有3种债券的违约风险相同，都在10 年后到期。第一种债券是零息票债券，到期支付1000元。第二种债

2024-05-15

1. 有3种债券的违约风险相同，都在10 年后到期。第一种债券是零息票债券，到期支付1000元。第二种债

三种债券的价格如下：第一种：价格=1000/[(1+8%)^10]=463.19第二种：价格=80/(1+8%) + 80/(1+8%)^2 +  +1080/(1+8%)^10=1000第三种：价格=100/(1+8%) + 100/(1+8%)^2 +  +1100/(1+8%)^10=1134.20【拓展阅读】零息票债券是不支付利息的债券。通常在到期日按面值支付给债券持有人。投资者通过以债券面值的折扣价买入来获利。面值与零息票债券价格之差相当于投资者持有债券期间获得的利息。简介常见的零息票债券如美国的短期国债，以及交易商将普通的长期债券的利息和本金进行拆分而得到的多个零息票债券，被称作strip bonds。（反之，多个零息票债券也可以组合成与普通的长期债券相同的现金流。无套利定价理论保证了两者的价值应该非常接近。）美国财政部自1985年起发行把中长期国债拆分得到的STRIPS（Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities，注册的证券本金和利息的分离交易）。零息票债券的概念有广泛的应用，例如，它可以用于确定远期利率（forward），以及计算美国国债的利率期限结构等。种类除了公司和政府机构发行的常规零息债券以外，还有多种零息债券。一些经纪公司为了满足退休账户的投资需求，创新出了衍生的零息债券。之所以被称为衍生债券，是因为它们是从另外一些基础债券派生出来的。（一）抵押贷款零息债券在以前的章节里，我们讨论过抵押担保债券，如今讲的抵押贷款零息债券和抵押担保债券相似，也是要提供担保的。这些零息债券可以由其他债券和不动产抵押贷款作为担保品。和其他种类的抵押贷款债券一样，抵押贷款零息债券也存在提前还贷的风险。也就是说，这些抵押贷款零息债券在到期前也面临提前偿付的风险。（二）市政零息债券这些债券是在美国兴起的，是由市政府或州政府发行的，其优点在与其应计利息可以免交联邦所得税和所在州的所得税。市政零息债券由两种：一种是由州政府发行的普通责任零息债券；另一种是由高速公路、公共能源项目、市政排水系统和其他市政项目建设发行的项目零息债券。普通责任零息债券以发行州政府的税收能力作担保，项目债券则以项目收入为担保。因此，项目债券的安全性相对差一些。

有3种债券的违约风险相同，都在10 年后到期。第一种债券是零息票债券，到期支付1000元。第二种债

2. 甲企业发行三年期债券，面值10000元，利率5%，到期还本付息，债券发行价格为10500元；乙企业同期也发行三

第一家：
购买价格：10500；3年后收获：11500；收益率：9.52%
第二家：
购买价格：10000；3年后收获：11314；收益率：13.14%
不考虑信用风险等因素，只从收益考虑的话，选第二家。

3. 关于债券到期收益率的问题。 题目：甲公司02年4月8日发行债券，面值1000元，票面利率10%，5年到期。

两个答案的含义是统一的，都是使用了这样一个公式：
持有期收益率=(卖出价格-买入价格+利息收入)/买入价格

对于第一题，卖出价格是1000，利息收入是1000*10%=100，而买入价格是1020

对于第二题，假设不是每年支付利息，而是最后一次性支付利息，所以最后支付的就是5年的利息，卖出价格还是1000，利息就是1000*10%*5。你仔细核对一下公式，体会体会。

关于债券到期收益率的问题。 题目：甲公司02年4月8日发行债券，面值1000元，票面利率10%，5年到期。

4. 某投资者甲持有一债券，面额为100，票面利率为10%，期限为3年，与2006年12月31日到期一次还本付

P=100*(1+3*10%)/(1+12%)^1.5=109.68

5. 某公司于2010年1月1日发行债券，5年期、每年末付息，到期还本。甲公司于2011年5月1日购买该项债券，该债券

会计分录如下：
借：持有至到期投资——某公司债券（成本） 1000
                               ——某公司债券（利息调整） 63
       应收利息                                                        80
 贷：银行存款                                                         1143

收到利息时：
借：银行存款          80
 贷：应收利息             80

你那个应计利息是没有必要的。

某公司于2010年1月1日发行债券，5年期、每年末付息，到期还本。甲公司于2011年5月1日购买该项债券，该债券

6. 由甲乙两种债券,年利率为12%和15%

X+Y=500;
12%X+15%Y=69.

7. 20×8年1月2日，甲公司购买了一批乙公司债券计划持有至到期。

20X8年初，购买债券时：
借：持有至到期投资——成本                 1100
   贷：银行存款                                          961
         持有至到期投资——利息调整           139
20X8年末，计算摊余成本
票面利息=1100*3%=33
投资收益=961*6%=57.66
年末摊余成本=961+57.66=1018.66
利息调整=33-57.66=-24.66
借：应收利息                                              33
       持有至到期投资——利息调整               24.66
   贷：投资收益                                              57.66

20×8年1月2日，甲公司购买了一批乙公司债券计划持有至到期。

8. 有一种三年期债券，利率为10％，第1年向债券持有者偿付1100元，第2年偿付1210元，第3年偿付1311元。

这是按年折现的，没有多难呀这一看结果应该是3000元以内
1100*（p/f，10%，1）+1210*（p/f，10%，2）+1311*（p/f，10%，3）=1100*0.9091+1210*0.8264+1311*0.7513=1000.01+999.94+984.95=2984.9
最新文章
热门文章
推荐阅读