如何保障我国外汇储备安全

1. 如何保障我国外汇储备安全

刚好看了一篇很中肯的文章，王重福教授的，比较精准的分析了外汇储备的来龙去脉。转给大家看看：

外汇储备究竟属于谁？
 
过去，无论是普通的百姓，还是相关管理部门，都把外汇储备，当成好事，并以为越多越好，追求外汇储备规模，似乎成了中国对外经济的目标之一。但是，随着中国外汇储备成为世界第一，外汇储备的性质，以及规模过大的弊端，终于可以讨论了。
外汇储备几乎是中国特有的现象。中国外汇储备的主要来源是：经常项目下的贸易顺差（出口大于进口的差额）、FDI（外国直接投资）、热钱流入。我仅以外贸顺差来说明，FDI和热钱的流入，原理是一样的。
企业和个人赚得的外汇，过去必须悉数卖给央行，现在，赚得外汇的企业和个人，可以自行决定，卖给央行，或者自己保留。卖给央行的部分，是央行外汇储备的来源。
央行把企业和个人手里的外汇，买过来，按照规定的汇率，要付给前者等值的人民币。企业和个人获得等值的人民币，就可以用人民币，在国内市场购买商品或者资产，他们并没有吃亏。而央行获得外汇后，就去购买相应的外币资产，这些资产，包括外国国债（如美国国债）、黄金、股权资产等，就是外汇储备。外汇储备，不是外汇，这是两个概念。
问题是，假定原来国内市场上的货币供给量是适当的，则央行被动发行的这些与外汇等值的这些人民币，就是没有相应的商品相对应的货币。这些人民币的作用是，如果它们在市场上，购买商品，就隐形地拿走了，本来属于消费者的一部分。比如，本来市场上，有1000件商品，共有1000元的货币，则一件商品价格是1元钱，现在，某人突然增加了1000元的货币，也来购买商品，则每件商品的价格就是2元了，这个人，就占有了一半的商品。所有人的实际购买力就降低了一半。
本来，那些获得外汇的企业额和个人，应该用这些外汇去国外购买商品（和资产），因为外汇对应的商品，本来就在国外而不是国内。现在，他们把外汇换成了人民币，这些新增的人民币，或者说这些企业额和个人，占了国内消费者的便宜。这相当于国内发生了通货膨胀，在通胀发生时那些货币增加较快的人，就可以占其他人的便宜，他们是受益者。
当然，这些企业和个人，并不觉得自己占了便宜，因为他们付出了外汇，获得是等值的人民币，毕竟，不能要求他们无偿把外汇上交央行。
问题都出来央行这边。央行获得这些外汇后，在理论上，央行应该做的事情是，用这些外汇，去国外购买商品，然后拿到国内市场上来，与国内增加了的，等值外汇的人民币相对应。这样，总的货币供给量与总的商品量重新均衡。消费者的损失，从总体上，得以补偿。
可是，贸易顺差，确是中国外贸易的净结果，也就谁说，就是因为外国买中国的东西多，我们买人家的少，才有的顺差，如果央行可以把全部的外汇买外国商品，就没有顺差了。
起码在十几年前，多数人还把巨额的外贸顺差看成是好事，赚外国人的钱，似乎是很骄傲的事情。其实，贸易逆差和顺差，都是不好的，平衡才是最好的结果。以中美贸易为例，假定中国是顺差，美国是逆差，则净结果，就是中国只拿到了美元，而美国则拿到了中国的实实在在的商品。中国人拿到的美元，说的难听点，只是纸片，不能吃不能花。美国人呢，只要印刷美元纸片，就可以换到需要的商品，简直是空手套白狼。你还说，顺差好么？
还有，出口虽然可以增加GDP ，增加就业，但是出口的目的，说到底是进口，进口可以直接提高消费者的消费水平和福利，特别是自己不能生产的商品，如大飞机和外国大片。
 
