比特股的背景

1. 比特股的背景

比特股X最早是由Daniel Larimer、Charles Hoskinson和Stan Larimer在白皮书当中提出。白皮书的标题为“一个点对点多态数字资产交易所”。在那之后，整个项目的范围和细节都经过了修改。目前来说，Bitshares X尚未启动，但可以预料将会在2014年内完工。在得到来自于中国比特基金BitFund.PE (作为一个私募股权投资) 的资助之后，这个项目由Invictus Innovations的Daniel Larimer领导。Charles Hoskinson (过去也是比特币教育计划的创始人) 也是原计划的共同创始人之一， 但后来他离开了团队。通过CoinDesk 2013年8月的报道和随后于8月22号在Bitcointalk论坛宣布项目启动之后， Bitshares X项目获得了很多关注。 围绕着原先提案的讨论收获了很多建议，和很好的评价，虽然原来的项目范围和时间表已经更改。

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3. 比特股的概论

比特股X可被称为是一场实验，它借由一种新式的预测市场来验证经济学理论。这场实验创造了一个去中心化的银行及交易所，借由采用股份授权证明机制算法（DPOS）所创立的分布式交易总账，来创造可交易的数字资产并通过市场锚定任何目标对象的价格，例如美元、黄金、汽油等。与所有的DAC一样，比特股X发行股份，并可以在用户之间相互流通，就像买卖比特币一样。除此之外，比特股X的独特之处在于它实现了类似传统银行业或股票经纪业运作的商业模式。如同当今银行体系利用抵押品以借贷的方式铸造美元一样，比特股X也是可以利用抵押品铸造出BitUSD（比特美元）。而不同于传统银行利用房产作为抵押品借出美元，比特股X会利用BTSX（股份）作为抵押品借出BitUSD。如果抵押品的价值相较于BitUSD的价值有所下跌，比特股X将会自动售出部分抵押的BTSX以弥补亏空（强制平仓），并返还剩余的BTSX给抵押人。从投资的角度上来说，抵押人借入BitUSD是为了做空BitUSD对应于BTSX的价值，这就像是做空一只股票一样。首先，你借入一只股票，然后你以当日的高价卖出。如果一切顺利，股价下跌，那么明日你将能以比你卖出时价格低的情况下买回股票，然后在偿清借票之后还能保有盈余。反之如果股价上涨，你必须以比你卖出时更高的价格买回股票并偿还，因此你会承受损失。BitUSD会被成功铸造出来是因为做空和做多双方在某个价位上达成共识，而这个价位只能是USD（美元）对应BTSX的市场价格，否则其中一方从一开始便会承受损失。可以说市场锚定机制和预测市场机制十分类似。一旦市场中形成了BitUSD应和真正的美元等值的共识，那么违反这个共识的人只有赔钱一条路。因此，今天BitUSD的价值是基于市场参与者们对于明天BitUSD价值的预测。那么可以认为，严格遵循市场共识便是唯一合理的预测方式，并同时强化了市场锚定机制。在比特股X中，所有的空头头寸(指借入的BitUSD)从一开始产生都必须要有等同于两倍美元价格的BTSX作为抵押品（保证金）。而当抵押品的价值跌到1.5倍时便需要补仓。这便给予了市场充分的机会在抵押品不足之前补平空仓并偿清借款。当市场必须执行强制补仓时，将会征收5%的费用。这将鼓励参与者积极维持手中有足够的抵押品。在极为少见的条件下，BTSX的价值也许会在一个小时之内贬值超过一半，造成抵押品不足，那么此时系统内所有的抵押品将会被用来尽可能多地弥补铸造BitUSD造成的亏空，但也许仍会有部分BitUSD的抵押品不足。从结果上来说，这会造成市场上出现一些没有抵押品做背书的BitUSD，而这种极端情况对于BitUSD和美元之间的锚定是否能造成影响仍有待验证。因为对于此时市场的反应，我们有以下两种假设: 1) BitUSD将视在流通中剩余的数量多寡，成比例地折价交易；2) 市场对于BitUSD锚定美元的共识期望值将会超出多余的无背书头寸的供应量，使得BitUSD的交易流通一如既往。一个类似的情况是，当年美元放弃金本位制时其价值并未迅速跌倒一文不值。

4. 比特股的投资

任何人都可以通过投资BitShares PTS和BitShares AGS来持有比特股股份。AGS (Angel Shares)是天使投资基金里面的股份，该基金用于支持研究、开发和创造比特股相关技术。每天将会向当天捐赠天使基金者，按捐款占当天捐款比例赠送总数10,000股AGS。Bitshares PTS则是一个比特币的克隆，让您能够挖矿并交易您对于比特股生态系统的支持。Bitshares AGS和Bitshares PTS都包含了一个社会共识，即未来所有比特股区块链都应该在创世区块中分配至少各10% 给AGS 和PTS的持股人，以回馈他们对比特股生态系统的支持。

5. 比特股的运作

初始的BTS由两部分组成，一部分由PTS持有者转股而来，另一部分由挖掘产生，并且整套系统还在不断的为持有BTS的投资者分红（挖掘出来的BTS一半将分配给BTS持有者），持有BTS的早期参与者可以用双倍价格的BTS作为抵押，在BTS系统中发行债券（比特资产），获得现实货币资金投入到实体经济中获利，而购买这些债券（比特资产）的人们将获得抵押冻结的双倍BTS由系统分配的红利收益。并且当抵押的BTS价值不足债券面值的140%时，抵押方将丧失这些冻结BTS的持有权，自动分发给债券持有人。系统的设计采用抵押而不是直接交易的方式，为投资双方的交易安全提供了保障，无须双方信任也无须担心倒闭或跑路等情况的发生。而这些有价债券也可以自由的买卖换手，从而形成了一种具有稳定价值担保的货币。