权证行权，行权比例问题请教？

1. 权证行权，行权比例问题请教？

行权比例
　　指一份权证可以购买或出售的标的证券数量。比如某认购权证的行权比例为50％，那么2份权证可以买入1份股票，即行权时每持有2份权证就能买入1股股票。 　　简单点说，就是1：2，就是一份权证可以行权2股股票，2：1，就是两份权证可以行权1股股票 　　一般表示为行权比例1:1、10:1、1:100，或者表示为行权比例1、0.1、100。如行权比例为1:1，表示每份权证可以买/卖一股标的股票，行权比例为10:1，表示每10份权证可以买/卖一股标的股票，行权比例为1:100，表示每份权证可以买/卖100股标的股票。 　　行权比例是普通投资者容易忽视的一个重要权证指标，不少投资者尤其是权证新手往往只关注权证目前的“价格”和“行权价格”，以南航认沽权证为例，行权价为7.43元，而2007年8月初南航正股的价格在8.5元左右，是最接近行权价的认沽权证，与其他认沽权证的3元以上的价格相比，市场价1.5元左右的南航JTP1似乎是被低估了，因而受到投资者的热捧。但是很多投资者没有注意到南航JTP1的行权比例仅为50％，与其他行权比例100％甚至更高的认沽权证相比，南航JTP1的实际价格显然并没有被低估，算上行权比例，其实际价格与华菱JTP1、中集ZYP1差不多。 　　很多投资者在初入市投资权证时，往往只知道权证内在价值等于标的正股价减去行权价，关注溢价、杠杆等指标，而忽视了行权比例。殊不知，在权证条款里，行权比例也是一个不起眼的，但却可能欺骗你的判断的关键指标。 　　行权比例也是一个重要的指标，投资者如能同时关注行权比例、溢价、杠杆等指标，综合判断，相信有助于更好地捕捉市场机会。 　　打算持有权证至到期日行权的投资者就要留意：如果行权比例不是1:1，通过行权，持有的股票数量或卖出的股票数量就不等于之前持有的(经调整的)权证份数，而且可能有取整的问题。
编辑本段不可忽视的行权比例
　　权证一级交易商广发证券产品创新部 　　很多投资者在初入市投资权证时，往往只知道权证内在价值等于标的正股价减去行权价，关注溢价、杠杆等指标，而忽视了行权比例。殊不知，在权证条款里，行权比例也是一个不起眼的，但却可能欺骗你的判断的关键指标。 　　今年5月30日，茅台JCP1上市交易。由于其价格仅为0.149元一份，与G茅台正股40多元以上的价格相差数百倍，受到投资者的热捧。在接下来的3天时间里，茅台JCP1价格被一路拉高，从0.149元被抬高到4.080元。有的投资者可能会觉得，4.080元一份与其正股也有10倍以上的差距，茅台认沽证也许还有上升空间，但是，他们没有注意到茅台认沽证的行权比例不是通常的1:1而是1:0.25，即在行权的时候，需要4份茅台认沽证才能卖出一份正股。换句话说，当茅台认沽证被抬到4.080元的时候，我们需要花16.32(4.08×4=16.32)元，才能拥有届时卖出一份G茅台正股的权力。由于茅台认沽证的行权价是30.30元，届时只有G茅台正股跌到13.98(30.3-16.32=13.98)元以下，投资者才可能会有所收益。这样一算账，恐怕就有很多投资者不会花这么高的价格来买回这份权力了吧。 　　行权比例带来的也并不都是坏处。今年6月份，万华HXB1认购证的价格一直在10元以上徘徊，有些投资者通过公式计算G万华的价格和万华HXB1的行权价的差价，当时G万华正股价格在14元左右盘整，而万华HXB1的行权价为6.38元，相差7.62元，有粗心的投资者据此得出万华HXB1认购证不值得购买的结论，在6月16日甚至出现了万华HXB1负溢价的情况。但是，万华认购证的行权比例恰恰也不是1:1，而是1:1.41，即拥有一份万华认购证可以买到1.41股G万华正股，所以我们应该把权证价格除以1.41进行计算。以7月10日收市价为例，G万华股价14.77元，万华HXB1认购证12.489，溢价率=(6.38+12.489/1.41)/14.77*100%-1=3.16%，对于一只较长期限的价内认购证而言明显偏低，这表示权证的时间价值几乎被市场忽略；而有效杠杆达到1.65倍，在目前众多认购证中已属于较高者，有效杠杆通常被用来测算认购证放大正股涨幅的指标，例如有效杠杆1.65倍表示当正股上涨10%，该认购权证"应该"上涨16.5%。因此，如果看好G万华股价短期走势，投资者不难发现，万华HXB1认购证是较好的选择，近日上交所披露有专业投资机构(基金)持有万华HXB1超过流通数量的5%，很可能是专业机构希望用权证替代G万华正股的仓位，提高投资效率的进取策略。当然，如果投资者后市看跌，就不宜买认购证，而应另选认沽证。 　　总之，行权比例也是一个重要的指标，投资者如能同时关注行权比例、溢价、杠杆等指标，综合判断，相信有助于更好地捕捉市场机会。
如何认识权证的行权比例
　　对于权证的条款，部分投资者通常只关注权证的行权价，而往往忽略了权证的行权比例。实际上，行权比例是权证条款中非常重要的一项，对权证的价值有很大影响。行权比例代表一份权证在行权时可以买入(认购证)或卖出(认沽证)正股的数量(或按此比例收取现金差价)。每份权证的现金差价计算公式则为(不考虑交易成本)：认购证差价=(正股结算价格-权证行权价)×行权比例；认沽证差价=(权证行权价-正股结算价格)×行权比例。 　　实际上，根据权证的理论定价模型也可以看出权证的行权比例对权证的价值具有重要影响。对于一只行权比例为1的权证，如果将其行权比例改为0.5，其他条款不变，则权证的价值变为原来的一半。正因为如此，行权比例还是衡量权证风险的重要因子，并且，计算权证当日的涨跌幅价格、溢价率、有效杠杆比率时都需要用到行权比例。因此，权证行权比例对投资者做出正确的投资决策具有非常重要的意义。 　　根据交易所《权证管理暂行办法》，权证涨幅价格=权证前一日收盘价+(标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价)×125％×行权比例；权证跌幅价格=权证前一日收盘价-(标的证券前一日收盘价-标的证券当日跌幅价格)×125％×行权比例。由此可知，行权比例有着进一步放大、缩小权证涨跌幅的作用。 　　投资者在使用溢价率、有效杠杆等指标来选择权证品种时，也需要对权证条款中的行权比例多加留意。溢价率是以现价买入权证并持有到期，正股需要上涨(认购证)或下跌(认沽证)多少百分比，投资者才能保本，也即不盈不亏。有效杠杆主要用来根据正股的涨跌幅度预计权证的涨跌幅度。 　　此外，需要提醒投资者的是，权证的行权比例并不是一成不变的。根据交易所颁布的《权证管理暂行办法》规定，当正股除权时，权证行权比例按照相应比例进行调整，调整公式为：新行权比例=原行权比例×(除权前一交易日正股收盘价/正股除权日参考价)。因此，投资者一定要留意权证最新的行权比例，以免做出错误的决策。