   那么，外汇储备究竟属于谁的呢？最近人民日报有一片文章，叫“外储不适合无偿分给民众”，文章说，外汇储备是央行的资产，因为它表现在人民银行的资产负债表上。但是，央行，本身并不生产任何财富，它不过是用货币发行权，用人民币这种负债，去交换企业和个人手里的外币（外国央行的负债）。央行，不过是一个中间人。
理论上，央行这种持有所谓的资产的方式，只是暂时的，只有当它用这些外汇，买回来相应的外国商品，投放到国内市场上，才算是实现了这个交换行动的目的。
可是如前所述，我们没什么可以买的，除了风险难以控制外，还有两个原因，一个是，我们有意制造顺差，控制进口，鼓励出口；一个是由于政治经济原因，外国不愿意卖给我们商品，比如美国人，口头上对自己的逆差表示不满甚至愤怒，其实，内心却是欢喜的。所以，央行拿到的外汇，主要的部分，没有去购买商品，而是购买了外国的资产，这也是国际惯例，本身不奇怪，不正常的是，我们外汇储备过多。一般认为，外汇储备的规模，只要能够维持3-6个月的进口即可。太多了，就有损失了。
中国持有外汇储备的主要形式，是美国国债，这是因为美国国债资产，被认为是无风险资产，是全球所有资产定价的基础，是最安全的。但是，安全，就意味着低收益。美国国债的收益率，一半不超过3%，可以说大大低于国内投资的回报率。
任何购买资产，也就是投资行为的目的，不是投资，而是消费，所有的外汇储备资产，最终会变成商品。如果回报率过低，比如低于国内的通货膨胀水平，则当这些外汇储备最终能购买到的外国商品，投放到国内市场时，理论上，就不能冲抵当初国内市场增加了的那些人民币。则全体的国内消费者，就有了净的损失。更不用说，如果外汇储备投资出现亏损，换回来的外国商品很少时，消费者的损失就要更大。考虑到时间因素，消费者的损失，也会放大。这也是我们面临的实际状况。
在这个意义上，超出必要水平的外汇储备，需要获得全体消费者的同意，因为他们的利益可能会受到损害。所以，在本质上，只有消费者，才是可能的损失的承受者。也因为如此，说外汇储备，不是属于央行的，而是属于全体老百姓的，是对的，没有问题的。
很多人认为，把外汇储备分给全体老百姓是不符合原理，不切合实际的。我不同意这种说法，如果，央行把相应的人民币投放到了国内市场，就应该把全体的外汇储备，也分给全体的消费者，或者老百姓，道理上是一目了然的。老百姓拿到钱过后，能不能花出去，怎么花，是老百姓自己的事情。只有这样，才能做到，谁都不吃亏，谁都不占便宜。跟现在央行持有外汇储备不同的是，老百姓自己去把外国的商品买回来，国内的损失，国外补偿回来。我说的全体消费者，自然也包括那些卖给央行外汇的人。
另外，所谓，把外汇分给民众，会造成通胀，央行破产，则是无稽之谈，因为，这些钱，不在国内买东西，而央行只不过不再充当暂时的中间人而已。
既然外汇储备属于全体老百姓，央行只是一个中间人和托管人，就有义务公布这些资产的真实状况，用途、损益等大家都有权利知道，而不能是一手遮天的糊涂账。
我不否认，央行持有外储备，还有其他考虑，如政治收益等等，比如欧债危机中，中国的作用就凸显了，似乎只有中国才能救欧洲。但是，这可能不是划算的生意。
 
长远看，必须放弃把外贸顺差当成目的的重商主义政策，大幅度减少外汇储备规模，增加进口，做到长期的贸易平衡。取消外汇管制，实现人民币汇率的真正市场化，则是解决问题的总钥匙。

