一分钟看懂特斯拉Q3财报 “历史最好季度”的背后

1. 一分钟看懂特斯拉Q3财报 “历史最好季度”的背后

日前，特斯拉发布了2020年第三季度财报。财报数据显示，特斯拉已经连续5个季度实现盈利，马斯克称之为这是历史最好季度。
可以说，Q3财报是特斯拉史上最宏观、最具远景的一次财报，没有哪个公司的财报有特斯拉这么多的亮点，每一段话单独拿出来深度解读，都能看出特斯拉对世界将产生的深远影响。
下面，我们将快速解读特斯拉Q3财报中的亮点信息。
一、运营
第三季度，特斯拉总营收为87.71亿美元，同比增长39%，环比增长45%；净利润为3.31亿美元，同比增长131%，环比增长218%；现金及现金等价物增长59亿美元，达145亿美元；自由现金流达14亿美元；交付量达创造纪录的13.93万辆，并再次确认50万辆年度交付目标不变。

解读：可以看到，特斯拉Q3的车辆交付量、盈利和自由现金流均创纪录，并在营收、净利润等关键业绩指标大都取得了两位数、甚至是翻倍的增长。
这意味着特斯拉的高速增长远没有结束，而且随着特斯拉全球产能进一步扩大，其下一阶段仍将保持高速发展。正如马斯克所说，按照每年翻倍的增长速度，我们一定会达到两千万辆，更重要的是，我们每年都将取代1%的燃油车。
二、上海超级工厂产能
特斯拉近期将弗里蒙特工厂的 Model 3 和Model Y产能提高到每年50万辆，三大洲三座新工厂建设按计划持续推进。同时，上海超级工厂增加了第三个生产班次，也已达到每年25万辆的生产能力。

解读：特斯拉在全球仍处于供不应求的状态，快速提升的产能意味着特斯拉的销量将得到进一步增长，加快推进纯电动车对燃油车的替代进程。此外，特斯拉通过广泛使用大型铸造设备和全新设计思路，减少车身零件，大幅提升生产效率，有助于特斯拉快速扩充生产规模。
正如马斯克在财报电话会议中所说，“我们要制造制造机器的机器”。特斯拉对汽车产业的颠覆，不只体现在产品上，也体现在对传统汽车制造的颠覆与革新上。

值得关注的是上海超级工厂的亮眼表现，25万年产能的达成对特斯拉全球业务是重大利好，使上海超级工厂在满足中国市场需求的同时，还能将产品提供给欧洲消费者。10月上海超级工厂正式启动对欧洲市场的整车出口业务，代表着国产Model 3的产品品质得到欧洲市场的认可。
可以说，上海超级工厂对特斯拉中国乃至全球业务，都有着巨大支撑作用，同时也为中国形成“双循环”新发展格局贡献力量。
三、FSD
特斯拉Autopilot自动辅助驾驶团队一直专注于神经网络和控制算法的基础架构重写，这一重写能够将剩余的驾驶特性释放出来。在10月份，特斯拉已将重写的第一个FSD软件更新——城市道路，发送给美国极少数早期体验计划用户。

解读：在电话会议中马斯克说，所有的交通工具最后都将实现自动驾驶。
重写后的FSD，拥有了对深度和复杂路口的感知能力，这大大增强了FSD在城市道路的表现。马斯克承诺这一版本将在几周内尽快测试，并争取年底前推送。FSD的重写，意味着特斯拉即将迈进高阶的完全自动驾驶。
FSD影响的是特斯拉未来几十年的发展，它的价值远高于当前几亿美元的净利润或十几万的交付量，它的目标是颠覆整个交通行业，拥有巨大的成长空间。
总结：
财报中被人忽略、但非常精彩的一句话是：“我们应该有足够的流动资金来支持产品路线图、长期产能扩张计划和其他开支。”这句话既体现了特斯拉不断投资未来发展的目标，也是特斯拉迈入下一个发展阶段的底气。连续5个季度盈利的背后，是特斯拉出众的技术优势、生产能力，和用户的产品与服务体验；而在实现5个季度盈利之后，特斯拉则已经以一份着眼长远的财报，开始展望发展的下一个阶段。
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2. 特斯拉Q3财报将于10月21日发布，季度盈利或将实现

