善，近年来我国外汇储备规模的急剧扩大对经济发展产生了许多负面影响。

　　1、 损害了经济增长的潜力。一定规模的外汇储备流入代表着相应规模的实物资源的流出，这种状况不利于一国经济的增长。如果我国外汇储备的超常增长持续下去，将损害我国经济增长的潜力。

　　2、 带来了较大的利差损失。据保守估计，以投资利润率和外汇储备收益率的差额的2%来看，若拥有6000亿美元的外汇储备，年损失高达100多亿美元。如果考虑到汇率变动的风险，这一潜在损失会更大。另外，很多国家外汇储备构成中绝大部分是美元资产，若美元贬值，则该国的储备资产也将严重缩水。

　　3、 存在着高额的机会成本损失。我国每年要引进大约500亿美元的外商投资，为此国家要提供大量的税收优惠；同时，我国又持有大约6000多亿美元的外汇储备，闲置不用。这样，一方面是国家财政收入减少，另一方面老百姓省吃俭用借钱给外国人花，其潜在的机会成本不可忽视。

　　4、 削弱了宏观调控的效果。在现行外汇管理体制下，央行负有无限度对外汇资金回购的责任，因此随着外汇储备的增长，外汇占款投放量不断加大。外汇占款的快速增长不仅从总量上制约了2004年以来宏观调控的效力，还从结构上削弱宏观调控的效果，并进一步加大人民币升值的压力，使央行调控货币政策的空间越来越小。

　　5、 影响对国际优惠贷款的运用。外汇储备过多会使我国失去国际货币基金组织IMF的优惠贷款。按照IMF的规定，外汇储备充足的国家不但不能享受该组织的优惠低息贷款，还必须在必要时对国际收支发生困难的其他成员国提供帮助。这对我国来讲，不能不说是一种浪费。


　　外汇储备管理原则

　　1，保持外汇储备的货币多元化，以分散汇率变动的风险；

　　2，根据进口商品、劳务和其它支付需要，确定各种货币的数量、期限结构以及各种货币资产在储备中的比例；

　　3，在确定储备货币资产的形式时，既要考虑储备资产的收益率，也要考虑流动性、灵活性和安全性；

　　4，密切注意储备货币汇率的变化，及时或不定期调整不同币种储备资产的比例。

　　因此，国家外汇储备的管理原则是：“安全、灵活、保值、增值”。第一位是安全，只有在安全的前提下，保值和增值才有基础。但由于储备资产是支付工具，应该随时能变现，因此必须具有灵活性，这两者缺一不可。当然，这里所说的安全，不仅是货币汇率、利率风险的防范，更重要的是变现、流通、兑换风险的防范。因此，为减少储备资产风险，在考虑对外支付的情况下，应该采取积极主动的手段，把储备当作金融资产进行管理和运营。在保值的基础上，不仅仅要获取基本利息的收益，还要努力争取获得较高的投资收益，实现储备资产的增值。


　　附：中国外汇储备
　　中国外汇储备（不含港澳台）的主要组成部分是美元资产，其主要持有形式是美国国债和机构债券。2006年2月底中国大陆的外汇储备总额为8537亿美元（不包括港澳的外汇储备），首次超过日本，位居全球第一。2007年央行公布的数据显示,2007年第一季度中国外汇储备增加1357亿美元,同比多增795亿美元,一季度的外汇储备增加额已经接近2006年全年外汇储备增加额的55%。截至3月末,中国外汇储备余额达12020亿美元,同比增长37.36%。

　　中国大陆外汇储备作为国家资产，由中国人民银行下属的中国国家外汇管理局管理，部分实际业务操作由中国银行进行。

　　1.币种构成
　　中国外汇储备的结构没有对外明确公布过，目前属于国家金融机密。据估计，美元资产占70%左右，日元约为10%，欧元和英镑约为20%，依据来自于国际清算银行的报告、路透社报道以及中国外贸收支中各币种的比例。

