简述证券市场的功能

1. 简述证券市场的功能

1.分散风险功能：从证券发行者看，通过发行证券把企业的经营风险转移给了投资者，从投资者看，一方面通过证券的转让，可以分散风险；另一方面通过组合投资，可以分散风险。2.资产定价功能：任何一种证券、金融资产在证券市场交易，证券市场都要给它一个合理、公平的价格。优质优价、劣质劣价，从而为产权交易提供了定价机制。3.资源配置功能：“用脚投票”的机制可把有限的资源用到效益好的地方。4.筹资功能：其融资期限较长，利于企业经营决策的长期化和稳定性。5.宏观调控功能：中央银行在证券市场上买卖政府债券，通过公开市场业务调控基础货币，进而调节货币供给量。

2. 证券市场的特征与基本功能是什么

     　　(一)证券市场的特征 
       　　证券市场具有以下三个显著特征：
       　　1.证券市场是价值直接交换的场所。有价证券都是价值的直接代表，它们本质上是价值的一种直接表现形式。虽然证券交易的对象是各种各样的有价证券，但由于它们是价值的'直接表现形式，所以证券市场本质上是价值的直接交换场所。
       　　2.证券市场是财产权利直接交换的场所。证券市场上的交易对象是作为经济权益凭证的股票、债券、投资基金等有价证券，它们本身是一定财产权利的代表，所以，代表着对一定数额财产的所有权或债权以及相关的收益权。证券市场实际上是财产权利的直接交换场所。
       　　3.证券市场是风险直接交换的场所。有价证券既是一定收益权利的代表，同时也是一定风险的代表。有价证券的交换在转让出一定收益权的同时，也把该有价证券所特有的风险转让出去。所以，从风险的角度分析，证券市场也是风险直接交换的场所。
        　　(二)证券市场的基本功能 
       　　证券市场综合反映国民经济运行的各个维度，被称为国民经济的“晴雨表”，客观上为观察和监控经济运行提供了直观的指标，它的基本功能包括：
       　　1.筹资——投资功能。证券市场的筹资——投资功能是指证券市场一方面为资金需求者提供了通过发行证券筹集资金的机会，另一方面为资金供给者提供了投资对象。在证券市场上交易的任何证券既是筹资的工具，也是投资的工具。在经济运行过程中，既有资金盈余者，又有资金短缺者。资金盈余者为使自己的资金价值增值，必须寻找投资对象;而资金短缺者为了发展自己的业务，就要向社会寻找资金。为了筹集资金，资金短缺者可以通过发行各种证券来达到筹资的目的，资金盈余者则可以通过买入证券而实现投资的目的。筹资和投资是证券市场基本功能不可分割的两个方面，忽视其中任何一个方面都会导致市场的严重缺陷。
       　　2.资本定价功能。证券市场的第二个基本功能是为资本决定价格。证券是资本的表现形式，所以证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格。证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。证券市场的运行形成了证券需求者和证券供给者的竞争关系，这种竞争的结果是：能产生高投资回报的资本，市场的需求大，相应的证券价格就高;反之，证券的价格就低。因此，证券市场提供了资本的合理定价机制。
       　　3.资本配置功能。证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动从而实现资本合理配置的功能。在证券市场上，证券价格的高低是由该证券所能提供的预期报酬率的高低来决定的。证券价格的高低实际上是该证券筹资能力的反映。能提供高报酬率的证券一般来自经营好、发展潜力巨大的企业，或者是来自新兴行业的企业。由于这些证券的预期报酬率高，其市场价格相应也高，从而筹资能力就强。这样，证券市场就引导资本流向能产生高报酬的企业或行业，使资本产生尽可能高的效率，进而实现资本的合理配置。