特斯拉周四称，该公司将于美国东部时间10月21日（北京时间10月22日凌晨）美国股市收盘后公布该公司的第三季度财报。
截至周四收盘，特斯拉股价小幅上涨0.15%，报429.52美元。在随后进行的盘后交易中，该股再度上涨0.8%，报429.30美元。按收盘价计算，特斯拉市值逼近4000亿美元。
财报发布后，特斯拉将于北京时间10月22日凌晨5点半召开财报电话会议，回答分析师的提问。
第三季度特斯拉创记录的产量和交付量使他在2020年的整个销量已经达到了50万辆。最近这段时间特斯拉直接对外宣布了，2020年第三季度的生产和销售的具体数量——交付了13.93万辆电动汽车，较第二季度增长逾50%。
这是历史上的最高水平，并且创下了记录。比上一个最佳季度到2019年第四季度（112,095）高出24％或27,000。但是，要在2020年实现全年50万辆的销量，特斯拉要在第四季度交付超过18万辆汽车。
但是，要在2020年实现500,000辆的销量，该公司需要在2020年第四季度交付超过18万辆汽车。
特斯拉此前在7月份公布的第二季度财报给投资者带来了惊喜，无论是否按照美国通用会计准则，特斯拉均实现了季度盈利。
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3. 特斯拉Q3财报“耀眼”、净利润暴增131%，连续5个季度盈利

10月21日，特斯拉发布Q3财报，可以用“耀眼”一词来形容，车辆交付量、盈利和自由现金流均创纪录，同时实现连续5个季度盈利。
财报数据显示，特斯拉第三季度总营收87.71亿美元。特斯拉实现归属于普通股股东的净利润3.31亿美元，低于市场预期的3.69亿美元，同比大增131%，环比大增218%。

整个Q3财报亮点颇多，我们主要从盈利、现金、运营等主要方面加以梳理。
01自由现金流19亿美元
财报会上，特斯拉宣布自由现金流为19亿美元。
特斯拉称，在过去四个季度里，特斯拉创造了超19亿美元的自由现金流，同时在新的生产能力、服务中心、超级充电站和其他重要投资上花费了24亿美元。

报告显示，特斯拉第三季度现金及现金等价物增长59亿美元，达145亿美元，第三季度减去资本支出后的运营现金流（自由现金流）达14亿美元。
特斯拉称，在第三季度虽然承担了额外的股份支付费用，但GAAP营业利润率达到了9.2%。
02三季度毛利润21.05 亿美元
第三季度特斯拉毛利润为 21.05 亿美元，净利润3.31亿美元，实现连续5个季度盈利。
第三季度GAAP营业利润为8.09亿美元，营业利润率为9.2%；第三季度GAAP净利润为3.31亿美元，非GAAP 净利润（未计股份支付费用）为 8.74亿美元；股份支付费用增至5.43亿美元（归因于兑现2018年CEO奖励）。

该季度汽车业务的毛利润为 21.05 亿美元，与去年同期的 12.22 亿美元相比增长 72%，与上一季度的 13.17 亿美元相比增长 60%。汽车业务的毛利率为 27.7%，与去年同期的 22.8% 相比上升 483 个基点，与上一季度的25.4% 相比上升 223个 基点。
03交付50万辆新车目标不变
报告显示，2020年Q3 特斯拉总产量 145,036 辆车，其中 Model S&X 16,992 辆，Model 3&Y 128,044 辆。2020年Q3 总交付量 139,593 辆，其中 Model S&X 15,275 辆，Model 3&Y 124,318 辆。