2. 行权价的相关问题

但作为上市公司激励机制的股票期权来说，不同于上述一般的股票期权。这种不同性表现在：上市公司激励机制的股票期权是单一的买入期权；上市公司对内部员工发放的股票期权是免费的；股票期权不可转让交易。这些不同决定了作为一种公司激励机制的股票期权计划，在期权行权价的设计上，更加需要解决以下问题：授予时行权价如何设定行权价的不同，将导致股票期权是虚值期权（out-of-the-money）、实值期权（in-the-money）还是平价期权（at-the-money），三者的区别在于期权发放时，期权本身是否有内在价值。虚值期权是指期权的行权价高于期权发放时股票的市场价，期权内在价值为负。实值期权是指期权的行权价低于期权发放时股票的市场价，期权具有内在价值。平价期权是指期权的行权价等于期权发放时股票的市场价，内在价值为零。不同的选择，会造成期权发放时是否就有一笔收入的差别。如果把股票期权作为一种激励手段，着眼于未来企业的业绩和股价的上升，则期权行权价应该等于或高于现行股票市场价，期权因此成为平价期权或虚值期权。如果把股票期权作为一种福利工具或者作为管理层、员工薪酬的一个组成部分，则期权行权价应该低于现行股票市场价，也即发行实值期权给予员工。期权行权价是否可以调整在何种情况下可以调整？是向上调整还是向下调整？因为当股票市场发生巨大的系统风险时，股价的暴涨或暴跌已经脱离了公司的基本面，这是非公司内部的管理层员工所能控制的，这种情况下造成已发放的期权或者带来巨大的收益，或者变得一文不值，显然背离了设计期权计划的本意。这时，期权授予时规定的行权价显得特别不合适，面临调整的压力。

3. 行权问题

算法很简单，就是你以四份江铜CWB1权证加15.33的价格去换一份江西铜业的股票。就不详细说了哦。
详细讲下操作，行权代码582026。在软件或者电话委托里做“买入委托”！记住这是重点，不是软件里的深市行权！这个权证是沪市的权证！直接做买入委托。
第二！也很重要！你不管用哪种委托方式，委托数量不用你去把手上的权证除以4来计算。系统会自动为你计算。例如：你持有10000股的江铜CWB1，如果你要全部行权，委托数量就“是10000”。“不是2500”。不用投资者算这个的。其实你在软件里打入582026的话最大可买和价格都是默认的。
补充下，如果你有100001股江铜CWB1，那除不进的部分就自动舍去，就是你持有权证数量除以4，得到数字的小数点后面是自动舍去的。
哦！！还有件事情很重要！！记得账户里面要保证足额的资金哦！

4. 什么叫行权?

