大盘震荡蓄势反弹为主，操作上灵活控制仓位积极波段参与

1. 大盘震荡蓄势反弹为主，操作上灵活控制仓位积极波段参与

【本期摘要】
重点推荐
商务部：中美同意随协议进展分阶段取消加征关税
商务部官员：预计2020年下半年生猪市场供给将开始增加
 
市场点评
市场点评：大盘震荡蓄势反弹为主，操作上灵活控制仓位积极波段参与
宏观视点：国务院：全面取消在华外资银行、证券公司、基金公司业务范围限制
家电行业：地产竣工恢复，成本红利继续，家电企业迎来估值修复契机
 
期货情报
金属能源：黄金340.60,涨0.37%；铜47230,跌0.44%；螺纹钢3366，跌0.74%；橡胶12165，跌0.29%；PVC指数6375，跌0.47%；郑醇2062,跌2.23%；沪铝13945,平%；沪镍128840，涨0.43%；铁矿596.5，跌2.13%；焦炭1736.5，跌0.77%；焦煤1222.5，跌0.37%；布伦特油60.39， 涨0.99%； 
农产品：豆油6296,跌0.25%；玉米1883，跌0.74%；棕榈油5374,跌1.18%；郑棉13105，跌1.35%；郑麦2342，跌1.56%；白糖5545,跌2.92%；苹果8231，涨0.54%； 红枣10860，涨0.18%； 
汇率：欧元/美元1.10，跌0.21 %；美元/人民币6.98，跌0.29%；美元/港元7.83，跌0.01%；
 
二、重点推荐
1、商务部：中美同意随协议进展分阶段取消加征关税
事件：在7日商务部举行的例行发布会上，新闻发言人高峰表示，过去两周，双方牵头人就妥善解决各自核心关切，进行了认真、建设性的讨论。同意随协议进展，分阶段取消加征关税，这么做，有利于稳定市场预期，有利于中美两国经济和世界经济，有利于生产者，也有利于消费者。
点评：中美贸易谈判可以说取得了较大的进展，双方同意随协议进展分阶段取消关税，这是比较大的进步。但也应该看到，美方在过往的谈判中存在出尔反尔的情形，加之投资者对于中美贸易摩擦的适应性已明显提高，预计市场反应会更趋于理性。
（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）
 
2、商务部官员：预计2020年下半年生猪市场供给将开始增加
事件：11月7日，在第十届中国国际肉类大会上，商务部市场运行和消费促进司副司长王斌表示，在国家稳定生猪生产保障市场供应一系列政策措施作用下，近期生猪补栏积极性明显提高，生产逐步回升，如非洲猪瘟疫情不出现反复，预计2020年下半年受非洲猪瘟影响恢复生产的生猪将开始增加市场供给，猪肉供给状况将有所改善。
点评：受非洲猪瘟疫情的影响，今年猪肉产量同比下降幅度较大，推动价格大幅度上涨，生猪养殖企业及相关禽类养殖企业利润同比大增。在目前非洲猪瘟疫苗未能快速商业化之前，预计猪肉供给的紧张局势仍会持续，猪肉价格将维持高位运行。这对于养殖企业的利润将构成较强支撑，当前业绩确定性较强，估值合理。
（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）
 
三、市场点评
市场点评：大盘震荡蓄势，建议控制节奏，可适当利用回踩合理调仓布局
周四两市大盘震荡整理，各指数小幅红盘报收，截止收盘，沪指报2978.71点，微涨0.12点，深成指报9917.49点，涨0.57%，创指报1715.58点，涨0.74%。盘面观察，光刻胶、猪肉概念、鸡肉概念、数字货币等块涨幅居前，船舶制造、航天航空、贵金属等板块跌幅居前。两市涨停40家，跌停6家，北向资金净流入33亿。预计短期股指仍将维持震荡蓄势反弹为主，操作上灵活控制仓位积极波段参与。行业配置上，可重点跟踪三季报业绩表现优异的板块及个股机会，建议重点围绕大消费、大金融、高科技等精选优质标的，适当注意配置的均衡，另考虑本月MSCI增量资金的流入，相关蓝筹标的的交易性机会也可以关注。股市有风险，投资需谨慎。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
宏观视点：国务院：全面取消在华外资银行、证券公司、基金公司业务范围限制
事件：11月7日，国务院印发进一步做好利用外资工作的意见。意见指出，全面取消在华外资银行、证券公司、基金管理公司等金融机构业务范围限制，丰富市场供给，增强市场活力。
点评：对外开放是我国基本国策。外资在我国经济发展中发挥了独特而重要的作用，推动高质量发展、推进现代化建设必须始终高度重视利用外资。当前，国际投资格局深刻调整，我国利用外资工作面临新形势、新特点、新挑战。从消息分析判断整体是对金融业中性偏利好。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
家电行业：地产竣工恢复，成本红利继续，家电企业迎来估值修复契机
前期因对地产预期走弱，市场对地产后周期行业的预期不高，但从三季报看，家电尤其是白色家电业绩基本符合甚至超市场预期。地产竣工的恢复，成本红利继续，家电企业迎来估值修复契机，部分龙头公司将受益。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
 
 
 
 
 