特斯拉称，在上海的Model 3已经达到了其设计时的生产速度，而在弗里蒙特的 Model Y也有望很快达到产能水平。

同时，特斯拉再次确认了上海工厂的Model 3的产能已经增加至25万辆/年，工厂目前已经处于三班倒生产状态。Model Y 产线上也引入了大型压铸设备，特斯拉也晒出了几张上海Model Y 产线图片。
特斯拉确认，维持2020年交付50万辆新车的目标。
在此后的电话会议上，马斯克确认其三大洲三座新工厂建设按计划持续推进，且将对产品和工厂实施更激进的架构变更，以改善制造成本和效率。
04超充与能源业务
报告显示，特斯拉超充站数量 2,187 座，新增 146 座，环比增加 7％，同比增加 32％，超充桩数量达到 19,437 个，新增 1,337 个，环比增加 7％，同比增加 33%。

太阳能部署新增 57 MW，环比增加 111％，同比增加 33％，储能部署新增 759 MW，环比增加 81％，同比增加 59％。
总结
今年第二季度，特斯拉总营收为60.36亿美元（约合人民币422.71亿元），同比下降5%。在这一季度，特斯拉共计生产8.23万辆新车，同比下降5%；交付9.09万辆新车，同比下降5%。
第三季度特斯拉营收则飙升至87.71亿美元。在这一季度，特斯拉生产14.5万辆，向消费者交付13.93万辆，双双创下新高。在此之前，特斯拉营收最高的一个季度是去年四季度，达到了73.84亿美元，是唯一超过70亿美元的一个季度。
从过往季度和最新的Q3才把来看，特斯拉Q3 在营收、利润创下了历史新高，特斯拉 Q4 的表现值得期待。
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4. 特斯拉发布三季度财报Q3营收首次不及预期，造成这现象的主要原因有哪些？

提到汽车品牌的时候你会想到哪一个牌子呢，是特别贵的劳斯莱斯还是特别酷的布加迪，从这个问题上就能看得出来其实对于每一个汽车的品牌我们在心里都有一个第一印象，但是提到特斯拉你会想到什么呢，也许在以前你会想到汽车品牌中的黑马，炫酷的车型，创意的营销，但是在出现刹车失灵的事故后基本上就是对于安全隐患严重这样的印象了。
一，主要是和前期出现的负面新闻有关
其实特斯拉出现刹车事故的新闻已经过去了很久，并且品牌方也已经做了全面的整改，但是还是有很多人对于当时的很多情形和网上流传的对于特斯拉的流行吐槽印象非常深刻，甚至一看到相关的话题第一个想到的还是特斯拉，基于这样的情况，特斯拉的消费群体在很快的时间内变小了很多，毕竟在那段时间里买特斯拉是会被人嘲笑的。

二，存在安全隐患，消费者不敢购买
虽然特斯拉这个品牌之前是非常受年轻人喜欢的，但是自从出现了刹车事故之后，还是让人心理上有了很大的负担，毕竟我们买车的时候安全性能也是我们必须要考虑的一件事，非常重要，所以特斯拉这一点的不足，使很多人都不敢购买，尽管已经做了整改，但是还是有很多人觉得不放心。

三，最近几年经济不景气，整个汽车行业都受到了打击
最近几年的疫情真的让人心累，基本上所有人都受到了影响，很多时候想要保持正常的收入都很难，更不要提买房买车了，特斯拉的车虽然受到负面新闻的影响股价下跌了，但是价格却没有下降多少，所以很多人还是买不起的，这也是为什么这几年特斯拉的财务报表都没有那么好看的主要原因。

5. 特斯拉Q3交付量创纪录，连续五个季度实现盈利

随着走量车型的增加和实际交付量的上涨，特斯拉实现季度盈利不再是新闻。
10月22日，特斯拉公布2020年第三季度财报。据财报显示，第三季度特斯拉营收达到87.71亿美元，环比上升45%，同比上升39%，市场预期为83.6亿美元。净利润8.74亿美元，环比上升94%，同比增加156%；调整后EPS 0.76美元，较去年同期翻倍，市场预期0.57美元。
特斯拉表示，该公司第三季度交付量创下了历史记录，实现交付13.93万辆，同比增44%，创纪录。上一个新高是2019年四季度交付的11.2万辆。