　　2.外汇储备结构原因
　　中国外汇储备结构以美元资产为主有以下几方面历史和国际金融理论原因：

　　1、储备货币发行国的经济活动要以国内经济为主，虽然美国占国际贸易的比例很大，但是与美国庞大的国内生产总值相比仍然比例很低，远远低于日本、德国、瑞士的相应指标，后者三国的主要经济活动是外向型的，其货币价值容易受到国际资本流动的干扰而大幅波动，不利于保值；

　　2、除美国外，日本、德国、瑞士的央行拒绝其货币在国际金融市场上扮演更重要的作用；

　　3、美元是历史形成的国际支付手段、交易中介、价值储藏手段；

　　4、国际贸易中2/3以美元结算；

　　5、国际金融市场上的批发交易绝大多数以美元交易，各国央行的金融操作也是主要采用美元；

　　6、各大国的外汇储备主要是美元资产；

　　7、国际银团贷款和国际债券市场的绝大多数交易都是美元或美元债券。

　　3.储备成本
　　由于中国外汇储备结构中美元资产较多，在2000年之后的美元大跌过程中，中国外汇储备在账面上贬值严重。有观点认为，2003年中国的外汇储备账面损失约200亿美元，2004年上半年账面损失约400亿。

　　4.流动性风险
　　“外汇储备经营管理特别强调安全性和流动性，这决定了外汇储备主要投资于国际市场上信用等级较高的债券”；“中国的外汇不是拿着一些外国的现钞放在那里，而是买了外国的一些高收益、低风险、非常安全的债券”。然而约占60%比例、高达数千亿美元的外汇储备以美国国债和债券形式存在，使得外汇储备的流动性不足，受到中美关系、美国国债市场规模的威胁。

　　5.非常规使用
　　2004年1月，国务院动用450亿美元外汇储备以充实中国银行和中国建设银行的资本金。这次注资行为不属于外汇储备的常规运用范畴，2003年12月16日成立的中央汇金投资有限责任公司承担执行人的角色。

　　6.储备规模
　　有观点认为，实行浮动汇率制的国家外汇储备以GDP的10%左右为好，中国目前的外汇储备水平明显偏高。亚太区国家的外汇储备额占GDP的比例平均上都要比西方国家高出很多，这个现象并非中国所独有，而且高外汇储备对于维护金融市场的稳定也是有帮助的。有些观点认为，考虑到中国的银行坏账情况比较严重，适当的增加外汇储备不但是必要的，而且现在的储备水平还太低。

　　人民币汇率曾经采用盯住美元的做法，在人民币/美元购买力平价失衡、全球预期人民币将会相对美元升值的情况下，大量美元热钱涌入中国换取人民币，以求收买廉价资源并获得汇率波动收益。中国央行为了维持固定汇率，不得不大量买入美元，加剧了中国外汇储备问题，导致了通货膨胀的风险。统计表明，2004年约有1000亿美元热钱通过各种渠道进入中国。人民币的汇率2005年7月21日改为“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”。

6. 想知道美国、英国、欧元区、日本、澳大利亚、加拿大、瑞士几个主要国际货币的货币发行机制。

欧元区以共同条约的形式规定了货币投放的方法和标准，比较著名的就是“三驾马车”理论。如果经济增长率、就业率和通货膨胀率这三个指标在预先设定的范围之内，就向市场提供流动性，如果高于预先设定的范围，就实行紧缩政策，减少货币投放量；如果低于预先设定的范围，就实行扩张政策，增加货币投放量。英国和瑞士与之类似。
美国的情况比较特殊，我倒是认为美联储其实幷不是货币发行机构，美国的货币发行权在资本市场。如果有公司股价大幅上升，美国就相应地投放了虚拟的美元以表现这部分增加的价值。因此，美国资本市场越发达，其货币发行规模也越大。他们的理念似乎也有一定道理。比如：埃克森美孚公司新发现了个油田，储量惊人地达到了1000亿桶，公司股价立马上升，市值相应增加了500亿美元，相当于投资人的财富增加了500亿美元，如果有人要兑现利润，只要市场上的投资人普遍认同美孚公司的新估值，就会有人愿意向该投资人提供充足的流动性使其兑现。在这个过程中，美联储幷没有投放货币，美国财政部也没有印更多的美元。所以，如果美国资本市场对某项资产的定价出了错，那么，经济就会遭重挫。2001年，纳斯达克对科技股定价错误就导致了经济衰退和通货膨胀，如今的次级债也是相同的问题，市场对于借款人的还款能力和房地产价值的错误估值，导致市场原先发行的货币都错误地表现了不存在的价值。
日本基本上实施的是在一段时间一定范围内盯住美元的货币政策，每收到一个美元，就发行一百日元。这个政策的效果短期很稳定，而长期则导致国内积累巨大的外汇储备。