3. 简述证券市场的特点

证券市场是价值直接交换的场所。有价证券都是价值的直接代表，他们本质上是价值的一种直接表现形式证券市场是财产权利直接交换的场所。证券市场实际上是财产权利的直接交换场所证券市场是风险直接交换的场所。有价证券的交换在转让出一定收益权的同时，也把该有价证券的风险转让出去了。所以从风险的角度分析，证券市场饿时风险直接交换场所。回顾十五年来我国证券市场的发展历程，主要有如下几个重要特点。中国证券市场是在“摸着石头过河”中起步的，经过多年努力，逐步走上了规范化和有序化的发展轨道，主要体现在如下几个方面。①发行制度由审批制过渡到核准制。我国早期的股票发行制度为行政审批制。2000年3月，中国证监会开始正式实施股票发行核准程序。证券发行制度由此从审批制过渡到核准制。由审批制转向核准制是中国证券市场的一场深刻变革，它大大加强了证券公司及各类中介机构的责任，为提高证券市场的透明度、维护“三公”原则、规范股票发行和上市行为、提高上市公司的质量提供了一个较为合理的制度前提。②股票发行方式不断改进。证券市场发展初期，股票发行采用定向募集的方式在企业内部发行。后来采用发行认购证的方式发行股票，但由于供求的严重失衡，引发了中国证券发展史上“8.10”风波。从1993年起采用无限量发售认购申请表的方式向全国公开发行，这虽然有利于保证公平性，但成本偏高。后来又推出了与储蓄存单挂钩的发行方式，但随即被上网定价发行方式所取代，后者具有操作简便、时间短、成本低的优点。为了确保股票发行审核过程中的公正性和质量，中国证监会还成立了股票发行审核委员会，对股票发行进行复审。1999年进一步加大了改革力度，当年7月1日《证券法》实施后，中国证监会依据《证券法》制定了《股票发行审核委员会条例》、《新股发行定价报告指引》、《关于进一步完善股票发行方式的通知》、《中国证监会股票发行核准程序》、《股票发行上市辅导工作暂行办法》等一系列文件，实行了对一般投资者上网发行和法人投资者配售相结合的发行方式。确立了股票发行核准制的框架，市场化的股票发行制度趋于明朗。2000年2月13日，证监会颁布了《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的通知》，在新股发行中试行向二级市场投资者配售新股的办法。2001年，证监会先后颁布了《中国证监会股票发行审核委员会关于上市公司新股发行审核工作的指导意见》、《新股发行上网竞价方式指导意见》、《上市公司新股发行管理办法》、《拟发行上市公司改制重组指导意见》等，对企业发行新股的过程与环节作出明确规定。在总结以往股票发行方式经验教训的基础上，2001年形成了“上网定价发行”，“网下询价、网上定价发行”和“网上、网下询价发行”三种主要的发行方式。2006年9月19日实施的《证券发行与承销管理办法》再次对证券发行的询价、发售、承销等方面进行了新的规定，如在中小企业板上市的企业可以不经过累计投标询价而只需通过初步询价就可定价发行；在证券发行方面也引入了“绿鞋”机制，即超额配售选择权，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权。③市场参与者的行为逐步规范。经过15年的发展，证券市场参与主体的行为规范体系已经基本建立：建立了上市公司信息披露制度，颁布了禁止内幕交易和证券欺诈行为等一系列行政法规和部门规章，同时还通过一系列法规条例对上市公司的红利分配作出了规定，等等。同时，上海、深圳两个证券交易所从网上发行技术手段、上市审批制度、交易清算制度、席位和账户管理、行情发布和通讯方式等方面对市场进行管理。所有这些，有力地促进了证券市场参与主体行为的规范。中国证监会成立后，即着手有关法律法规的制定工作，1993年4月22日，国务院颁布了《股票发行与交易管理暂行条例》，1994年7月1日，正式颁布实施了《中华人民共和国公司法》。1999年7月1日，《中华人民共和国证券法》的正式实施，是我国证券发展史上的一个重要里程碑。近年来，中国证监会积极推进证券市场的改革和规范化建设，进一步明确了监管部门的角色定位。更新监管理念和改进监管方式；加强了证券、期货的一线监管方式，充分发挥派出机构的作用；强化证券、期货业协会的自律机制，有力地促进了我国证券市场的规范发展。当然，我国年轻的证券市场还存在诸多问题，如上市公司规范运作水平还不高，法人治理结构还不健全；市场中介机构的诚信观念、法制意识还较薄弱；投资者结构不尽合理；保护投资者合法权益的机制还不完善；市场的结构、功能、品种以及服务等方面还存在不足等。在我国向市场经济转轨的过程中，许多观念和做法都在转变；我国证券市场的矛盾和问题也一定会在这种转变的过程中逐步得到解决。法律依据：《企业债券管理条例》(国务院发布1993年8月2日起施行)《股份有限公司境内上市外资股规定的实施细则》(国务院证券委发布1995年12月25日起施行)