2. 大盘弱势震荡，建议控制仓位和节奏，适当利用回踩合理调仓布局

【本期摘要】
重点推荐
中美经贸高级别磋商双方牵头人通话
华为折叠屏手机Mate X上市首日秒光
 
市场点评
市场点评：大盘弱势震荡，建议控制仓位和节奏，适当利用回踩合理调仓布局
宏观视点：央行最新定调!坚决不搞大水漫灌!警惕通胀预期发散
芯片行业：芯片国产替代才刚开始，空间巨大，业绩有望持续释放
 
期货情报
金属能源：黄金334.25,跌0.06%；铜46950,跌0.11%；螺纹钢3477，涨1.70%；橡胶11995，跌1.52%；PVC指数6535，涨0.85%；郑醇1976,涨0.76%；沪铝13725,跌0.44%；沪镍119580，跌2.57%；焦炭1751.0，涨1.51%；焦煤1209.5，跌0.53%；布伦特油61.30，涨1.37 %；铁矿613.0，涨3.03%； 
农产品：豆油6238,跌0.83%；玉米1877，跌0.21%；棕榈油5448,跌0.44%；郑棉13255，涨0.08%；郑麦2353，跌0.97%；白糖5551, 跌0.59%；苹果8120，跌0.58%； 红枣11175，涨0.40%； 
汇率：欧元/美元1.11，涨0.30%；美元/人民币7.01，跌0.17 %；美元/港元7.83， 跌0.01%。
 
二、重点推荐
1、中美经贸高级别磋商双方牵头人通话
事件：11月16日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方围绕第一阶段协议的各自核心关切进行了建设性的讨论，并将继续保持密切交流。
点评：近期中美双方在贸易谈判中互相释放善意，谈判取得较大的进展，对于稳定市场预期有较强的意义。但由于投资者对于中美经贸谈判的多种结果已有较为充分的预期，市场表现将更多由内部的基本面决定，从近期公布的多项经济数据来看，仍处于弱势运行态势，预计指数短期维持震荡筑底的概率较大。
（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）
 
2、华为折叠屏手机Mate X上市首日秒光
事件：11月15日10时08分，华为首款可折叠屏5G手机Mate X在华为商城正式开售，全网通8GB+512GB(星际蓝)版售价16999元。据悉，开售之后，华为Mate X 5G版一秒售罄。
点评：得益于创新及强大的产品力，华为终端今年来出货量保持高速增长，随着5G商用的正式启动，预计明年5G手机将进入大规模出货阶段。由于华为在5G方面的领先地位，预计华为产业链有望继续受益，加之消费电子新一轮创新潮的到来，相关公司股价有望继续保持良好表现。
（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）
 
三、市场点评
市场点评：大盘弱势震荡，建议控制仓位和节奏，适当利用回踩合理调仓布局
上周五市场高开低走，盘中虽有护盘动作的出现，但并没有改变市场继续偏弱的格局，盘面上看板块跌多升少。仅有保险、银行、互联网等极少量板块逆市飘红。大盘全周重心进一步下探回调，由于量能的欠缺，并没有恐慌盘出现，依旧是弱势震荡格局。后市往下看前期缺口2870点附近应有一定技术支撑，在目前偏弱环境下，操作上建议投资者继续控制仓位和节奏，可适当利用回踩合理调仓布局。行业配置上，可重点跟踪三季报业绩表现优异的板块及个股机会，稳定配置以低估值、高股息的防御型板块为主，关注大金融、食品饮料、医药、军工等业绩确定性较强的板块，另外可继续重点关注科技股中的优质龙头。股市有风险，投资需谨慎。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
宏观视点：央行最新定调!坚决不搞大水漫灌!警惕通胀预期发散
事件：11月16日，央行发布的《2019年第三季度货币政策执行报告》指出：加强逆周期调节，加强结构调整，妥善应对经济短期下行压力，坚决不搞“大水漫灌”，保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配。
点评：一方面在强调经济下行压力持续加大，要加强逆周期调节；另一方面，又在强调需警惕通胀预期发散，货币政策会预调微调以稳定经济主体的通胀预期。与二季度相比，货币政策尽管还提保持稳健不搞“大水漫灌”，但不再提“把好货币供给总闸门”，同时强调加强逆周期调节，这也为下一步维持稳健偏宽松的货币政策环境留下了空间，从消息面看整体是中性略偏正面。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
芯片行业：芯片国产替代才刚开始，空间巨大，业绩有望持续释放
芯片国产替代才刚开始，空间巨大，相关公司在下游大客户扶持下，业绩有望持续释放。预计5G手机带动智能终端加速渗透，景气度进一步提升。建议关注芯片行业相关龙头公司。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

3. 大盘维持震荡市，暂无趋势行情，建议灵活控制仓位和节奏参与

一、财经新闻精选
外汇局王春英：我国外汇市场供求保持稳定，跨境收支交易理性有序
国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英：截至2021年10月末，我国外汇储备规模为32176亿美元，较9月末上升170亿美元，升幅为0.53%。2021年10月，我国外汇市场供求保持稳定，跨境收支交易理性有序。国际金融市场上，受新冠肺炎疫情进展、主要国家财政政策和货币政策预期等因素影响，美元指数微跌，主要国家金融资产价格涨跌互现。外汇储备以美元为计价货币，在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模上升。
 