2. 外汇储备安全性是什么意思

外汇储备安全性是指：外汇储备应存放在政治稳定、经济实力强的国家和信誉高的银行，并时刻注意这些国家和银行的政治和经营动向；要选择风险小、币值相对稳定的币种，并密切注视这些货币发行国的国际收支和经济状况，预测汇率的走势，及时调整币种结构，减少汇率和利率风险；还要投资于比较安全的信用工具，如信誉高的国家债券，或由国家担保的机构债券等外汇储备的主要作用是干预外汇市场，维持货币的汇率，还经常用于支付清偿国际收支逆差。储备的主要形式为其他国家的短期存款、有价证券，外国银行的期票、支票等。外汇储备一般遵循3个原则，即流动性、安全性和盈利性。流动性是指储备的资金能够随时用于支付和兑现;安全性是指在信誉高的银行、经济实力强、政治稳定的国家储备;盈利性是指在保证了流动性和安全性的前提下，让储备的资金进行增值。拓展资料：外汇储备管理的原则如下：1，保持外汇储备的货币多元化，以分散汇率变动的风险;2，根据进口商品、劳务和其它支付需要，确定各种货币的数量、期限结构以及各种货币资产在储备中3，在确定储备货币资产的形式时，既要考虑储备资产的收益率，也要考虑流动性、灵活性和安全性;4，密切注意储备货币汇率的变化，及时或不定期调整不同币种储备资产的比例。国家外汇储备的管理原则可以归纳为“安全、灵活、保值、增值”。第一位是安全，只有在安全的前提下，保值和增值才有基础。但由于储备资产是支付工具，应该随时能变现，因此必须具有灵活性，这两者缺一不可。这里所说的安全，不仅是货币汇率、利率风险的防范，更重要的是变现、流通、兑换风险的防范。因此，为减少储备资产风险，在考虑对外支付的情况下，应该采取积极主动的手段，把储备当作金融资产进行管理和运营。在保值的基础上，不仅要获取基本利息的收益，还要努力争取获得较高的投资收益，实现储备资产的增值。

3. 我国外汇储备，真的有用吗？

        中国的外汇储备相当有用处。
        外汇储备---为了应付国际支付的需要，各国的中央银行及其他政府机构所集中掌握的外汇资产即外汇储备。
　　中国外汇储备主要由四部分组成：
        一是巨额贸易顺差；
        二是外国直接投资净流入的大幅增加；
        三是外国贷款的持续增多；
        四是对人民币升值预期导致的“热钱”流入（估计2008年年初已超过500亿美元，2009年年初超过1000亿美元）。
        外汇储备的功能主要包括以下四个方面： 　　
        一、调节国际收支，保证对外支付。 　　
        二、干预外汇市场，稳定本币汇率。 　　
        三、维护国际信誉，提高融资能力。 　　
        四、增强综合国力，抵抗金融风险。 
        截至2008年9月底，中国已超过日本，持有美国国债达5850亿美元，成为美国的最大债权国。
        其实，不应该再用中国外汇储备来买美国国债，因美国未来的形势不明，应尽快实现分散投资，例如增加购买欧盟的债券。中国的外汇储备还可能在协助解决金融危机上扮演更多新角色，更重要的是，中国必须改变经济增长模式，外汇储备不能再以每年3000亿元的速度增长。