4. 简述证券市场的特点

证券市场是价值直接交换的场所。有价证券都是价值的直接代表，他们本质上是价值的一种直接表现形式证券市场是财产权利直接交换的场所。证券市场实际上是财产权利的直接交换场所证券市场是风险直接交换的场所。有价证券的交换在转让出一定收益权的同时，也把该有价证券的风险转让出去了。所以从风险的角度分析，证券市场饿时风险直接交换场所。回顾十五年来我国证券市场的发展历程，主要有如下几个重要特点。中国证券市场是在“摸着石头过河”中起步的，经过多年努力，逐步走上了规范化和有序化的发展轨道，主要体现在如下几个方面。①发行制度由审批制过渡到核准制。我国早期的股票发行制度为行政审批制。2000年3月，中国证监会开始正式实施股票发行核准程序。证券发行制度由此从审批制过渡到核准制。由审批制转向核准制是中国证券市场的一场深刻变革，它大大加强了证券公司及各类中介机构的责任，为提高证券市场的透明度、维护“三公”原则、规范股票发行和上市行为、提高上市公司的质量提供了一个较为合理的制度前提。②股票发行方式不断改进。证券市场发展初期，股票发行采用定向募集的方式在企业内部发行。后来采用发行认购证的方式发行股票，但由于供求的严重失衡，引发了中国证券发展史上“8.10”风波。从1993年起采用无限量发售认购申请表的方式向全国公开发行，这虽然有利于保证公平性，但成本偏高。后来又推出了与储蓄存单挂钩的发行方式，但随即被上网定价发行方式所取代，后者具有操作简便、时间短、成本低的优点。为了确保股票发行审核过程中的公正性和质量，中国证监会还成立了股票发行审核委员会，对股票发行进行复审。1999年进一步加大了改革力度，当年7月1日《证券法》实施后，中国证监会依据《证券法》制定了《股票发行审核委员会条例》、《新股发行定价报告指引》、《关于进一步完善股票发行方式的通知》、《中国证监会股票发行核准程序》、《股票发行上市辅导工作暂行办法》等一系列文件，实行了对一般投资者上网发行和法人投资者配售相结合的发行方式。确立了股票发行核准制的框架，市场化的股票发行制度趋于明朗。2000年2月13日，证监会颁布了《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的通知》，在新股发行中试行向二级市场投资者配售新股的办法。2001年，证监会先后颁布了《中国证监会股票发行审核委员会关于上市公司新股发行审核工作的指导意见》、《新股发行上网竞价方式指导意见》、《上市公司新股发行管理办法》、《拟发行上市公司改制重组指导意见》等，对企业发行新股的过程与环节作出明确规定。在总结以往股票发行方式经验教训的基础上，2001年形成了“上网定价发行”，“网下询价、网上定价发行”和“网上、网下询价发行”三种主要的发行方式。2006年9月19日实施的《证券发行与承销管理办法》再次对证券发行的询价、发售、承销等方面进行了新的规定，如在中小企业板上市的企业可以不经过累计投标询价而只需通过初步询价就可定价发行；在证券发行方面也引入了“绿鞋”机制，即超额配售选择权，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权。③市场参与者的行为逐步规范。经过15年的发展，证券市场参与主体的行为规范体系已经基本建立：建立了上市公司信息披露制度，颁布了禁止内幕交易和证券欺诈行为等一系列行政法规和部门规章，同时还通过一系列法规条例对上市公司的红利分配作出了规定，等等。同时，上海、深圳两个证券交易所从网上发行技术手段、上市审批制度、交易清算制度、席位和账户管理、行情发布和通讯方式等方面对市场进行管理。所有这些，有力地促进了证券市场参与主体行为的规范。中国证监会成立后，即着手有关法律法规的制定工作，1993年4月22日，国务院颁布了《股票发行与交易管理暂行条例》，1994年7月1日，正式颁布实施了《中华人民共和国公司法》。1999年7月1日，《中华人民共和国证券法》的正式实施，是我国证券发展史上的一个重要里程碑。近年来，中国证监会积极推进证券市场的改革和规范化建设，进一步明确了监管部门的角色定位。更新监管理念和改进监管方式；加强了证券、期货的一线监管方式，充分发挥派出机构的作用；强化证券、期货业协会的自律机制，有力地促进了我国证券市场的规范发展。当然，我国年轻的证券市场还存在诸多问题，如上市公司规范运作水平还不高，法人治理结构还不健全；市场中介机构的诚信观念、法制意识还较薄弱；投资者结构不尽合理；保护投资者合法权益的机制还不完善；市场的结构、功能、品种以及服务等方面还存在不足等。在我国向市场经济转轨的过程中，许多观念和做法都在转变；我国证券市场的矛盾和问题也一定会在这种转变的过程中逐步得到解决。 法律依据：《企业债券管理条例》(国务院发布1993年8月2日起施行)《股份有限公司境内上市外资股规定的实施细则》(国务院证券委发布1995年12月25日起施行)