7. 中国的外汇储备为什么在全球范围看如此之高

1、货币交换
货币交换现在大家都在搞。中国除了中国银行是美元结算行外，就没有美元结算行了。其他的都是其他币种的结算行，也就是说，大量的跨国贸易，已经和美元脱钩了。
现在很多国家搞人民币离岸结算中心，就是要脱离美元，连英国也在搞。美元的国际结算市场已近被其他货币瓜分掉了30%以上，其中就有人民币的很大功劳，美国现在财政失控的原因不仅仅是经济萎靡，也是美元国际结算地位的全面倒退导致的。
国有大型商业银行已经在和很多货币进行交换，其中包括欧元、英镑、日元，甚至是韩元、澳元等等，人民银行已经指定了国内很多银行作为各种外币的结算行，这也是为什么美国挑唆东海、南海冲突的原因，更是美国挑唆台湾学生闹事、挑唆港灿闹事的原因。

2、美元地位
原先，大家都是用美元结算，那么国际结算使用美元成本低，即使资本回流到美国，生产成本高，最终企业也是有竞争力的。现在不一样了，资本很难回流到美国（它是有趋利性的，不让它赚钱是不行的）。美国实体产业链条早已断链，重建需要巨大成本，不如放到外边赚钱。同时，美元结算市场开始萎缩，靠这个赚的钱在大量减少。

3、外债和外汇储备
中国在美国的外债，就像颗巨大的金融原子弹。这部分外债，并不像很多市民想象的，就是实在的钱，那是一种国家信用权利，这个东西即使不放到美国，放到国内那就是个空，是个零。打个比方，一个商人有1亿单位货币，他的市场上有10000单位的商品，如果他把这些货币投入自己的市场，就是10000单位货币购买1单位商品；后来这个商人发现隔壁市场还有商品，就拿了5000万到隔壁市场，而自己市场的商品还是10000单位，只不过变成了5000单位货币购买1单位商品，自己市场产品整个价值没变，价格变低了，到隔壁市场的5000万其实就是去赚外捞去了。
其实美国使用美元国际结算的地位来赚钱，也是这么个思路，只不过他没想到人民币能够用这个手段用他的思路来赚钱。而这部分外债放到中国基本就是废纸，放到美国，美国却需要帮忙赚钱。
所以，美国希望中国的外债缓慢撤出，不能急着撤出，也不能不撤出，要缓慢的、稳妥的慢慢撤出，急了、美国国家信用度会受巨大打击、不撤，美国得继续给中国打工。
于是，国内出现了“中国有多少多少外债在美国”、“放到美国的外债就是卖国”、“还不如拿回来改善民生”、“还不如拿回来办教育医疗”等等2B言论，真正小老百姓，谁知道中国在美国放了多少外债，连很多金融行业的大佬都不知道有多少，而这些信息又会是谁放出来的？它放出消息的目的是什么？不言自明。真正所谓拿回来了，仅有一个结果，就是物价涨了，因为具有价值的实物商品、服务商品都没增加，仅仅是货币单位增加了。
外汇储备作为对冲的工具，一样需要理解，如果拿外汇储备放到国内市场，一样改变不了什么，徒增物价。人民银行有个存款准备金制度，仅仅是做银行风险防范么？不那么简单，本质上和这个是有关系的。 这部分就是人民银行发行的钱，作为进入中国市场外汇的对等，不放到市场上冲击物价，只放到大池子里做对冲。
中国政府高明的手段就是，我发行的货币单位、在国内流通和作为货币工具压根不搭嘎，虽然都叫人民币（能看明白的咱们握握手）。不知道这段解释几个人能看懂。得理解，否则看不懂。

