利率互换的交易机制

1. 利率互换的交易机制

利率互换是受合同约束的双方在一定时间内按一定金额的本金彼此交换现金流量的协议。在利率互换中，若现有头寸为负债，则互换的第一步是与债务利息相配对的利息收入；通过与现有受险部位配对后，借款人通过互换交易的第二步创造所需头寸。利率互换可以改变固定利率支付者：在利率互换交易中支付固定利率；在利率互换交易中接受浮动利率；买进互换；是互换交易多头；称为支付方；是债券市场空头；对长期固定利率负债与浮动利率资产价格敏感。浮动利率支付者：在利率互换交易中支付浮动利率；在利率互换交易中接受固定利率；出售互换；是互换交易空头；称为接受方；是债券市场多头；对长期浮动利率负债与固定利率资产价格敏感。

2. 人民币利率互换交易的概念

两个单独的借款人，从不同或相同的金融机构取得贷款。在中介机构的撮合下，双方商定，相互为对方支付贷款利息，使得双方获得比当初条件更为优惠的贷款。就是说，市场出现了免费的午餐。利率互换的前提：利率市场化、有市场化的基准利率、投资银行商务印书馆《英汉证券投资词典》解释：利率互换 interest rate swap。亦作：利率掉期。一种互换合同。合同双方同意在未来的某一特定日期以未偿还贷款本金为基础，相互交换利息支付。利率互换的目的是减少融资成本。如一方可以得到优惠的固定利率贷款，但希望以浮动利率筹集资金，而另一方可以得到浮动利率贷款，却希望以固定利率筹集资金，通过互换交易，双方均可获得希望的融资形式。参见：互换 swap

3. 人民币利率互换交易的介绍

人民币利率互换交易是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的人民币本金交换现金流的行为，其中一方的现金流根据浮动利率计算，另一方的现金流根据固定利率计算。

4. 利率互换

题目中的8.25%有误,应该是9.25%

固定利率:A8%,B6%   相差2%
浮动利率:A,6个月国库券利率十0.25%,B,6个月国库券利率十0.75%  相差0.5%
相对优势:2%-0.5%=1.5%
A银行打算采用浮动利率筹资方式,B公司打算采用固定利率筹资方式;同时,双方都发挥自己的相对优势,并通过利率互换实现自己的筹资计划｡
即B的固定利率款由A筹措,利率8%,全部由B支付
A的浮动利率款由B筹措,利率6个月国库券利率十0.75%,其中6个月国库券利率-0.5%由A支付,余额1.25%由B支付
这样B支付了9.25%,A支付了"6个月国库券利率-0.5%",各节省利率0.75%的筹资成本

5. 利率互换是场内交易还是场外交易？

企业在生产经营的过程中会面临很多风险，而为了保证企业战略的顺利实施，都会积极采取各种各样的风险管理策略。利率互换就是企业在面对风险时候采取的一种理财风险措施。那么接下来我们一起来了解一下利率互换到底是什么意思，以及利率互换是场内交易还是场外交易。
一、具体含义利率互换是指交易双方将同种货币，不同利率形式的资产或者债务相互交换权利，债务人可以根据国际资本市场利率走势，通过运用利率互换的方式，将自身的浮动利率，债务转化成固定利率债率，或者将自身固定的利率转化成浮动的利率。
这个互换是双方，也就是说，甲方以固定利率换洗乙方的福利利率，而乙方以浮动利率换取甲方的固定利率。这种互换的目底以及本质就是位于在降低企业对于未来可能面临的风险面临的不确定性，降低资金成本。

二、场外交易利率互换是一种新型的金融衍生产品，在中国发展速度非常快，特别是现在中国参与了国际金融资本运作，幅度也加大了，所以利率互换也成为众多公司和银行之间常用的一种减轻风险的手段。
关键点在于合约双方会在规定好的时间点上来交换现金流，这主要取决于标的物的价值变动，合约有效期内可能会发生多次交换，利率互换就是一个例子，显然利率互换就是场外交易。

三、利用情况利率互换是双方都同意在一定的实际那一定的时间点，通过一定的方式互换一系列现金流的合约。利率互换有非常多的优点，它是目前也就是全球上最重要的场外交易互换衍生工具，属于场外交易，所以它的准入门槛比较低，交易灵活，流动性好。

6. 利率互换

两个单独的借款人，从不同或相同的金融机构取得贷款。在中介机构的撮合下，双方商定，相互为对方支付贷款利息，使得双方获得比当初条件更为优惠的贷款。就是说，市场出现了免费的午餐。
   利率互换的前提：利率市场化、有市场化的基准利率、投资银行，双方相互想选择对方的利率方式。
  
 B银行。贷款条件：
   银行的贷款利率：
  
 在中介机构的协调下，双方约定：
   由L公司承担H公司的1.75%，然后双方交换利息支付义务，即互相为对方支付利息。每次付息由中介公司担保、转交对方，同时中介机构一次性收取0.1%的服务费。
  
 总的免费蛋糕为1.5%。其中：H公司0.65%，L公司0.65%，中介公司0.2%。是由高信用等级公司出卖信用带来的。
   具体计算：1.5%＝（9%—7%）—（6.5%—6%）
  
 中介公司的费用确实后，假如剩余的免费蛋糕双方各半，如何确定L公司的承担部分？
   免费蛋糕1.5%中，已经确定要给中介公司0.2%。剩余还有1.3%，双方要求各得0.65%。
   从H公司来看，要求以固定利率换成浮动利率，并且再拿到0.65%的好处，也就是要用6%—0.65%＝5.35%的浮动利率取得贷款。那L公司分担的部分X应该是：
   7%—X＋0.1%＝5.35%
   X＝7%＋0.1%—5.35%＝1.75%
  
 现实市场中，免费蛋糕确实存在。存在原因众说纷纭，还没公认的理由。
   这里只是用简单例子说明了利率互换的基本原理，实际交易和操作中要复杂的多。

7. 什么是利率互换业务?