5. 简述证券市场的功能

6. 1、结合我国经济实际，试述证券市场在市场经济的发展过程中具有哪些重要作用？

证券的作用是证券在运作和使用时功能的具体表现：
　　1.能在较短时间实现资本的积聚和集中，使大项目得以实现，企业不丧失发展机遇。中外不少大项目的建设，包括我国正在建设的三峡工程都运用了股票和债券等证券积聚和集中资本的方法。我国许多著名的大企业，如四川长虹、青岛海尔、江苏春兰、上海石化等，能在短短几年中不断扩大规模，增强竞争力，是与利用证券积聚和集中资本分不开的。马克思在论述股票、股份制作用时曾指出：“假若必须等待积累去使某些单个资本增长到能够修建铁路的程度，那么恐怕直到今天世界上还没有铁路。但是，集中通过股份公司转瞬之间把这件事完成了。”〔2 〕股份公司的成立，使“生产规模惊人地扩大了，个别资本不可能建立的企业出现了”〔3〕。
　　2.保证了高效率行业、地区的快速发展。资金是制约经济发展的最短缺资源之一，有限的投资资金如何配置，在市场经济条件下是由资金的使用效率决定的。在利用证券筹资时，效率高的企业明显处于优势，它的发行条件最有利，发行和上市容易获得通过，银行也乐意把款贷给上市公司。效率高的行业和地区的证券发行公司比例通常较高，证券发行和上市数量大，品种也多，因而吸收的资金也较高。如此作用的结果，使优者更优，强者更强。
　　3.促使企业开发新产品，采用新技术，改善经营，加强管理。企业利用证券筹资，也就意味着把自己推向市场，接受公开市场的评价、比较、选择和监督。投资者选择证券进行投资是从本金的安全性、收益的增长性和资产的流动性三方面综合考虑的。能不断开发新产品，主动采用新技术，善于经营，严格管理的企业，其证券必然受到投资者的青睐，得到的选票就多，发行就顺利并不断反复采用；相反，若企业产品老化，技术落后，经营管理混乱，就难以有好的业绩，就不能给投资者好的回报，自然得不到投资者的好评，证券交投就不活跃，价格也不理想，企业增资扩股发行新股也没可能。公开市场这种激励和监督机制，是无法替代的。
　　4.减少了社会资金的闲置和浪费，提高了资金的使用效率。这一作用主要体现在：①证券筹资比银行筹资的相对高成本，使企业更珍惜资金，促使企业努力减少资金占用，加速资金周转；②公开市场的评价、比较和投资选择会给企业经营者形成压力，企业要维护自己的形象和在证券市场不断筹资，就必须努力提高资金利润率；③企业若发行股票筹资，需按《公司法》和《公司章程》规范运作，经营计划、重大决策、重要事项需经股东大会通过，财务报表需审计并公布，重大事项要公告，这样的法人治理结构、决策体制和信息公开制度，实现了企业内外部的综合监督，有利于减少决策失误、违规交易和营私舞弊给企业带来的损失；④有利于吸收企业、社会团体和个人的闲置资金。