4、汇率
另外还有个现象，为什么美元坚挺的时候，人民币要和美元绑定，而出现美元衰退的时候，人民币及时的、准确的与其脱钩，对这一点，我国智囊团和中央高层运用了一系列谋略。大家可以看看2009年到2010年国际金融发生了什么，就能明白了。都在喊人民币要自由兑换，其实不是“都”在喊，就是美国在喊，嘴上在喊人民币自由兑换，其实是希望美元控制人民币汇率（当初美元坚挺，人民币汇率绑死美元的时候，美国天天骂，现在脱钩了，美国悔的肠子都青了）。其他国家都希望再出现一个稳定的货币作为美元的备份，防风险的手段。寄希望于日元，日元被美国搞死了；寄希望于欧元，欧元又被美国搞死了。
现在就剩人民币了，美国又想把人民币搞死，结果人民币有存款准备金制度，外汇储备制度，又不能自由兑换，永远也搞不死。

5、美国用下三滥的手段
各种手段用完后，无效，美国便开始使用下三滥手段，好多人都认为这是阴谋论，其实纵观美国历史，它一直都是这么个做事风格，现在还算收敛的呢。挑唆周边宵小跟中国闹，可俗话说的好“闹哪样”，国际上作为风险备份的货币就剩人民币了，谁吃饱撑的跟自己钱袋子过不去，越南现在这个下场，让其他东南亚国家更坚信不能脱离中国，这就是为什么东盟开始分裂的原因，用俗话说就是“你跟老板闹，非得拉上我？当我傻逼嘛”。
当然，有些国家出现一些SB领导，其实他们并不SB，而是想通过闹一闹，提高自己最后参与人民币结算市场的筹码（当然这个需要一定智商去理解），当然，越南政府一下闹过了，过头了，发现美国搅合的太深了，想往回收，收不回来了。经济就要垮了。越南垮的越厉害，东盟跟中国越铁心。这就是中国为什么一定要撤资，而且毫无返回的想法，这就是杀鸡儆猴。儆完猴后，再投资越南也来得及。

6、变化
几十年前，基于政治、技术的原因，国际间结算困难，手段单一，而现在已经没有任何技术障碍，政治障碍变成了政治动力，美国对自己主权货币汇率的滥用，导致其最铁的小弟英国都不愿意使用美元结算了，开始和中国、俄罗斯做货币交换了。这就是为什么伦敦成为最大的离岸人民币结算中心的原因。
很多国家都把人民币做为避风港，现在一些国家和中国货币交换，很多人都以为是那些反美的国家，其实不是，不仅反美的国家做，那些美国的小弟也在做。上月中旬，英国和中国签署2000亿元人民币货币互换协议，看着数不多，这是个试水，因为美国毕竟掐着他的市场和政治。如果这个协议开始实施，美国真的该疯了。这是最后的小弟了，他开启了G7与中国货币互换的先河。其实这么说也不对，2002年中日就签署货币互换协议，只不过那个是象征性的，现在中国不带日本玩了。法国也和中国眉来眼去，去年就说要签，一直被美国压着，英国签了，估计德国、法国肯定也迅速跟进，老大帝国嘛，不能落后，他们一直在和英国争人民币离岸中心地位，这次英国领先了，这样欧元区就突破了。我国智囊团和中央高层说白了就是挑逗着这些G7国家跟我们货币互换，就像拿根骨头斗一群狗。
最后说黄金------那也就是个工业原料而已。作为货币不能吃不能喝不能用，极端情况下也就是用于交换，他的作用已经不会高于国家信誉了，再出现动荡的时候，产业比黄金更重要。

最后总结一下，这么些年来，经济发展如此迅速，不仅仅和人民的勤劳有关，与我国智囊团和中央高层的决策也有很大关系，中国政府有传统的延续性，这就比所谓的冥主国家短期性政府好很多，制定策略有长远眼光，而且领导人轮换了，政策也延续。
摘自网络，非原创。
供参考。

8. 外汇储备的中国储备