根据股票期权计划可以购买股票的价格，一般为股票期权授予日的市场价格或该价格的折扣价格，也可以是按照事先设定的计算方法约定的价格；“授予日”，也称“授权日”，是指公司授予员工上述权利的日期；“行权”，也称“执行”，是指员工根据股票期权计划选择购买股票的过程；员工行使上述权利的当日为“行权日”，也称“购买日”。
员工行权时，其从企业取得股票的实际购买价(施权价)低于购买日公平市场价(指该股票当日的收盘价，下同)的差额，是因员工在企业的表现和业绩情况而取得的与任职、受雇有关的所得，应按“工资、薪金所得”适用的规定计算缴纳个人所得税。
对因特殊情况，员工在行权日之前将股票期权转让的，以股票期权的转让净收入，作为工资薪金所得征收个人所得税。
员工行权日所在期间的工资薪金所得，应按下列公式计算工资薪金应纳税所得额：
股票期权形式的工资薪金应纳税所得额=(行权股票的每股市场价-员工取得该股票期权支付的每股施权价)×股票数量
员工将行权后的股票再转让时获得的高于购买日公平市场价的差额，是因个人在证券二级市场上转让股票等有价证券而获得的所得，应按照“财产转让所得”适用的征免规定计算缴纳个人所得税。

5. 请问“行权”指的是什么?

“行权”就是权证持有人在权证预先约定的有效期内,向权证发行人要求兑现其承诺。
根据股票期权计划，股票期权的可购买价格一般为股票期权授予日的市场价格或股票期权的折扣价。“授予日”，又称“授予日”，是指本公司将上述权利授予其员工的日期。
“行权”，又称“执行”，是指员工根据股票期权计划选择购买股票的过程;员工行使上述权利的日期为“权利日”，也称“购买日”。

扩展资料：
权证是发行人赋予投资者在某时间以某价格买入或者卖出正股的一种权利，投资者对这种权利的行使即为通常所说的“行权”。
对每份认购证来说，投资者行权相当于以行权价格为成本（不考虑买入权证的成本），换取行权比例数值的正股。以日照CWB1为例，其属于认购权证，行权价格7.08元，行权比例为2，因此，对每份日照CWB1行权，相当于以7.08元的成本买入2份正股日照港。而认沽证则刚好相反，投资者行权相当于购入行权比例数值的正股，并以行权价格卖还权证发行人。
行权既然是一种权利，就意味着投资者可以选择行使该权利，也可以选择放弃。那么，投资者要如何判断权证是否应该行权呢？这就需要投资者对权证是处于价外、价内或平价来做出判断。
参考资料来源：百度百科-行权

6. 行权的行权选择

平价权证的情况则较为特殊，由于我国权证行权所得股票次日方能卖出，投资者需要承担隔夜风险，因此对于平价权证的行权需要投资者对未来的股价走势做出判断。如果认为次日权证将归于价内，则不妨选择行权，反之行权不如直接买入正股。

7. 什么叫行权?

根据股票期权计划可以购买股票的价格，一般为股票期权授予日的市场价格或该价格的折扣价格，也可以是按照事先设定的计算方法约定的价格；“授予日”，也称“授权日”，是指公司授予员工上述权利的日期；“行权”，也称“执行”，是指员工根据股票期权计划选择购买股票的过程；员工行使上述权利的当日为“行权日”，也称“购买日”。
员工行权时，其从企业取得股票的实际购买价(施权价)低于购买日公平市场价(指该股票当日的收盘价，下同)的差额，是因员工在企业的表现和业绩情况而取得的与任职、受雇有关的所得，应按“工资、薪金所得”适用的规定计算缴纳个人所得税。
对因特殊情况，员工在行权日之前将股票期权转让的，以股票期权的转让净收入，作为工资薪金所得征收个人所得税。
员工行权日所在期间的工资薪金所得，应按下列公式计算工资薪金应纳税所得额：
股票期权形式的工资薪金应纳税所得额=(行权股票的每股市场价-员工取得该股票期权支付的每股施权价)×股票数量
员工将行权后的股票再转让时获得的高于购买日公平市场价的差额，是因个人在证券二级市场上转让股票等有价证券而获得的所得，应按照“财产转让所得”适用的征免规定计算缴纳个人所得税。

8. 行权的行权方式

美式行权（A）：指权证持有人有权在期权存续期内的任何时候执行期权，包括期前和到期日（即一般情况下，行权起始日=权证挂牌首日，行权截止日=权证到期日）。欧式行权（E）：只能在权证到期日行权（即行权起始日=行权截止日=权证到期日）。百慕大混合式（B）：介于美式与欧式之间，持有人有权在到期日之前的一个或者多个日期行权（即行权起始日=<行权截止日=<权证到期日）。