今年第三季度交付量也超出了分析师的预期。此前分析师预期的区间为12.99万至13.7万辆。与之对比的是，特斯拉在第一季度交付8.84万辆，第二季度交付9.06万辆。
老虎证券公司分析称，特斯拉财报超预期是大概率事件，毕竟特斯拉的汽车销售占据了总营收的86.77%。而汽车销售营收是由汽车交付量，以及ASP（单位车辆售价）决定的，结合创纪录的Q3交付数据，这次财报营收超预期并不意外。

据其指出，第二季度特斯拉平均售价是52271美元，第三季度平均售价接近了55000美元，这一点主要是受益于今年早些时候推出的 Model Y。Model Y的整车价格要高于Model 3。
特斯拉在第三季度实现营收大增，除了汽车销量增加因素外，还得益于碳积分大增。
特斯拉CFO Zachary Kirkhorn表示，特斯拉第三季度业绩得益于好于预期的碳积分。他表示：“碳积分业务比我们预期的更为强劲，今年我们的信贷业务比去年增长了一倍以上。”。
特斯拉通过向其他制造商出售零排放车辆信用额和温室气体排放信用额来获得收入。今年一季度时特斯拉就靠这一项目实现了连续三个GAAP季度盈利，扭转了一年前的亏损状态。本季度这部分收入达3.97亿，与去年同期的1.34亿相比增加了2倍。
此外，特斯拉第三季度末现金及现金等价物环比增长59亿美元，达145亿美元。这主要受最近50亿美元的融资（融资每股平均价格为449美元）和14亿美元的自由现金流的推动，并因运营资本信贷额度的减少而部分抵消。
除了强劲的财报之外，特斯拉对于未来的预期同样乐观，特斯拉重申了全年交付50万辆的目标，意味着第四季度需交付18.1万辆车，将主要依赖于ModelＹ和中国销售。
生产方面，特斯拉透露，美国弗里蒙特工厂最近已将Model 3/ Model Y的产能增加到每年50万辆。为了做到这一点，公司重启了第二个涂装车间，安装了世界上最大的压铸机，并升级了Model Y总装线。在今年年底或明年年初，生产将达到满负荷。
上海工厂Model 3的产能已增加到每年25万辆。本月初，国产Model 3的价格降至人民币24.99万元（补贴后），这得益于更低成本的电池和采购本地化水平的提高。此外，最近在上海工厂为Model 3增加了第三个生产班次。
至于正在建设中的德国柏林工厂，则将于2021年实现投产。
9月22日，特斯拉在电池日上介绍了将每千瓦时电池组的成本降低56%的方法，来确保未来即便推出更廉价的车型也能保证盈利空间。“我们认为这是对标同级别燃油车成本的关键。”特斯拉表示。
此外，特斯拉还在电话会议中重申ModelＹ明年将从上海、德州和柏林工厂开始交付Model Y。伴随交付的提升，特斯拉的收入也将进一步提升。
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6. 特斯拉Q3营收214.54亿美元，低于预期，马斯克对此业绩是否满意？

马斯克对特斯拉Q3的业绩是否满意我们无从知晓，但是这份数据并没有停止马斯克前进的脚步，他对于未来依旧充满希望和信心，只不过吗，马斯克这份信心并没有传染给特斯拉的高层，他们对于特斯拉Q3的业绩忧心忡忡，特斯拉Q3没有达到预期收益的原因有很多，不过这些都不影响马斯克展望Q4的决心，马斯克对于这次Q3的业绩肯定也有不满之处，只不过如今现状就是如此，即便再不满意也无法改变这一结局，目前最重要的就是解决问题，马斯克自然也不会因为此事受到影响。

特斯拉Q3营收214.54亿美元，这份数据公开后引起了不少人的关注，单从收益这方面来看，相比同年来说是有所增长的，但是这份成绩单并没有达到分析师的预期效果，特斯拉Q3的销售量虽然并并没有受到影响，但是整体收益方面却大打折扣，导致这一原因的因素有很多，运输和物流就是其中最重要的因素，针对这一结果，大家也给出了不一样的看法，分析师对于特斯拉目前的状况非常担忧，大家也很想知道马斯克对于这份数据是否满意。