热搜第一， 中国赢了！上亿人观看直播，选手每人奖一套房？
北京时间11月6日，在英雄联盟S11总决赛中，中国LPL赛区战队EDG电子竞技俱乐部以3:2战胜韩国LCK赛区战队DK，获得2021年英雄联盟全球总决赛冠军。6日凌晨，EDG夺冠的消息迅速占领百度和微博热搜榜第一。据报道，11月6日晚，仅在bilibili平台，S11总决赛的直播便吸引了3.5亿人气，满屏EDG加油的弹幕也能看出观众的热情。11月5日，微博认证为广东珠江投资股份有限公司的珠江投资集团在微博上高调表示，如果EDG能夺冠，那老板能不能送每个选手一套房？随后，珠江投资又表示：“我们的项目动作很快，珠江未来城！”公开资料显示，EDG电竞俱乐部所属公司为上海阳川电子科技有限公司，该公司的大股东为广州超竞投资有限公司（下称超竞集团），而广州超竞背后的实际控制人为朱一航，持股99%。而广东珠江投资管理集团有限公司实控人为朱伟航。
 
中共中央、国务院：深入推进碳达峰行动，支持有条件的地方和重点行业、重点企业率先达峰，将制定国家适应气候变化战略2035
中共中央、国务院发布关于深入打好污染防治攻坚战的意见。意见指出，处理好减污降碳和能源安全、产业链供应链安全、粮食安全、群众正常生活的关系，落实2030年应对气候变化国家自主贡献目标，以能源、工业、城乡建设、交通运输等领域和钢铁、有色金属、建材、石化化工等行业为重点，深入开展碳达峰行动。
在国家统一规划的前提下，支持有条件的地方和重点行业、重点企业率先达峰。统筹建立二氧化碳排放总量控制制度。建设完善全国碳排放权交易市场，有序扩大覆盖范围，丰富交易品种和交易方式，并纳入全国统一公共资源交易平台。加强甲烷等非二氧化碳温室气体排放管控。制定国家适应气候变化战略2035。大力推进低碳和适应气候变化试点工作。健全排放源统计调查、核算核查、监管制度，将温室气体管控纳入环评管理。
 
卫健委：本轮疫情由多个不关联的境外输入源头引起
国家卫健委新闻发言人米锋6日在国务院联防联控机制新闻发布会上表示，当前，我国多地报告输入性本土疫情，涉及多个口岸，发现多条传播链条。截至11月5日24时，疫情波及20个省份，叠加冬春季季节因素，防控形势严峻复杂。全国累计报告感染者918例，波及20省44市。病毒基因测序和流调溯源结果显示，本轮疫情由多个不关联的境外输入源头引起。
 
海关总署：10月份我国进出口总值5159亿美元，同比增长24.3%
11月7日电，海关总署发布数据显示，据海关统计，按美元计价，10月份我国进出口总值5159亿美元，同比增长24.3%，环比下降5.3%，比2019年同期增长34.5%。其中，出口3002.2亿美元，同比增长27.1%，环比下降1.8%，比2019年同期增长41%；进口2156.8亿美元，同比增长20.6%，环比下降9.7%，比2019年同期增长26.4%；贸易顺差845.4亿美元，同比增加47.5%。
（投资顾问：林旭锐，执业证书号S0260615100004）
 
二、市场热点聚焦
市场点评: 大盘维持震荡市，暂无趋势行情，建议灵活控制仓位和节奏参与
上周五各大股指均出现回调，截至收盘：沪指跌1%，报3491.57点失守年线及3500关口；深成指跌0.64%，报14462.62点；创指跌0.28%，报3352.75点。两市合计成交额11511亿元保持万亿之上；当日北向资金净流出5.99亿元。盘面观察：元宇宙概念、造纸、IT设备等板块涨幅居前；而电力、化纤、煤炭等板块跌幅居前。板块个股炒作分化明显，在宏观经济弱复苏背景下，难支持A股全面上涨，市场仍维持轮动结构性机会。预计短期将出现震荡整理；建议灵活控制仓位和节奏参与，回避前期涨幅较大的个股，短期可以在低估值板块以及超跌科技股中寻求交易性机会。关注大消费、光伏、新基建、军工等板块。股市有风险，投资需谨慎。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
宏观视点：中国10月末外汇储备报32176.1亿美元，环比增加169.88亿美元
事件：中国10月末外汇储备报32176.14亿美元，前值为32006.26亿美元，环比增加169.88亿美元。
来源：央行网站
点评：当前新冠肺炎疫情持续反复，全球经济复苏面临较多不稳定因素，国际金融市场波动较大。但我国经济延续恢复态势，具有强劲韧性和巨大潜力，将为外汇储备规模保持总体稳定提供支撑，预计消息面对房地股短期中性略偏正面影响。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
 
电子行业：行业维持景气，原材料价格上涨压力趋缓
事件：电子板块整体业绩:营收、净利润同比增长,盈利能力提升。全球经济从疫情中持续复苏,LED、印刷电路板等行业需求持续回暖,而5G+AIoT、汽车电子、MiniLED和元宇宙等新兴领域为行业贡献增量,电子行业景气延续。来源：东莞证券点评：消费电子:消费电子板块21Q3营收实现同比增长,但归母净利润同比下滑,主要原因为需求端智能手机渗透饱和,供给端芯片产能紧张、原材料价格上涨,以及行业缺乏创新所致。随着部分晶圆代工厂积极扩产,困扰供应链的缺芯、缺料问题有望缓解,叠加AR/VR等新兴应用的快速渗透,消费电子板块盈利能力有望修复，建议适度积极关注配置。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066)
 