　　产品定义：

　　利率互换又称“利率掉期”，是指债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。它被用来降低借款成本，或避免利率波动带来的风险，同时还可以固定自己的边际利润。

　　产品功能与特点

　　利率互换是一项常用的债务保值工具，用于管理中长期利率风险。客户通过利率互换交易可以将一种利率形式的资产或负债转换为另一种利率形式的资产或负债。一般地说，当利率看涨时，将浮动利率债务转换成固定利率较为理想，而当利率看跌时，将固定利率转换为浮动利率较好。从而达到规避利率风险，降低债务成本，同时还可以用来固定自己的边际利润，便于债务管理。

　　利率可以有多种形式，任何两种不同的形式都可以通过利率互换进行相互转换，其中最常用的利率互换是在固定利率与浮动利率之间进行转换。

　　案例：

　　某公司有一笔美元贷款，期限10年，从1997年3月6日至2007年3月6日，利息为每半年计息付息一次，利率水平为USD 6个月LIBOR+70基本点。公司认为在今后十年之中，美元利率呈上升趋势，如果持有浮动利率债务，利息负担会越来越重。同时，由于利率水平起伏不定，公司无法精确预测贷款的利息负担，从而难以进行成本计划与控制。因此，公司希望能将此贷款转换为美元固定利率贷款。这时，公司可与中国银行叙做一笔利率互换交易。

　　经过利率互换，在每个利息支付日，公司要向银行支付固定利率7.320%，而收入的USD 6个月LIBOR+70基本点，正好用于支付原贷款利息。这样一来，公司将自己今后10年的债务成本，一次性地固定在7.320%的水平上，从而达到了管理自身债务利率风险的目的。

　　利率互换形式十分灵活，可以根据客户现金流量的实际情况做到“量体裁衣”，既适用于已有债务，也可以用于新借债务，还可以做成远期起息。

　　几点说明：

　　l      利率互换的期限与费用：美元、日元及主要外币利率互换期限最长可以做到10年。叙做利率互换只需在每个付息日与银行互相支付浮动（或固定）利率的利息，此外无其它费用。

　　l      债务和资产实际是一枚硬币的正反两面，因此债务保值工具同样也是资产保值工具。利率互换同样可以运用于资产的收益管理，在利率看跌时将浮动利率的资产转换为固定利率的资产；在利率看涨时将固定利率的资产转换为浮动利率的资产，同样可以达到控制利率风险，增加收益的目的。

8. 什么是利率互换业务?

产品定义：利率互换又称“利率掉期”，是指债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。它被用来降低借款成本，或避免利率波动带来的风险，同时还可以固定自己的边际利润。产品功能与特点利率互换是一项常用的债务保值工具，用于管理中长期利率风险。客户通过利率互换交易可以将一种利率形式的资产或负债转换为另一种利率形式的资产或负债。一般地说，当利率看涨时，将浮动利率债务转换成固定利率较为理想，而当利率看跌时，将固定利率转换为浮动利率较好。从而达到规避利率风险，降低债务成本，同时还可以用来固定自己的边际利润，便于债务管理。利率可以有多种形式，任何两种不同的形式都可以通过利率互换进行相互转换，其中最常用的利率互换是在固定利率与浮动利率之间进行转换。案例：某公司有一笔美元贷款，期限10年，从1997年3月6日至2007年3月6日，利息为每半年计息付息一次，利率水平为USD6个月LIBOR+70基本点。公司认为在今后十年之中，美元利率呈上升趋势，如果持有浮动利率债务，利息负担会越来越重。同时，由于利率水平起伏不定，公司无法精确预测贷款的利息负担，从而难以进行成本计划与控制。因此，公司希望能将此贷款转换为美元固定利率贷款。这时，公司可与中国银行叙做一笔利率互换交易。经过利率互换，在每个利息支付日，公司要向银行支付固定利率7.320%，而收入的USD6个月LIBOR+70基本点，正好用于支付原贷款利息。这样一来，公司将自己今后10年的债务成本，一次性地固定在7.320%的水平上，从而达到了管理自身债务利率风险的目的。利率互换形式十分灵活，可以根据客户现金流量的实际情况做到“量体裁衣”，既适用于已有债务，也可以用于新借债务，还可以做成远期起息。几点说明：l利率互换的期限与费用：美元、日元及主要外币利率互换期限最长可以做到10年。叙做利率互换只需在每个付息日与银行互相支付浮动（或固定）利率的利息，此外无其它费用。l债务和资产实际是一枚硬币的正反两面，因此债务保值工具同样也是资产保值工具。利率互换同样可以运用于资产的收益管理，在利率看跌时将浮动利率的资产转换为固定利率的资产；在利率看涨时将固定利率的资产转换为浮动利率的资产，同样可以达到控制利率风险，增加收益的目的。