说到马斯克大家一定不会陌生，作为世界首富的他无论大小事件都备受大家的瞩目，特斯拉是马斯克成为世界首富的主要后盾，对于这份成绩马斯克心里必然也有一些不满，但是他并没有表现出多么沮丧的样子，而是对于Q4的发展依旧充满信心。

我们无法得知马斯克的真实想法，即便再怎么不满他也不会表现出来，不过马斯克的这份积极乐观并没有传递给特斯拉的高层，他们觉得照这样的形势下去，未来特斯拉很有可能会面临更为严峻的处境。

7. 特斯拉Q3财报超预期，国产汽车的噩梦终于来了

 
   “It’s a great guarter。”
   事实上，不仅是马斯克，而且就连华尔街的人士，也都觉得刚刚发布的特斯拉Q3季度财报完全可以用“unexpected”来形容。
   或者更准确的说，从“地狱到天堂”，马斯克仅仅用了不到半年的时间！
   10月23日， 特斯拉发布2019年Q3财报，公司第三季度营业收入为63.03亿美元，净利润为1.43亿美元。 尽管相比于去年同期并不算优秀，但是联想到今年上半年糟糕的表现，特斯拉无疑已经交了一份令人满意的答卷。
   
   财报发布后，特斯拉的股价大涨近30%！
   一方面，特斯拉给新能源 汽车 行业带去了新的希望；另一方面，对于国产新能源 汽车 来说，意味着一只昏昏欲睡的狮子又突然醒了。
   时间回溯至今年5月。
   在公布了一季度的财报后，市场看空特斯拉的声音可以说此起彼伏。就在各种唱衰中，特斯拉的股价一路走低，从最高的387.46美元一路跌至了177美元，市值蒸发了近55%。
   正因为此， 当“扭亏为盈”的季报传来时，外界纷纷称其为“特斯拉 历史 上具有转折意义的一个季度”！ 
   
   让我们来具体看看各项财务数据。
    先说单车利润率。 
   据相关媒体的报道，特斯拉今年前三季度的交付量达到了25.5万辆，已经超越了2018全年的交付量。不过，其中大部分都是价格更低的Model3。
   按照正常的逻辑，售价更高的Model X和Model S都亏损严重，那么售价更低的Model 3的单车利润率自然更低。
   结果证明，外界的分析是错误的！
   根据财报显示， 特斯拉该季度的单车利润率上涨至了22.8%，较上一季度提高了4个百分点。 这就意味着，生产一辆Model 3带来的利润至少在5万元以上。
   值得一提的是，特斯拉的单车利润率之所以能够大幅增加，主要得益于运营成本的大幅降低。在该季度，特斯拉的运营支出为9.3亿美元，同比下降16%。
   怎么做到的呢？
   除了大量的裁员优化组织结构、关闭大量线下门店的操作之外，还有一个关键的举措就是提高了存活的周转速度。 根据Q3财报显示，该季度特斯拉的全球平均库存周转期为17天，较去年下降12天。 
   远远高于奔驰、宝马这些豪华车企的库存周转效率！
   
    再说现金等价物储备。 
   由于曾经受到过惨痛的教训，因此对于特斯拉来说，现金流被摆在了至关重要的位置。根据相关的报道，2019年将是特斯拉未来十年里偿债压力最大的一年，需要偿还的债务超过了20亿美金。
   不过，好在的是特斯拉早有准备。
   根据Q3财报显示， 特斯拉的现金等价物储备高达53亿美元，而去年同期这一数字为29.68亿美元。 （这也是为何，过去很长一段时间特斯拉被爆即将陷入流动性危机的原因所在。）
   在该财报中，有这样的一段话：
   