三、新股申购提示
雅创电子申购代码301099，申购价格21.99元
安旭生物申购代码787075，申购价格78.28元
盛美上海申购代码787082，申购价格85.00元
新点软件申购代码787232，申购价格48.49元
 
四、重点个股推荐
参见《早盘视点》完整版（按月定制路径：发现-资讯-资讯产品-资讯-早盘视点；单篇定制路径：发现-金牌鉴股-早盘视点）

4. 大盘维持蓄势震荡，操作上把握节奏，可继续合理逢低布局

【本期摘要】
重点推荐
我国2019年外贸同比增长3.4%，破31万亿元
广东加快5G商用步伐，2020年将新建4.8万个5G基站
 
市场点评
市场点评：大盘维持蓄势震荡，操作上把握节奏，可继续合理逢低布局
宏观视点：全球TWS耳机年产值超1500亿，声学产业链将迎新一轮成长
芯片行业：芯片国产替代才刚开始，空间巨大，业绩有望持续释放
 
期货情报
金属能源：黄金344.82,跌1.45%；铜49290,涨0.80%；螺纹钢3545，涨0.57%；橡胶13280，跌0.19%；PVC指数6495，跌0.76%；郑醇2360,涨2.52%；沪铝13955,跌0.46%；铁矿668.5，涨2.06%；焦炭1857.0；平；焦煤1211.5，平；布伦特油62.34，涨0.19%；沪镍108850，跌3.11%； 
农产品：豆油6734,跌1.58%；玉米1918，涨0.31%；棕榈油6192,跌2.79%；郑棉14190，跌1.46%；郑麦2629，涨2.50%；白糖5868, 涨0.15%；苹果7323，跌0.33%； 红枣10515，涨0.43%；
汇率：欧元/美元,1.11，跌0.08%；美元/人民币6.88，跌0.13%；美元/港元7.78， 涨0.08%。
 
二、重点推荐
1、我国2019年外贸同比增长3.4%，破31万亿元
事件：海关总署14日发布数据显示，2019年，我国货物贸易进出口总值31.54万亿元，比2018年增长3.4%，在国内外风险挑战明显上升的情况下，实现量的稳定增长和质的稳步提升。
点评：在中美贸易摩擦加剧的背景下，2019年我国的进出口贸易总值再创新高，体现了我国外贸的韧性。随着中美贸易摩擦出现短期缓和，预计进出口数据有望持续改善，这将进一步支撑经济阶段性企稳，基本面预期向好将有利于行情向纵深发展。
（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）
 
2、广东加快5G商用步伐，2020年将新建4.8万个5G基站
事件：记者从正在此间召开的广东两会上了解到，广东稳步推进5G通信网络建设，2020年内将新建5G基站4.8万个，基本实现珠三角中心城区连续覆盖。2019年，我国正式启动5G商用，全国开通5G基站12.6万个。其中，广东累计建成、开通5G基站已达3万余个。
点评：随着我国5G商用正式启动，未来相关的硬件设施建设将步入快车道，作为“新基建”的重要组成部分，多个省市均高度重视5G的建设，政策的重视将令产业链深度受益。
（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）
 
三、市场点评
市场点评：大盘维持蓄势震荡，操作上把握节奏，可继续合理逢低布局
周二市场维持小幅震荡回调，成交环比放大。盘面上，有色、公用事业、综合、钢铁涨幅居前，而食品饮料、休闲服务板块下跌。两市涨停个股59家，跌停个股11家。预计短线大盘维持蓄势震荡为主，操作上建议把握节奏，可适当利用回调合理调仓布局。行业配置上，可重点配置以低估值、高股息的防御型板块为主，可关注生物医药、环保、金融、新能源等业绩确定性较强的板块，另外可继续重点关注科技股中的优质龙头。股市有风险，投资需谨慎。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
宏观视点：全球TWS耳机年产值超1500亿，声学产业链将迎新一轮成长
事件：苹果AirPods的热销，彻底引爆了TWS耳机市场，并引领整个声学产业链新一轮的成长机遇。全球TWS耳机的年产值在1500亿元以上，耳机无线化趋势推动TWS耳机产业链，成为未来几年内成长性最好的赛道之一。另外，安卓系TWS耳机的快速放量，也提升了产业链零部件需求。
点评：目前TWS耳机正处于量价齐升的阶段，不仅销量仍在持续上升，价格也由于降噪等新特性的出现而提高，未来国产耳机的功能和质量会不断向苹果AirPods靠拢，因此产业链上的国内厂商都有各自的机会,建议中短线可积极关注相关受益龙头机会。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
芯片行业：芯片政策红利空间释放巨大，业绩有望持续改善提升
芯片政策红利空间释放巨大，业绩有望持续改善提升。预计5G手机带动智能终端加速渗透，景气度进一步提升，建议关注芯片行业相关龙头公司。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