　　5.为广大社会公众参与投资、分享经济发展成果提供了机会和拓宽了渠道。当一国经济处于高速发展时期时，一方面经济的发展需要大量的资金支持，另一方面也形成有诱惑力的投资机会和投资渠道。证券则为无力进行直接投资的国内外中小投资者参与投资、分享经济高速发展和企业快速成长的成果提供了机会和渠道。本世纪20年代以来，金融证券化、证券国际化已成为潮流。
　　6.为分散投资风险，建立投资组合提供了可能。机构投资者的投资，家庭的理财都需要金融资产的多样化，以分散投资风险，建立理想的投资组合。证券品种的不断丰富和发展，使投资者分散风险和建立组合的选择空间更大了。
　　7.有利于对宏观经济运行、行业和区域发展、企业经营状况进行分析和评价。评价宏观经济运行态势、行业和区域发展水平及企业的经营状况，有多种方法和多个指标，但都有其局限性，尤其在指标数值的统计计算、时效性等方面。证券的价量指标由于统计的准确及时性和包含了参与者（监管机构、发行人、投资者等）对未来的预期，可在一定程度上弥补其他指标和方法的不足，从而更准确地进行评价。
　　8.为政府调控经济增加了工具。各国市场经济发展的实践证明，政府对经济的干预和调控是非常必要的，是任何力量都不能替代的。然而，市场经济下政府的干预和调控又最难以把握。过多干预和调控会破坏市场，降低效率；过少干预和调控会导致经济失衡，影响公平。证券作为政府的调控工具，丰富了政府的调控手段，有利于市场经济下政府的宏观调控，以实现其政策目标。

7. 结合我国当前经济，试述证券市场在市场经济的发展过程中具有哪些重要作用？

一、在过去十多年里,证券市场的建立和发展对我国国企改革和国民经济的发展起到了重要的支撑作用。它为企业特别是国有企业的发展筹集了大量宝贵的资金,解决了企业生产经营所需要的资金。
它促进和初步实现了企业法人治理结构的建立和企业经营机制的转变。原有的国有企业、民营企业通过上市的改制过程,转变为公司治理结构健全、运营高效的上市公司。
二、证券市场的建立和发展壮大已经成为资源配置的重要桥梁。一方面,企业上市的过程就是资源配置的过程。
十多年来,一大批国家重点和鼓励发展的、对产业升级换代有重要作用的国有企业成为优先扶持上市的对象,并成功地发行上市,充分发挥了证券市场在资源配置中的作用。
另一方面,在证券交易市场上,大量资金流向收益率高的行业和上市公司,企业价值得到了充分的体现。与此同时,证券市场上的兼并重组活动也日趋活跃和规范,使社会资源进一步向优势领域和优势企业集中。
三、证券市场的建立和发展有效地减轻了我国国有银行的借贷压力和经营风险。国有企业在"拨改贷"改革过程中,不少呆帐坏帐沉淀在国有银行,加剧了银行的经营风险。
发展证券市场,扩大直接融资比例,化解了银行系统的风险。据统计,境内股票融资额占固定资产投资的比重已经从1992年的0.62%增加到2001年的4.25%。境内股票筹资占银行贷款增加额的比率从1993年的5.70%提高到18.43%。