4. 如何对我国外汇储备进行安全管理

　　一定的外汇储备是一国进行经济调节、实现内外平衡的重要手段。当国际收支出现逆差时，动用外汇储备可以促进国际收支的平衡；当国内宏观经济不平衡，出现总需求大于总供给时，可以动用外汇组织进口，从而调节总供给与总需求的关系，促进宏观经济的平衡。同时当汇率出现波动时，可以利用外汇储备干预汇率，使之趋于稳定。因此，外汇储备是实现经济均衡稳定的一个必不可少的手段，特别是在经济全球化不断发展，一国经济更易于受到其他国家经济影响的情况下，更是如此。
　　一般说来，外汇储备的增加不仅可以增强宏观调控的能力，而且有利于维护国家和企业在国际上的信誉，有助于拓展国际贸易、吸引外国投资、降低国内企业融资成本、防范和化解国际金融风险。当然这并不是说外汇储备越多越好，因为持有外汇储备是要付出代价的。
　　第一，外汇储备表现为持有一种以外币表示的金融债权，并非投入国内生产使用。这就产生了机会成本问题，就是如果货币当局不持有储备，就可以把这些储备资产用来进口商品和劳务，增加生产的实际资源，从而增加就业和国民收入，而持有储备则放弃了这种利益。因此，持有外汇储备，要考虑机会成本问题。
　　第二，外汇储备的增加要相应扩大货币供应量，如果外汇储备过大，就会增加通货膨胀的压力，增加货币政策的难度。此外，持有过多外汇储备，还可能因外币汇率贬值而遭受损失。因此，外汇储备应保持在适度水平上。
　　适度外汇储备水平取决于多种因素，如进出口状况、外债规模、实际利用外资等。应根据持有外汇储备的收益、成本比较和这些方面的状况把外汇储备保持在适度的水平上
　　中国外汇储备结构以美元资产为主有以下几方面历史和国际金融理论原因：
　　1、储备货币发行国的经济活动要以国内经济为主，虽然美国占国际贸易的比例很大，但是与美国庞大的国内生产总值相比仍然比例很低，远远低于日本、德国、瑞士的相应指标，后者三国的主要经济活动是外向型的，其货币价值容易受到国际资本流动的干扰而大幅波动，不利于保值；
　　2、除美国外，日本、德国、瑞士的央行拒绝其货币在国际金融市场上扮演更重要的作用；
　　3、美元是历史形成的国际支付手段、交易中介、价值储藏手段；
　　4、国际贸易中2/3以美元结算；
　　5、国际金融市场上的批发交易绝大多数以美元交易，各国央行的金融操作也是主要采用美元；
　　6、各大国的外汇储备主要是美元资产；
　　7、国际银团贷款和国际债券市场的绝大多数交易都是美元或美元债券
　　由于中国外汇储备结构中美元资产较多，在2000年之后的美元大跌过程中，中国外汇储备在账面上贬值严重。有观点认为，2003年中国的外汇储备账面损失约200亿美元，2004年上半年账面损失约400亿
　　“外汇储备经营管理特别强调安全性和流动性，这决定了外汇储备主要投资于国际市场上信用等级较高的债券”；“中国的外汇不是拿着一些外国的现钞放在那里，而是买了外国的一些高收益、低风险、非常安全的债券”。然而约占60%比例、高达数千亿美元的外汇储备以美国国债和债券形式存在，使得外汇储备的流动性不足，受到中美关系、美国国债市场规模的威胁。
　　有观点认为，实行浮动汇率制的国家外汇储备以GDP的10%左右为好，中国目前的外汇储备水平明显偏高。亚太区国家的外汇储备额占GDP的比例平均上都要比西方国家高出很多，这个现象并非中国所独有，而且高外汇储备对于维护金融市场的稳定也是有帮助的。有些观点认为，考虑到中国的银行坏账情况比较严重，适当的增加外汇储备不但是必要的，而且现在的储备水平还太低。
　　人民币汇率曾经采用盯住美元的做法，在人民币/美元购买力平价失衡、全球预期人民币将会相对美元升值的情况下，大量美元热钱涌入中国换取人民币，以求收买廉价资源并获得汇率波动收益。中国央行为了维持固定汇率，不得不大量买入美元，加剧了中国外汇储备问题，导致了通货膨胀的风险