5. 大盘震荡蓄势，建议合理均衡配置，灵活把握节奏参与

一、财经新闻精选
存单指数基金扎堆上报，30多家基金公司出手了
有一款基金正让整个基金行业“疯狂”。9月30日，12家基金公司上报了同业存单指数基金，隔了一个国庆假期，10月8日就有高达30家基金公司上报这类产品。10月9日，申万菱信基金继续接力上报。可以说，差不多行业三分之一的基金公司都上报了这类产品。业内人士表示，同业存单指数基金产品的风险收益特征，将介于货币型基金和短债基金之间，且以净值化形式管理，是主要面向零售客户的产品，并将进一步丰富低风险基金产品谱系。对投资者来说，是增加了一个布局低波动、高流动性的低风险理财工具。
 
“燃油荒”持续，天然气价格攀升！欧洲多国拉响能源危机警报
近期，欧洲多国能源市场接连出现的异常现象，已经拉响了能源危机警报。在英国，伦敦等地的很多加油站仍“无油可加”，因缺少卡车司机引发的“燃油荒”仍然严峻。而天然气方面，欧洲天然气期货价格飙升22%，创下近十余年来新高。除了天然气外，欧洲一些国家的电力价格也在持续上涨，德国与西班牙今年9月的电价已达到过去两年平均电价的三、四倍。
 
中学教师面试一半是博士，“教师热”升温，教培从业人员也来竞争了
10月10日早间，教师热再度引发关注，“中学教师面试一半是博士”迅速蹿升到新浪微博热搜第一。每年的这个时候，都是秋季招聘的旺季。与往年相比，今年的就业市场上，教师相关岗位的竞争可谓异常激烈。除了应届生，不少原本是教培机构的从业人员，也加入到今年竞争教师相关岗位的大军当中。这让原本激烈的竞争，更加白热化。据央视财经，缑晓雪是北京师范大学生物学的硕士研究生。为了准备今年的秋招，今年暑假缑晓雪都没有回家。缑晓雪表示，竞争是非常激烈的。我上周周五去了一个深圳的“四大校”，是深圳最好的四所中学学校之一，生物学进入最后面试的有七个人，七人中有四个人都是博士。我听在场面试的人说，化学那边全都是博士。
 
专家：网络安全投资是数字经济无法回避的成本，必须加大
10月18日至20日，博鳌亚洲论坛全球经济发展与安全论坛首届大会将在长沙举行，该论坛系博鳌亚洲论坛推出的第三个全球专题论坛。网络空间的安全与治理是本次论坛关注的焦点之一。国家计算机应急处理中心反病毒联盟专家、中国网络空间安全协会副理事长齐向东认为，网络安全会越来越复杂，我们要想享受未来数字时代给我们的红利，就必须加大在网络安全上的投资，这是在数字经济时代各个国家都无法回避的一种成本。
 
刘鹤与美贸易代表戴琪通话
9日上午，刘鹤与美贸易代表戴琪举行视频通话。双方进行了务实、坦诚、建设性的交流，讨论了三个方面的问题：一是中美经贸关系对两国和世界都非常重要，应该加强双边经贸往来与合作。二是双方就中美经贸协议的实施情况交换了意见。三是双方表达了各自的核心关切，同意通过协商解决彼此合理关切。中方就取消加征关税和制裁进行了交涉，就中国经济发展模式、产业政策等问题阐明了立场。双方同意本着平等和相互尊重的态度继续沟通，为两国经贸关系健康发展和世界经济复苏创造良好条件。               
（投资顾问：林旭锐，执业证书号S0260615100004）
 
二、市场热点聚焦
市场点评: 大盘震荡蓄势，建议合理均衡配置，灵活把握节奏参与
上周五节后第一个交易日，高开后回落整理，收盘各指数涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.67%，报3592.17点，深成指涨0.73%，报14414.16点，创指跌0.04%，报3243.20点。两市成交额10606.7亿，当日北向资金净流出25.72亿。盘面观察，石油、农业、酿酒、纺织服装等板块涨幅居前，电力、风能、煤炭、钢铁等板块跌幅居前，板块个股仍将出现分化炒作现象，在宏观经济弱复苏背景下，难支持A股全面上涨，市场仍维持轮动结构性机会。预计短期将出现震荡整理；建议适度合理均衡配置，灵活把握节奏参与，回避前期涨幅较大的个股，短期可以在低估值板块以及超跌科技股中寻求交易性机会。关注券商、光伏、石化、消费医药、纺织、半导体等板块。股市有风险，投资需谨慎。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
宏观视点：美国非农数据不及预期，9月新增就业仅19.4万
事件：美国劳工部8日发布数据称，美国9月非农部门新增就业岗位19.4万个，失业率环比下降0.4个百分点，至4.8%。
来源：中国新闻网
点评：9月是美国今年以来就业增幅最小的一个月，失业率尽管继续下降，却从侧面反映出美国整体劳动力规模的萎缩。经济复苏乏力和就业持续疲软，让美联储是否在今年底采取收缩货币政策的决策变得更加复杂。从消息面分析整体是中性略偏负面影响。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
军工行业：行业进入全新阶段，高景气高确定性溢价凸显加速
事件：军工板块进入历史性节点，“十四五”换装期启动板块实现共振上涨。整体法分析21H1军工板块实现营业总收入2339.61亿元(+21.43％),实现归母净利润186.54亿元(+63.80％)，行业景气回升，业绩表现突出良好。
来源：天风证券研报
点评：基本面角度看，军工行业增速首屈一指，相比其他行业成长性突出，尤其是2021年-2023年将是行业提速的关键，复合行业增速有望超过30%。估值角度看，行业仍处于过去五年历史49%分位，处于历史中位值附近。当前不少标的估值与业绩增长仍然匹配，市场对优秀公司估值容忍度也在提高，建议适度积极关注配置。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066)
 