扩展资料：
从金融市场的功能看，证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，促进资源配置的优化，推动经济增长，提高经济效率。从金融市场的运行看，金融市场体系的其他组成部分都与证券市场密切相关。
第一，证券市场与货币市场关系密切。证券市场是货币市场上的资金需求者。证券的发行通常要有证券经营机构的垫款，垫款所需要的资金通常依赖于货币市场的资金供给。
当证券市场上买卖兴旺、证券价格上涨时，又需要更多的资金来补助交易的完成，引起货币市场上的资金需求增长，利率上升。
第二，长期信贷的资金来源依赖于证券市场。在资本市场内部，长期信贷市场的发展也必须依赖证券市场。作为金融机构的长期信贷资金，在很大程度上通过证券市场来筹集的，比如金融机构通过证券市场发行股票筹集资本金、通过证券市场发行金融债券筹集信贷资金等。
第三，任何金融机构的业务都直接或间接与证券市场相关，而且证券金融机构与非证券金融机构在业务上有很多交叉。
参考资料：百度百科-证券市场

8. 论我国证券市场发展中的问题及对策！

债券投资论文： 当前我国证券市场监管的现状及对策研究
 摘要：证券市场是信用制度与市场经济发展到一定阶段的产物，是一个风险高度集中的市场，具有风险来源广、传导性强和社会危害巨大等特点。目前我国证券市场监管的现状与飞速发展的现实要求还存在很大的差距。本文从证券市场监管的理论依据出发，分析了我国证券市场监管的现状及存在的主要问题，提出了完善我国证券市场监管的对策建议。

      关键词：证券市场；自律监管；行政监管 

      证券市场作为金融市场的重要组成部分，对国民经济的发展起着及其重要的推动作用。证券市场特有的筹集资金、资产重组、公司价值发现及风险提示等功能是市场经济条件下，一国经济健康、稳定运行的必要条件。由于证券市场运作机制复杂、资本虚拟性等原因，产生风险的可能性极大。实践表明对证券市场进行监管可以提高运行效率，防范和化解风险，使证券市场更好地为国民经济服务。 

    一、公共利益论简述 

       公共利益论是二十世纪二十年代世界性经济金融危机之后提出的。这种理论认为，监管的基本出发点就是要维护社会公众的利益，而公众利益涉及千家万户、各行各业，维护公众利益只能由国家法律授权的机构来行使。市场难免存在缺陷，纯粹的自由市场必然会导致自然垄断与社会福利的损失，并且还存在外部效应和信息不对称带来的公平问题。在现实经济中通常存在以下几个方面的市场失灵：自然垄断。假设在社会理想的产出水平下，只有一个厂商从事生产，该产业的生产成本最小化，那么此时的市场就是自然垄断市场。处于该行业中的每个公司都会在利益驱动下争相兼并扩张，之后形成垄断市场而不是自由竞争的市场。垄断者通过限制产量、抬高价格，使商品价格超过边际成本而获取超额利润，必然带来导致市场效率的丧失。"外部效应。外部效应是指未被交易双方包括在内的额外成本或额外收益。在提供商品及服务时，如果社会利益或成本与私人利益或成本之间存在差异，那么自由竞争就无法实现资源的有效配置。尽管私人之间可能通过协议来解决外部效应问题，但达成协议的交易费用往往过高，而市场监管却能有效地消除外部效应。信息不对称。在商品生产者和消费者之间，信息分布往往不对称，一般而言生产者比消费者拥有更多的信息。生产者从自身的利益出发，而不是按优质优价的原则来出售商品。这样在相同的价格水平下，销售质量更好的生产者被迫退出市场以逃避损失，而质量较差的生产者则乘机占领市场，出现“劣货驱逐良货”的现象。信息不对称要求更多的信息披露，使消费者能够据此区分产品质量的高下，监管正是消除信息不对称的有效方法。由于市场存在上述缺陷，公共利益论认为在市场失灵的情况下对其实施监管能提高公共利益。 