5. 我国外汇储备利弊

　　充足外汇储备对我国经济发展的益处
　　1.增强我国资信，有利于金融稳定，促进我国经济发展。国际金融机构和银行在对外贷款时，往往要事先调查借债国偿还债务的能力。一国持有的国际储备状况是资信调查、评价国家风险的重要指标之一。在国际上，有专门机构或重要的金融杂志每年就各国借债资信进行评定，确定贷款的安全系数，一般包括经常帐户收支的趋势、外债还本付息占该国出口收入的比重以及国际储备状况等。由此可见，国际储备是向国外借款和还本付息的一项重要保证。
　　2.干预外汇市场，维持我国汇率基本稳定。国际储备可用于干预外汇市场，影响外汇供求，将汇率维持在一国政府所希望的水平上。当人民币在短期内遭受巨大升值压力的时候，央行就会买进外汇，抛售人民币，相反，当人民币面临贬值压力时，央行就会抛出外汇储备，购进人民币，以维持汇率基本稳定。拥有雄厚的国际储备不仅为当局客观上提供了干预资产，而且还通过增强国外市场人士心理上对本国货币的信心，维持了本币在外汇市场的坚挺走势。一国储备雄厚，外汇市场对本国货币的信心就充足，而不至于出现不利于本国货币的游资流向。
　　巨额外汇储备对我国经济发展的不利影响
　　1.巨额外汇储备是导致我国现阶段流动性过剩的主要原因。流动性过剩是指货币的供应量超过了实体经济对货币的需求量，其增速超过了实际GDP增速。在我国的货币供应中，外汇占款已经占到了70%左右。受强制结售汇制度的影响，中央银行非意愿性买入外汇，从而相应的投放基础货币，通过乘数效应的作用，货币供给会大大增加，这是形成流动性过剩的主要原因。
　　2.超额外汇储备的增长使我国的货币政策近乎失效。由于最近两年我国经济发展过热，各种固定资产投资过快，消费品物价不断上涨，房地产等资产价格飙升，中央银行为了控制这一势头，采取了一些从紧的货币政策，不断提高利率和金融机构存款准备金率，旨在控制流动性过剩问题。但是外汇储备不断增加，从而也要相应的投放基础货币，这样就会大大削弱货币政策的效果，即一方面，从紧的货币政策要吸收过多的货币，另一方面，巨额外汇储备的增多又会投放大量的基础货币。
　　3.增强人民币升值压力，阻碍人民币汇率市场形成机制的尽快实现。外汇储备的多少与人民币走势的强弱有一定的联系。显然，外汇储备多，人们就会认为人民币背后有着强大的国际储备资产的支撑，因而就更愿意与中国开展贸易、进行投资，从而可能导致更多的资本流入和外汇收入的增加。在现有的人民币汇率制度下，如果央行没有有效的资产来对冲过多的外汇占款，外汇储备的增加则会推动人民币的不断升值。

6. 我国为什么要储备外汇呢？

7. 我国为什么要储备外汇？

8. 我国外汇储备的现状

　国家外汇储备是指一国货币当局所持有的、可以用于对外支付的国外可兑换货币。并非所有国家的货币都能充当国际储备资产，只有那些在国际货币体系中占有重要地位，且能自由兑换其他储备资产的货币才能充当国际储备资产。我国和世界其他国家在对外贸易与国际结算中经常使用的外汇储备主要有美元、欧元、日元、英镑等。数据来源：中国人民银行
　　统计月度	指标值（亿美元）	涨跌额	涨跌幅
　　2011-03	   30446.  74	 0.00	0.00%
　　2011-02	   29913.86 	 0.00	0.00%
　　2011-01	   29316.74               0.00	0.00%
　　2010-12	   28473.38  	 0.00	0.00%
　　中国外汇储备不仅规模过大，而且增势迅猛。2010年6月突破2万亿美元后，在不到一年的时间里又上涨了1万亿美元。奥尼尔认为，中国外汇储备之所以短期迅速增加，并不是贸易导致的，而是与人民币的汇率直接相关。
　　中国在2011年第一季度外汇储备同比增加24．4％。这一快速的增长率值得关注。由于中国外贸第一季度出现了小额逆差，因此新增外汇储备的主要原因应该是在人民币升值预期带动下，大量的外国直接投资和投机性“热钱”加速流进中国。
　　当全球最主要储备货币美元在美国政府政策影响下人为贬值后，全球投资者转向更为坚挺的人民币是自然而然的事。但拥有3万亿美元外储的中国，肯定不会坐等财富缩水，这就要求寻找资产管理多样化的途径，比如说加大主权投资基金的投资范围等。
　　另外，过于庞大的外汇储备加大了通胀压力，降低了央行使用货币政策工具解决流动性过剩的效果。奥尼尔提出的解决方式是加快人民币的升值步伐和浮动空间，他认为这样做能使人民币的走向趋势更不容易预测，这对人民币是一件好事。赞同13|评论(2)