三、新股申购提示
严牌股份申购代码301081，申购价格12.95元
百胜智能申购代码301083，申购价格9.08元
德昌股份申购代码707555，申购价格32.35元
福莱蒽特申购代码707566，申购价格32.21元
 
四、重点个股推荐
参见《早盘视点》完整版（按月定制路径：发现-资讯-资讯产品-资讯-早盘视点；单篇定制路径：发现-金牌鉴股-早盘视点）

6. 大盘仍将维持震荡市，操作建议不追涨杀跌，灵活控制仓位参与

【本期摘要】
重点推荐
央行：物价涨幅总体延续下行走势，不存在长期通胀或通缩的基础
挖掘机销售淡季不淡旺季排队，连续七月同比增超50%
 
市场点评
市场点评：大盘仍将维持震荡市，操作建议不追涨杀跌，灵活控制仓位参与
宏观视点：虎牙推出云游戏平台，直播行业或迎新增长点
汽车行业：海外补库存，供应链受益，估值有望修复提升
 
期货情报
金属能源：黄金383.04,涨0.08%；铜55290,涨1.00%；螺纹钢3806，涨0.48%；橡胶14685，跌0.84%；PVC指数7240，跌1.09%；郑醇2231, 跌3.42%；沪铝15795,涨0.22%；沪镍120780，涨0.18%；铁矿870.0，涨2.23%；焦炭2394.0，涨1.18%；焦煤1419.0，涨1.18%；布伦特油47.82，跌1.83%；线材4072，跌3.00%；
农产品：豆油7562,涨0.27%；玉米2641，涨0.84%；棕榈油6544，跌0.49%；郑棉14395，跌0.69%；郑麦2618，跌0.57%；白糖5141，跌0.35%；苹果7067，跌0.97%；红枣9910，涨0.05%；硬稻2928，涨3.46%；
汇率：欧元/美元1.19，跌0.10%；美元/人民币6.57，跌0.01%；美元/港元7.75，涨0.01%。
 
二、重点推荐
1、央行：物价涨幅总体延续下行走势，不存在长期通胀或通缩的基础
事件：央行发布2020年第三季度中国货币政策执行报告。报告称，9月CPI涨幅已回落至2%以下，初步估计全年CPI涨幅均值将处于合理区间。中长期看，我国经济运行总体平稳，总供求基本平衡，供给侧结构性改革深入推进，市场机制作用得到更好发挥，货币政策保持稳健，货币条件合理适度，不存在长期通胀或通缩的基础。
点评：随着猪肉价格同比回落带动食品价格下行，下半年物价涨幅延续下行趋势，预计全年CPI涨幅处于较低水平。在通胀水平合理的背景下，国内货币政策不存在大幅收紧的风险，这有利于权益市场继续演绎结构性行情。
（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）
 
2、挖掘机销售淡季不淡旺季排队，连续七月同比增超50%
事件：数据显示，10月全国25家主机制造厂家共计销售各类挖掘机械产品27331台，环比增长5.0%，同比增长60.5%，从4月开始，挖掘机销售已经连续7个月同比增速超过50%。点评：国内固定资产投资保持稳健增长态势，这对于工程机械行业将形成持续拉动，目前行业处于更新需求和人工替代等因素叠加的上行周期，加之出口增速加快，工程机械需求旺盛，有利于龙头公司业绩继续向好。
（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）
 
三、市场点评
市场点评：大盘仍将维持震荡市，操作建议不追涨杀跌，灵活控制仓位参与
周四A股三大指数收盘涨跌不一，其中沪指上涨0.22%，收报3369.73点；深成指下跌0.41%，收报13599.99点；创业板指下跌0.23%，收报2609.39点。市场成交量萎缩，两市合计成交7333亿元。盘面上看，船舶军工、保险、银行等涨幅靠前，石油、锂电池、光刻机等跌幅靠后；板块涨跌分化明显，短期政策消息面相对平稳，预计大盘短期仍将维持震荡整理为主，操作建议不追涨杀跌，灵活控制仓位和节奏参与。建议逢低关注：保险、券商、半导体、汽车、军工等板块。股市有风险，投资需谨慎。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
宏观视点：虎牙推出云游戏平台，直播行业或迎新增长点
事件：经历4个多月的内测后，虎牙昨日正式上线YOWA云游戏平台。该平台集合大量PC端热门游戏，通过流传输的方式让游戏主体在云服务器运行，玩家通过手机就能体验PC端游戏，打破传统3A大作对于硬件设备配置的高门槛要求。
点评：虎牙基于在技术用户运营方面的优势，主要从云游戏平台切入。内容方面，虎牙与不少游戏大厂有良好的合作基础，正加强与更多厂商的合作。虎牙总经理刘建强表示，云游戏或最早在游戏直播平台找到突破口，预计相关行业发展空间较大，建议可积极关注。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
汽车行业：海外补库存，供应链受益，估值有望修复提升
汽车海外主机厂补库存需求强烈，但是海外供应链受疫情影响，短期内重新组织生产难度较大，供给能力恢复有限。因此，认为国内出口型企业有望显著受益于海外主机厂旺盛的补库存需求，部分为主机厂全球平台系统做上游配套的公司甚至有望快速提升全球市场份额。相关龙头有望持续受益。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
 