     二、我国证券市场监管的现状及存在的主要问题 

       以前，证券市场监管主要由中国人民银行主管，体改委、国家工商局等其他政府机构及上海、深圳两地地方政府参与管理的形式。成立国务院证券委和中国证监会以后，证券监管由国务院证券委负责，中国证监会作为证券委的执行机构，承担起对我国证券市场的监管任务。国务院撤销了证券委，同年确认中国证监会为证券监管的主管机关。随着证券市场的发展，我国证券法律制度也逐步建立起来，如《公司法》、《国库券条例》、《股票发行与交易管理暂行条例》、《禁止证券欺诈行为暂行办法》、《证券交易所管理办法》、《公开发行股票公司信息披露制度》、《证券市场禁入制度》等一系列证券法律法规均已颁布执行。作为根本大法的《证券法》的出台，进一步确立了中国证券市场法律规范的框架。以沪深交易所设立为标志，中国证券市场短短十几年走过了国外证券市场上百年的自然演进的发展过程，应当说政府的积极推进功不可没，然而毋庸讳言，年轻的中国证券市场在快速成长的过程中还存在不少问题：!监管制度缺乏长远规划。中国证券市场从无到有，发展到现在的规模，成绩斐然。然而，由于市场发展迅猛，政府监管部门疲于应付大量繁杂的日常事务性工作，不经意忽略了对市场发展急待解决的根本的监管制度建设。为了尽快解决一些短期凸#显的问题，往往采取急救办法，甚至以行政命令的方式强行调控市场，虽然暂时缓和了事态，但是很可能为日后的市场发展和监管工作带来了意想不到的隐患。监管存在滞后性和弱效性。尽管我国证券监管机构近年来加大了对欺诈与操纵的打击力度，但行政监管往往是事后监管，监管存在显著的滞后性和弱效性。 

     滞后性。从违规行为的发生到监管机构做出处罚，往往历时弥久，监管行为存在明显的滞后性。如“中科创业”、“亿安科技”操纵股价行为在发生数年以后才被发现，而“琼民源”事件的查处过程竟长达两年。另一方面，监管力量相对有限，调查费用不菲，一些市场欺诈行为未被处理，成为漏网之鱼，使违法者产生侥幸心理，铤而走险。(’弱效性。对违规行为处罚显得过轻。如民源海南公司动用银行贷款和透支操纵“琼民源”股价非法获利))万元，查处后除了没收非法所得以外，仅处以警告和罚款了事。实际上，对上市公司违规行为的处罚却转嫁到公司股东身上，并无过错的中小股东往往受害最深。对应承担直接责任的违规公司的高管人员处罚过轻，弱化了监管效果。"证券监管决策缺乏科学性。目前我国的证券监管体制决定了中国证监会是证券市场的唯一监管机构，一方面提高了证券监管决策实施的权威性，但另一方面却可能有损决策的科学性。我国的证券监管机构作为政府代表，除了承担监管职责以外，还担负着培育和完善证券市场的职能，而当前经济体制改革中的焦点问题———金融体系的创新与改革———是一项牵涉到方方面面的系统工程，这些背景决定了不同领域的金融法规政策之间存在高度的相关性和制约性。比如，证监会的某项措施可能符合单一证券监管目标的最优化，但由于与其他金融管理机构处于分割状态，其监管决策未必能达到国家整体金融及经济发展的最佳效果，因此证券监管决策缺乏科学性在所难免。对投资者的保护机制不够完善。海外成熟的证券市场对投资者的保护主要有以下几个途径： 

