面额100元，票面收益率6% 期限3年每年年末付息一次，到期一次还本的债券，算此债券在7%市场利率时的发行价

1. 面额100元，票面收益率6% 期限3年每年年末付息一次，到期一次还本的债券，算此债券在7%市场利率时的发行价

面额100元，票面收益率6%?期限3年每年年末付息一次，到期一次还本的债券，算此债券在7%市场利率时的发行价99.06，计算方式：(106-a)/a=7%a=106/(1+7%)=99.06贴现率是指：（1）将未来付出改变为现值所运用的利率，或指持票人以没有到期的收据向银行要求实现，银即将利息先行扣除所运用的利率。（2）这种贴现率也指再贴现率，即各成员银即将已贴现过的收据作担保，作为向中心银行借款时所付出的利息。息票利率是指印制在债券票面上的固定利率，通常是年利息收入与债券面额之比率，又称为名义收益率、票面收益率。息票率是债券在发行时确定的利率，息票一般每半年付出一次。指债券发行人答应对债券持有人就债券面值(FaceValue)付出的年利率。债券票面利率（Coupon）是指债券【什么是债券】发行者估计一年内向出资者付出的利息占票面金额的比率。通俗的说就是出资者将在持有债券的期间领到利息。利息可能是每年、每半年或每一季派发。到期收益是指：（1）将债券持有到偿还期所取得的收益，包含到期的全部利息。到期收益率(YieldtoMaturity，YTM)又称终究收益率，是出资购买国债的内部收益率，（2）即能够使出资购买国债取得的未来现金流量的现值等于债券当时市价的贴现率。它相当于出资者依照当时市场价格购买而且一向持有到满期时能够取得的年平均收益率，其间隐含了每期的出资收入现金流均能够依照到期收益率进行再出资。息票利率就是票面利率，这个是在发行时就约好好每年或每半年等面值（一般是100元）付出给你的利息。所以发行后就不在随意变化了（即使是起浮利率也是约好好了，变化多少，怎样变化）。而到期收益率就是按交易现价计算出的收益率。在价格相同的情况下，息票率越高，到期收益率越高。实际上关于信誉等级差不多的债券，到期收益率都差不多。这样息票率高的价格也高，反之亦然。

2. 企业发行债券100万张，每张面值100元，票面利率14%，期限三年，按年付息，到期还本。债券发行费用率为5%

债券发行的价格=未来现金流入的现值合计数=100*14%*（P/F,10%，1）+100*14%（P/F,10%，2）+100*14%+（P/F,10%，3）+100*（P/A,10%，3）=283.5
债券资金成本率＝（债券面值×票面利率）×（1－所得税率）/[债券的发行价格×（1－债券筹资费率）] =（100*14%）*（1-30%）/（发行价格*（1-5%））=7.4%

3. 如果市场收益率是10%，面值100万元,3年期债券2014.1.1发行，票息(coupon)比率0.8%票息金额按季度支付

三年到期，按季度付息，就是12个付息周期，每个周期支付利息额=100*8%/4=2万元
2014年年初发行，到1季度末，还有11个付息周期，市场的季度利率是10%、4=2.5%，
所以2014年3月31日，债券的价格=2/(1+2.5%)+2/(1+2.5%)^2+2/(1+2.5%)^3+2/(1+2.5%)^4+2/(1+2.5%)^5+2/(1+2.5%)^6+2/(1+2.5%)^7+2/(1+2.5%)^8+2/(1+2.5%)^9+2/(1+2.5%)^10+2/(1+2.5%)^11+100/(1+2.5%)^11=95.2429万元

到2014年6月30日，还有10个付息周期，债券价格=2/(1+2.5%)+2/(1+2.5%)^2+2/(1+2.5%)^3+2/(1+2.5%)^4+2/(1+2.5%)^5+2/(1+2.5%)^6+2/(1+2.5%)^7+2/(1+2.5%)^8+2/(1+2.5%)^9+2/(1+2.5%)^10+100/(1+2.5%)^10=95.6240万元
价格上升了。

其实不用计算也知道价格上升了，这债券的息票率低于市场利率，肯定是折价发行，随着时间的推移，债券价格逐渐逼近面值，直到最后到期时达到100万的面值，曲线就是一个从下向上的逐步上升的曲线，说明价格是逐步上涨的。