 

7. 大盘短线需震荡消化，操作上要合理控仓做好防御参与

【本期摘要】
重点推荐
央行报告：近期新冠肺炎疫情对中国经济的影响是暂时的
高通中国区董事长：疫情不会改变中国5G发展的良好势头
 
市场点评
市场点评：大盘短线需震荡消化，操作上要合理控仓做好防御参与
宏观视点：工信部：支持服务企业率先复工复产
智能穿戴：随着消费升级及AI、VR、AR等技术的逐渐普及，行业机会显现
 
期货情报
金属能源：黄金364.70,涨1.32%；铜46440,涨0.26%；螺纹钢3405，跌0.58%；橡胶11710，跌0.38%；PVC指数6280，跌0.55%；郑醇2130,涨0.66%；沪铝13705,跌0.04%；沪镍103880，跌0.58%；铁矿641.0，涨1.02%；焦炭1841.0；跌0.65%；焦煤1268.0，涨0.79%；布伦特油58.54，涨2.24%；
农产品：豆油5916,跌0.74%；玉米1926，跌0.26%；棕榈油5442,跌1.77%；郑棉13380，涨0.11%；郑麦2629，跌0.23%；白糖5766, 涨0.19%；苹果7091，涨0.13%； 红枣10560，跌0.19%；早稻2610，跌3.23%；硬稻3014，跌4.07%； 
汇率：欧元/美元1.08，涨0.13%；美元/人民币7.00，涨0.03%；美元/港元7.77， 涨0.06%。
 
二、重点推荐
1、央行报告：近期新冠肺炎疫情对中国经济的影响是暂时的
事件：央行发布2019年第四季度中国货币政策执行报告。报告称，中国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期，近期新冠肺炎疫情对中国经济的影响是暂时的，中国经济长期向好、高质量增长的基本面没有变化。
点评：受新冠肺炎疫情的影响，第一季度的消费、生产等将受到较大的冲击，预计将对一季度GDP增长构成一定的拖累。但疫情的影响更多是一次性的外部冲击，并不会改变中期经济的趋势，预计经济在二三季度会迎来较快的修复。市场近期大跌大涨的表现已经在较大程度上反映了投资者对于一季度经济的悲观预期以及未来的修正，预计后续将进入震荡整理期。
（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）
 
2、高通中国区董事长：疫情不会改变中国5G发展的良好势头
事件：高通中国区董事长孟朴18日表示，新冠肺炎疫情不会改变中国5G发展的良好势头，高通将深入加强与中国合作伙伴的技术合作，以期在抗击疫情等公共卫生管理方面发挥5G的技术优势。孟朴表示，尽管疫情会给中国经济发展带来一些短期的不确定因素，但一些经济新业态会在5G技术的赋能下得到进一步推动和升级发展，包括移动电商、无人零售、虚拟社交、在线娱乐、远程医疗、远程教育、网络办公、智慧城市等。
点评：短期来看，疫情对于5G的建设会构成一定的影响，但预计持续的时间较短，影响较为有限。而由于疫情对于外出活动构成了较大的影响，从而大幅提升了5G的部分应用场景，新场景将可能成为消费习惯延续下来，这对相关板块个股构成实质性利好。
（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）
 
三、市场点评
市场点评：大盘短线需震荡消化，操作上要合理控仓做好防御参与
周三开市各股指出现小幅震荡回调，截至收盘，沪指报2975.40点，跌0.32%；深成指报11235.60点，跌0.63%；创指报2139.44点，跌1.45%。从盘面上看，养殖业、景点及旅游、保险等板块居板块涨幅榜前列，农业种植、云游戏、在线教育等板块居板块跌幅榜前列，市场板块出现分化炒作，考虑大盘近期持续反弹上涨获利盘较丰厚，短线有震荡消化获利盘的需求，操作上建议要合理控仓做好防御性参与、可转向关注传统经济板块中受疫情影响有限的行业以及未来受益于货币和财政政策加码的行业，同时依然坚持全年科技股主线的布局判断，利用回调可继续低吸高成长硬核科技股。股市有风险，投资需谨慎。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
宏观视点：工信部：支持服务企业率先复工复产
事件：工业和信息化部办公厅发布关于运用新一代信息技术支撑服务疫情防控和复工复产工作的通知。
点评：工业和信息化部办公厅发布关于运用新一代信息技术支撑服务疫情防控和复工复产工作的通知。支持互联网交通、物流、快递等生产性服务企业率先复工复产。支持工业电子商务企业和物流企业高效协同，运用互联网、大数据、区块链等技术完善智慧物流体系，打通生产生活物资流通堵点，保障生产资料和生活用品有效供给，相关行业受益政策红利扶持，建议积极关注相关投资机会。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
智能穿戴：随着消费升级及AI、VR、AR等技术的逐渐普及，行业机会显现
可穿戴智能设备行业：随着消费升级及AI、VR、AR等技术的逐渐普及，可穿戴智能设备将在生物识别、医疗监控、安全和数字支付领域扮演越来越重要的角色，特别是科技巨头不断增强可穿戴AI技术的应用。建议关注相关标的个股。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
 