转贴投资者教育机制。对投资者在证券市场基础知识、证券法律法规等方面加强教育，尤其是加强市场风险教育，有利于投资者熟悉市场、认识市场运作的客观规律，就像对适龄儿童进行系统的免疫接种一样，打预防针对增强自我保护能力大有好处。投资者诉讼机制。投资者可以通过集团诉讼等方式，对作出虚假信息披露的公司提起诉讼，并且比较容易获得相应的赔偿。投资者赔偿机制。国外的证券市场通常设有赔偿基金：一方面，可以提高投资者入市的积极性；另一方面，可以构建防范系统风险的缓冲机制，由市场风险引起的损失可以得到有效的赔偿。目前，我国的投资者教育机制刚刚起步，投资者诉讼机制和赔偿机制还未真正建立并发挥作用。 

     三、完善我国证券市场监管的对策建议 

       证券市场在国民经济中的地位和作用越来越重要，可以预见随着证券市场的发展证券监管将面临前所未有的挑战。与中国证券市场的实际情况相适应的高效率的证券监管是保障我国证券市场健康发展的重要前提。以下从监管法律制度建设、上市公司监管、独立董事制度、证券市场监管体制等四个方面提出完善我国证券市场监管的对策和建议：对证券市场监管法律制度建设问题，应从以下方面入手： 

       确立证券市场监管机构的法律地位，进一步明确证券监管机构法律地位的条款和细则；加强立法建设，增强证券监管法律制度体系的完备性和配套性，提高法律体系的统一性和整体性；增强证券监管法律法规的科学性和可操作性，强化法制内容的实效性；-’建立健全证券监管法律法规的实施机制，杜绝有法不依的现象，加大执法力度；适应证券网络化和市场开放的发展趋势，尽快制订适宜的相关监管规章制度。!从规范和发展两方面抓好上市公司的监管工作。在加强上市公司监管的同时，努力为上市公司的健康发展创造良好的外部环境，以监管激励上市公司持续发展。加强证监会派出机构监管职能，建立健全派出机构监管绩效考评机制。重点加强上市公司信息披露监管，增强信息披露的有效性。加强上市公司监管的制度建设，切实搞好上市公司监管工作。"独立董事制度。首先，确立独立董事应有的社会地位，提高独立董事参与上市公司最大决策的程度，培育并建立独立董事人才库；其次，明确区分独立董事与监事会的不同职责，充分发挥独立董事在上市公司规范运作中的作用；最后，加强关于独立董事的法规和各项规章制度落实的监督，完善独立董事制度运行的外部环境。#建立一个主体多元化，结构多层次，相互协调又相互制衡的高效的证券市场监管体制，逐步改变目前仅由证监会单方面垄断监管规则制订的局面，缩小行政监管直接作用于市场的范围。让证券交易所和证券业协会等自律监管主体来填补行政监管收缩后留下的空白，强化自律监管对行政监管的制衡，多方面约束并尽可能减少政府机构执法中腐败现象的发生。除了上述几个方面的问题以外，值得一提的是，对监管者的监督在我国几乎还是一片空白，因此要努力推动监管的法制化和市场化，建立有效的权力制衡机制，包括内部制衡机制和外部制衡机制，保障公众及媒体的监督权力，强化社会舆论监督。 

参考文献： 

曹凤岐等 ，证券投资学（第二版）北京：北京大学出版社，
 
郑燕洪，信息不对称、道德风险与市场纪律———国际金融监管新趋势的模型解析   特区经济 

易宪容， 美国金融业监管制度的演进世界经济，高西庆。证券市场的发展和监管必须正确处理三个关系中国党政干部论坛，