   如今，这一切似乎照进了现实。
    根据特斯拉官方的消息，目前上海工厂已经提前进入了整车试生产阶段。也就是说，从动工到建成仅仅用了不到十个月的时间。 按照规划，在第二座厂房建成前，上海工厂的年生产能力将达到15万辆，其中主要车型就是Model 3。
   这意味着什么呢？
   在特斯拉逐渐步入成熟的背景下，即便按照每辆Model 3利润5万计算，也将为特斯拉带来约75亿的利润。当然，这还不将Fremont工厂计算在内。
   可能有人会说，产能不代表销量，销量也不代表利润。
   NO！
   如果你了解特斯拉先付款后生产的模式，那么就应该明白，特斯拉不会像传统车企那样忍受库存的压力。那么，唯一的争议点就是能否特斯拉的销量问题。
   不妨以美国市场为例。
   随着产能的扩张， Model 3仅仅用了半年时间就夺得了2018年全美豪华车销量冠军的头衔。而且截止到2018年底，特斯拉占美国电动市场车的比例就已经超过了80%。 毫无疑问，特斯拉接下来的任务就是侵占属于奔驰和宝马的市场。
   
   回到国内市场。
   特斯拉在致股东信中表示，上海工厂的建造成本比美国Model生产线要低65%。与此同时，马斯克表示，国产Model3的利润率会和Fremont工厂制造的差不多。
   言外之意， 随着量产工作的推进，国产Model 3会出现幅度比较大的降价！ 
   试想，在特斯拉作为豪华车品牌的形象已经根深蒂固的前提下，假如再进行大幅度降价，消费者岂能不为之买单？
   10月17日，一条来自工信部的消息，点燃了大众的神经。
   根据该公告显示， 特斯拉上海工厂已经拿到了工信部颁发的“道路机动车辆生产企业“资质。 
   也就是说，国产Model 3即将问世！
   
   对于消费者来说，这无疑是一个好消息，因为这不仅意味着购车的时间更短，而且价格也会更加的便宜。但是，对于国产 汽车 品牌们来说，却是一场噩梦。
   为何？
   原因在于， 特斯拉拥有新能源 汽车 的定价权！ 
   前不久，根据相关媒体的报道，我国新能源车销量连续三个月下滑，尤其是9月份产销量同比分别下降29.9%和34.2%，降幅较此前明显扩大。
   究其原因，无非是新能源车的补贴大幅减少，导致消费者丧失了对新能源车的热情。不过，这只是表面原因，真正的原因是目前市面上的新能源车品牌压根不具备品牌优势，也就是没有任何定价权。
   可以预见的是， 几乎所有的国产传统新能源 汽车 品牌，价格只能屈居于特斯拉之下，否则就是自寻死路。 
   那么，只剩下为数不多的造车新势力。
   
   恐怕最尴尬的就是蔚来 汽车 。
   客观的说，蔚来 汽车 师从特斯拉，从豪华跑车入手待建立起高端的品牌形象后，逐步的切入到大众市场领域，原本并没有什么问题。
   但是，特斯拉却忽视了一个问题。
   那就是没想到特斯拉的发展速度会如此迅速，不仅在极短的时间内实现了Model 3的交付，而且还成为了“第一个外商独资的车企”落户上海。
   当然，蔚来还犯下了几个错误。 比如，以“7座SUV”为切入，市场容量并不大；比如，代工的生产模式一直限制了产量；再比如，没有管控好舆论的不利影响。 
   其中，最重要的就是定价。
   蔚来ES8的售价在45万左右，SE6的价格也都在35万元以上，也就是说，特斯拉一旦降价，蔚来的处境将更加的被动。
   如果维持原价，那么势必拱手将消费者让给特斯拉；如果降价，不仅会进一步放大企业的亏损，卖一辆亏一辆，而且还会让品牌价值受损。更重要的是，即便采取降价的措施，也未必可以换来更多的销量。
   这便是国产 汽车 品牌噩梦的一个缩影！
   

8. 特斯拉Q3交付近14万辆，同比增长43%再创新高

10月3日，特斯拉特斯拉表示，今年第三季度，该公司交付了13.93万辆电动汽车，与今年第二季度的9.065万辆相比环比增长逾53%，与去年同期的9.7万辆相比同比增长43%，再次创下新高。

特斯拉第三季度的交付量略高于华尔街13.7万辆的预期，打破了其2019年第四季度11.2万辆的交付记录。
该公司表示，第三季度，它交付了12.41万辆Model 3和Model Y，1.52万辆Model S和Model X。该公司指出，由于提高了新车交付效率，其新车库存有所下降。
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