 
 
 
 
 

8. 大盘震荡拉锯为主，操作上把握节奏，可利用回调合理调仓布局

【本期摘要】
重点推荐
11月LPR报价出炉：1年期、5年期LPR均下调5个基点
2019世界5G大会在北京召开
 
市场点评
市场点评：大盘震荡拉锯为主，操作上把握节奏，可利用回调合理调仓布局
宏观视点：央企混改提速，国家电网12个重点项目亮相
券商行业：资本市场改革，对政策高度敏感、高贝塔属性的券商行业将持续受益
 
期货情报
金属能源：黄金337.55,涨0.48%；铜47070,涨0.38%；螺纹钢3574，涨2.09%；PVC指数6515，涨0.77%；郑醇1930,跌0.92%；沪铝13800,涨0.22%；沪镍113680，跌2.45%；铁矿617.0，涨0.41%；焦炭1794.5，涨1.56%；焦煤1244.5，涨1.38%；布伦特油60.37，涨2.50%；橡胶12630，涨3.74%；
农产品：豆油6374,涨1.46%；玉米1884，跌0.53%；郑棉13180，涨0.19%；郑麦2363，跌0.21%；白糖5605, 涨1.36%；苹果8112，涨2.74%； 红枣11040，涨1.38%；棕榈油5710,涨3.55%； 
汇率：欧元/美元1.11，跌0.03%；美元/人民币7.03，涨0.12%；美元/港元7.82，跌0.03%；
 
二、重点推荐
1、11月LPR报价出炉：1年期、5年期LPR均下调5个基点
事件：中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2019年11月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为4.15%，此前为4.2%。5年期以上LPR为4.80%，此前为4.85%。
点评：在通过逆回购下调利率之后，央行在LPR报价中亦下调5个基点，引导实际利率下行的意图较为明显。央行近期一连串的“降息”操作，有利于推动实体企业实际利率降低，在当前经济情况下，逆周期调节政策发力，稳增长加码，将进一步释放市场潜能，经济预期有望改善。
（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）
 
2、2019世界5G大会在北京召开
事件：11月20日-11月23日，2019世界5G大会在北京召开。在11月20日的未来信息通信技术国际研讨会上，国内通信界五位院士汇集一堂。中国工程院院士邬贺铨主持会议，中国科学院院士陆建华、中国工程院院士刘韵洁、中国工程院院士余少华、中国科学院院士尹浩分别发表演讲，共话5G发展挑战，探索5G“杀手级”应用领域，并畅想6G以及未来通信的方向。
点评：随着5G商用的正式启动，5G的应用将逐步落地开花，参考4G时代的表现，与5G应用相关的板块与个股将深度受益，看好的主要方向有云游戏、超高清视频以及AR/VR等。
（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）
 
三、市场点评
市场点评：大盘震荡拉锯为主，操作上把握节奏，可利用回调合理调仓布局
大盘连续两天上涨后，周三两市出现震荡消化回调，盘面上看，贵金属、种植业、稀土永磁、电子信息、医疗等领涨，而数字货币、保险、OLED、公用事业跌幅居前；题材股方面，无人驾驶、手游概念、车联网等涨幅居前。市场整体热点出现较大分化。预计短线大盘仍将震荡拉据为主，操作上建议把握节奏，可适当利用回调合理调仓布局。行业配置上，可重点配置以低估值、高股息的防御型板块为主，可关注生物医药、基建、金融、军工等业绩确定性较强的板块，另外可继续重点关注科技股中的优质龙头。股市有风险，投资需谨慎。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
宏观视点：央企混改提速，国家电网12个重点项目亮相
事件：四季度以来，央企混改大动作频出。央企混改操作指引和央企控股上市公司股权激励相关文件近日出炉，电网、军工、石油等重点领域混改纷纷破题。11月19日，国家电网在北交所集中推介包括特高压直流工程领域项目在内的12个重点混改项目，这意味着国家电网混改提速。
点评：国家电网以混改为突破口，推出重点混改工作。国家电网通过混改，积极布局新兴战略产业，放开垄断行业，推动售电侧改革举措落地，构建世界一流能源互联网提供商。从消息面看是有利于电网混改行业龙头受益，建议可关注相关机会。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
资本市场改革，对政策高度敏感、高贝塔属性的券商行业将持续受益
近期央行在进行逆回购操作中持续释放“降息”信号，加之LPR机制的改革完善有望促进实际利率的下调，预期后续各方面提振经济、推进资本市场改革政策将持续发挥成效，对政策高度敏感、高贝塔属性的券商行业将持续受益。当前行业估值处于相对低位，市场低迷制约表现，但作为市场的先行指标之一，有望阶段性收益行情好转，建议关注行业龙头。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）